Menjelajahi Dua Saham Energi Hidrogen: Perbandingan Potensi Investasi $200

Energi hidrogen mewakili salah satu alternatif bahan bakar bersih yang paling menjanjikan saat ini, dengan kapasitas untuk diproduksi melalui sumber energi terbarukan seperti angin dan tenaga surya. Ketika molekul air dipisahkan menggunakan listrik terbarukan, hidrogen yang dihasilkan dapat menggerakkan mesin dengan air sebagai satu-satunya emisi—menjadikannya solusi energi yang sangat bersih.

Namun, adopsi secara luas menghadapi hambatan signifikan. Biaya produksi bahan bakar hidrogen tetap jauh lebih tinggi dibandingkan ekstraksi minyak dan gas alam konvensional, dan perluasan infrastruktur listrik yang ada terbukti lebih ekonomis daripada membangun jaringan distribusi hidrogen yang baru. Inflasi yang meningkat dan kenaikan suku bunga lebih lanjut menekan antusiasme investor terhadap proyek hidrogen.

Namun, lanskapnya sedang berubah. Seiring teknologi hidrogen matang dan iklim makroekonomi stabil, keunggulan biaya jangka panjang dapat membenarkan investasi infrastruktur awal. Fortune Business Insights memproyeksikan pasar sel bahan bakar hidrogen akan berkembang dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) sebesar 30% hingga 2032, sementara Research Nester memperkirakan sektor kendaraan hidrogen akan tumbuh dengan CAGR sebesar 45% dari 2025-2037.

Dua perusahaan yang terabaikan dan berada di garis depan tren ini—Plug Power (NASDAQ: PLUG) dan Nikola (NASDAQ: NKLA)—layak dipertimbangkan oleh investor yang berorientasi pertumbuhan. Keduanya menunjukkan volatilitas yang signifikan tetapi memiliki potensi kenaikan yang substansial bagi modal yang sabar.

Plug Power: Peran Infrastruktur Hidrogen

Plug Power beroperasi sebagai pemimpin dalam sistem sel bahan bakar hidrogen dan infrastruktur pengisian bahan bakar, terutama melayani sektor pergudangan dan logistik. Perusahaan telah memasang lebih dari 69.000 unit sel bahan bakar dan 250 stasiun pengisian hidrogen di seluruh dunia, menempatkan dirinya sebagai pembeli liquid hydrogen terbesar di dunia. Basis pelanggannya mencakup beberapa penyedia logistik utama dan perusahaan e-commerce.

Momentum pendapatan sangat mengesankan: pertumbuhan 40% di 2022 dan 27% di 2023, didorong secara substansial oleh akuisisi strategis yang memperkuat divisi peralatan kriogeniknya. Meskipun bisnis inti sel bahan bakar hidrogen menghadapi tantangan dari ketidakpastian makro, perusahaan berhasil mengintegrasikan akuisisi ini meskipun mengalami kerugian bersih yang membesar selama masa transisi.

Ke depan, analis memproyeksikan CAGR pendapatan sebesar 25% dari 2023 hingga 2026, dengan kerugian yang menyempit. Departemen Energi AS baru-baru ini memberikan pinjaman sebesar $1,66 miliar kepada Plug Power untuk membangun hingga enam fasilitas produksi hidrogen hijau—sebuah validasi besar terhadap teknologi dan potensi pasar perusahaan.

Dengan nilai perusahaan sebesar $2,67 miliar dan diperdagangkan pada 2,3 kali penjualan proyeksi, saham ini tampak undervalued relatif terhadap tingkat pertumbuhan yang diproyeksikan. Aktivitas pembelian oleh orang dalam menunjukkan kepercayaan, dengan eksekutif perusahaan membeli hampir lima kali lebih banyak saham daripada yang mereka jual selama setahun terakhir. Investor internasional juga mulai memperhatikan—sebuah dana kekayaan negara Norwegia yang besar baru-baru ini meningkatkan kepemilikannya menjadi sekitar 8%.

Nikola: Pelopor Kendaraan Hidrogen

Nikola memproduksi truk semi listrik dan mewakili peluang pasar kendaraan hidrogen. Perusahaan awalnya fokus pada kendaraan listrik berbasis baterai (BEVs) tetapi kini mulai mengirimkan truk listrik sel bahan bakar hidrogen (FCEVs), menandai pergeseran strategis.

Perjalanan perusahaan ini penuh tantangan: gagal memenuhi target pengiriman awal setelah debut publik tahun 2020, menghadapi transisi kepemimpinan, dan mengalami recall terkait baterai yang menghentikan penjualan BEV. Selain itu, Nikola beroperasi di segmen yang sangat kompetitif dan menghadapi tekanan profitabilitas sambil mengelola jumlah saham yang secara signifikan membesar akibat penggalangan modal.

Namun, indikator momentum menunjukkan hasil yang menjanjikan. Perusahaan mengirimkan 203 FCEV selama sembilan bulan pertama 2024 dan memproyeksikan pengiriman 300-350 FCEV untuk seluruh tahun. Analis memperkirakan pendapatan akan lebih dari tiga kali lipat menjadi $112 juta pada 2024, dan hampir tiga kali lipat lagi menjadi $328 juta pada 2025 saat produksi FCEV meningkat dan operasi BEV dimulai kembali.

Nikola juga mengembangkan infrastruktur pengisian hidrogen, merencanakan jaringan 60 stasiun pengisian di seluruh Amerika Serikat bersama mitra infrastruktur pada 2026—mengatasi hambatan utama adopsi kendaraan sel bahan bakar.

Dengan nilai perusahaan sebesar $338 juta dan diperdagangkan sekitar 1 kali penjualan proyeksi, Nikola menunjukkan valuasi yang sangat murah. Pembelian oleh orang dalam sangat agresif, dengan eksekutif membeli 15 kali lebih banyak saham daripada yang mereka jual selama 12 bulan terakhir—menunjukkan kepercayaan manajemen terhadap strategi kendaraan hidrogen perusahaan.

Pertimbangan Investasi

Kedua perusahaan menawarkan narasi menarik yang terkait dengan tren jangka panjang energi hidrogen. Investasi kecil $200 yang ditempatkan di salah satu perusahaan ini berpotensi menghasilkan pengembalian substansial seiring percepatan adopsi pasar dan normalisasi biaya. Namun, peluang ini tetap bersifat spekulatif yang ditandai oleh risiko eksekusi, tekanan kompetitif, dan ketidakpastian pengembangan pasar yang berkelanjutan. Investor harus menilai toleransi risiko mereka dengan hati-hati sebelum menginvestasikan modal ke dalam permainan energi hidrogen ini.