Emas Menghadapi Tekanan Seiring Penguatan Dolar: Pertempuran Terbaru Emas vs Dolar

Emas Bertahan Meski Dollar Menguat

Harga emas tetap hampir datar pada hari Kamis saat investor bergulat dengan sinyal ekonomi AS yang campur aduk dan penguatan dolar AS. Hubungan terbalik tradisional antara emas dan dolar menjadi fokus saat indeks dolar naik ke 98.93, menguat 0.25% selama sesi. Emas Comex bulan depan untuk pengiriman Januari naik tipis 40 sen, atau 0.01%, menetap di $4,449.70 per troy ons—tanda nyata dari ketegangan antara faktor geopolitik yang bullish dan pasar mata uang yang kuat.

Sementara itu, perak menghadapi hambatan yang lebih signifikan, dengan Emas Comex bulan depan untuk pengiriman Januari turun $2.4190, atau 3.14%, menjadi $74.716 per troy ons. Divergensi antara emas dan perak mencerminkan selera risiko investor yang berbeda saat kekhawatiran geopolitik bersaing dengan kekuatan dolar.

Data Tenaga Kerja AS Berikan Sinyal Campur

Data ketenagakerjaan yang dirilis hari Kamis menggambarkan gambaran kompleks tentang pasar kerja Amerika. Laporan Challenger, Gray and Christmas menunjukkan pengumuman PHK sebanyak 35.553 pekerjaan pada Desember 2025, turun tajam dari 71.321 di November. Namun, angka tahunan menunjukkan gambaran yang lebih suram: 2025 mencatat total PHK sebanyak 1.206.374, meningkat 58% dari tahun sebelumnya, dengan sektor teknologi memikul beban terbesar sebanyak 154.445 PHK.

Klaim pengangguran awal naik 8.000 menjadi 208.000 untuk minggu yang berakhir 3 Januari, memenuhi ekspektasi pasar secara tepat. Rata-rata pergerakan empat minggu menurun menjadi 211.000 dari 219.000 minggu sebelumnya, menunjukkan adanya stabilisasi. Namun, klaim pengangguran berkelanjutan naik menjadi 1.914.000 untuk minggu yang berakhir 27 Desember, dari 1.858.000 minggu sebelumnya.

Angka-angka ini kemungkinan akan tampak kecil dibandingkan dengan rilis data nonfarm payrolls besok, yang biasanya memiliki pengaruh besar terhadap keputusan kebijakan Federal Reserve.

Dominasi Dolar Semakin Meningkat

Dinamik emas vs dolar semakin intensif saat dolar menguat. Alat FedWatch CME Group menunjukkan bahwa trader memperkirakan hanya ada peluang 11.6% untuk pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin saat Fed bertemu pada 27-28 Januari. Peluang pemotongan yang rendah ini mendukung kekuatan dolar dan menciptakan hambatan bagi emas, aset yang tidak menghasilkan yield yang biasanya menarik saat suku bunga riil turun.

Ketegangan Geopolitik Jaga Permintaan Emas Tetap Hidup

Meski dolar menguat, emas mendapatkan dukungan moderat dari meningkatnya risiko geopolitik. Konflik Rusia-Ukraina semakin dalam saat Inggris dan Prancis menyatakan kesiapan untuk mengerahkan pasukan darat setelah kemungkinan gencatan senjata. Rusia mengeluarkan peringatan keras bahwa pasukan Barat akan menjadi “target tempur yang sah,” meningkatkan ketegangan secara signifikan.

Sementara itu, legislasi baru AS bertujuan memberi kekuasaan kepada Presiden Trump untuk memberlakukan tarif pada negara-negara yang membeli minyak Rusia yang disubsidi, berpotensi menargetkan China, India, Brasil, dan lainnya dengan tarif 500%. Ketegangan perdagangan ini bisa mendukung permintaan komoditas secara keseluruhan.

Secara terpisah, kerusuhan sipil di Iran meningkat saat protes terhadap inflasi dan depresiasi mata uang meluas di seluruh negeri. Trump memperingatkan Iran agar tidak menggunakan kekerasan untuk menekan demonstrasi dan menyarankan intervensi AS tetap mungkin dilakukan.

Cadangan Emas China Terus Meningkat

Bank Sentral China merilis data yang menunjukkan akumulasi emas yang berkelanjutan selama empat belas bulan berturut-turut. Cadangan emas China mencapai 74,15 juta troy ons halus pada akhir Desember, naik dari 74,12 juta di November. Nilai cadangan ini meningkat menjadi $319,45 miliar, menegaskan permintaan dari bank sentral sebagai dasar potensial untuk harga emas di tengah ketidakpastian pasar yang lebih luas.

Apa Selanjutnya untuk Emas?

Saat investor menavigasi dinamika emas vs dolar, data nonfarm payrolls besok muncul sebagai titik infleksi penting. Pertumbuhan tenaga kerja yang kuat dapat memperkuat kekuatan dolar dan menekan harga emas lebih jauh, sementara angka yang lebih lemah dari perkiraan bisa memicu ekspektasi pemotongan suku bunga dan memberi kelegaan pada harga bullion. Pelaku pasar bersiap menghadapi volatilitas saat laporan ekonomi kunci ini menjadi pusat perhatian.