Saham Kabel Terjebak Antara Perang Streaming dan Demam Emas Broadband: 3 Nama yang Perlu Dipantau

Industri televisi kabel menghadapi titik infleksi yang kritis. Sementara TV berbayar tradisional terus mengalami penurunan struktural, saham kabel secara diam-diam beralih ke broadband dengan margin tinggi dan layanan yang sedang berkembang. Berikut adalah apa yang benar-benar mempengaruhi pemain utama.

Kisah Sebenarnya: Broadband, Bukan TV

Lupakan judul-judul tentang memutus kabel—saham kabel menghasilkan uang di tempat yang penting: konektivitas internet. Comcast, Charter Communications, dan Cable One semuanya memperkuat infrastruktur broadband mereka seiring preferensi konsumen beralih dari TV linier ke platform streaming.

Angka-angkanya menceritakan semuanya. Adopsi kerja dari rumah dan pembelajaran daring telah menciptakan permintaan yang terus-menerus untuk internet berkecepatan tinggi yang tidak menunjukkan tanda-tanda melambat. Perusahaan kabel memanfaatkan infrastruktur jaringan mereka yang sudah ada—sebuah benteng kompetitif besar yang tidak bisa diduplikasi pesaing dalam semalam. Sementara itu, bundel tipis dan strategi konten asli membantu saham kabel ini mempertahankan pelanggan video dengan tingkat churn yang lebih rendah.

Tapi inilah masalahnya: prospek pendapatan industri ini memburuk. Sejak 30 Agustus 2024, konsensus analis terhadap estimasi pendapatan 2025 untuk saham kabel turun 2,8%, mencerminkan hambatan yang terus-menerus dari kelemahan iklan dan inflasi biaya pemrograman.

Valuasi: Saham Kabel Diperdagangkan dengan Diskon Sejarah

Industri televisi kabel memiliki Peringkat Industri Zacks di #186—wilayah 24% terbawah. Dalam 12 bulan terakhir, saham kabel turun 15,9% sementara S&P 500 naik 18,1%, dan sektor Konsumen Diskresioner naik 28,2%.

Namun, valuasi terlihat menarik secara forward. Saham kabel saat ini diperdagangkan pada rasio EV/EBITDA trailing 12 bulan sebesar 7,44X, dibandingkan dengan 17,75X untuk S&P 500 dan 11,69X untuk sektor yang lebih luas. Diskon lebih dari 50% ini terhadap multiple pasar menunjukkan peluang nilai atau penurunan struktural—pertanyaan investasi tahun 2025.

Tiga Saham Kabel yang Menjadi Fokus

Cable One (CABO): Peluang Pembalikan

Cable One menyajikan risiko/imbalan paling menarik setelah tahun yang brutal—saham turun 55,4% tahun ini. Kerugian bersih Q2 sebesar $438 juta berasal dari biaya penurunan nilai non-tunai, menyembunyikan momentum operasional yang solid di bawahnya.

Tren pendapatan membaik secara berurutan. Pendapatan broadband residensial naik 1,9% kuartal-ke-kuartal, didorong oleh kenaikan ARPU sebesar $2,39 ke level terdepan industri. Perusahaan menjalankan alokasi modal yang disiplin: $70,8 juta dalam pelunasan utang selama Q2 dan posisi likuiditas sebesar $1,02 miliar.

Lebih menarik lagi: inisiatif strategis seperti penyelesaian migrasi sistem penagihan akan menghasilkan $15 juta penghematan biaya tahunan mulai akhir 2025. Layanan bernilai tambah baru dan program percontohan mobile dirancang untuk memperluas nilai seumur hidup pelanggan. CABO diperdagangkan dengan Peringkat Zacks #2 (Buy). Estimasi konsensus untuk pendapatan Q3 2025 naik 6,7% menjadi $9,25 per saham dalam 30 hari terakhir.

Comcast (CMCSA): Streaming dan Taman Hiburan Mendorong Nilai

Comcast menunjukkan ketahanan operasional di Q2 meskipun menghadapi hambatan industri. Perusahaan mencatat pertumbuhan EPS yang disesuaikan sebesar 3% dan menghasilkan arus kas bebas sebesar $4,5 miliar.

Bisnis nirkabel adalah pemenang diam-diam—penambahan kuartalan sebanyak 378.000 garis menunjukkan keunggulan konvergensi. Pendapatan taman hiburan melonjak 19% berkat peluncuran Epic Universe yang sukses, sementara Peacock meningkatkan profitabilitas dengan pertumbuhan pendapatan 18% dan memperkecil kerugian.

Spinoff Versant yang diharapkan pada akhir tahun ( akan membuka nilai dengan memisahkan aset kabel warisan yang bernilai )miliar per tahun, membebaskan modal untuk bisnis streaming dan konektivitas yang lebih tinggi pertumbuhannya. Kehilangan pelanggan broadband Comcast tetap menjadi perhatian, tetapi pivot pasar yang dilakukan manajemen menunjukkan janji awal. CMCSA memiliki Peringkat Zacks #3 $7 Hold(. Estimasi pendapatan Q3 2025 turun 4,3% menjadi $1,10 per saham dalam 30 hari. Penurunan saham tahun ini: 9,5%.

Charter Communications )CHTR(: Skala Melalui Akuisisi

Charter menghadapi hambatan di Q2, dengan saham turun 22,5% tahun ini dan 18% selama kuartal setelah kehilangan 117.000 pelanggan internet. Tapi akuisisi Cox senilai $34,5 miliar—yang disetujui oleh 99% pemegang saham—mengubah lanskap kompetitif.

Entitas gabungan ini menjadi operator kabel terbesar di Amerika dengan )juta sinergi tahunan yang diproyeksikan. Sementara itu, momentum mobile Charter tetap kuat: 500.000 penambahan bersih dan pertumbuhan pendapatan 24,9%, diperkuat oleh kemitraan strategis dengan T-Mobile untuk layanan bisnis yang akan diluncurkan pada 2026.

Investasi infrastruktur, tren video yang membaik, dan diversifikasi wireless yang tinggi memberikan potensi kenaikan yang menarik bagi investor yang sabar. CHTR adalah perusahaan dengan Peringkat Zacks #3. Estimasi laba konsensus untuk Q3 2025 naik 0,1% menjadi $9,61 per saham.

Kesimpulan tentang Saham Kabel

Saham kabel diperdagangkan dengan diskon valuasi multi-tahun sambil merombak model bisnis mereka di sekitar broadband dan layanan konvergensi. Hambatan pendapatan industri ini nyata, tetapi risiko/imbalan valuasi di level saat ini mungkin membenarkan eksposur selektif bagi investor kontra yang memantau eksekusi pertumbuhan broadband dan ekspansi wireless.