Menemukan Peluang Pertumbuhan yang Undervalued: Analisis Mendalam tentang Rasio Harga terhadap Penjualan

Saat berburu saham yang diperdagangkan di bawah nilai intrinsiknya, sebagian besar investor cenderung mengacu pada rasio harga terhadap laba (price-to-earnings ratio). Namun, metrik ini memiliki kekurangan kritis: tidak bekerja dengan baik untuk perusahaan yang belum menguntungkan atau yang masih dalam tahap pertumbuhan awal. Di sinilah rasio harga terhadap penjualan (price-to-sales ratio) bersinar sebagai alat penyaringan alternatif.

Mengapa Price-to-Sales Lebih Penting Dari yang Anda Kira

Apa rasio harga terhadap penjualan yang baik? Jawabannya tergantung pada konteks, tetapi secara fundamental, metrik ini mengukur berapa banyak investor bersedia membayar untuk setiap dolar pendapatan perusahaan. Rasio di bawah 1 menunjukkan Anda memperoleh $1 dalam penjualan dengan harga kurang dari $1 dalam nilai pasar—sebuah titik masuk yang menarik bagi pencari nilai.

Keindahan dari metrik ini terletak pada ketahanannya terhadap manipulasi akuntansi. Sementara perusahaan dapat mengaburkan profitabilitas melalui berbagai perlakuan akuntansi, angka pendapatan jauh lebih sulit untuk diputarbalikkan. Ini membuat rasio P/S sangat berguna saat mengevaluasi situasi turnaround atau menentukan apakah narasi pertumbuhan perusahaan telah menjadi terlalu mahal.

Namun, menerapkan rasio ini secara terpisah bisa menyesatkan. Sebuah perusahaan dengan rasio P/S rendah tetapi tingkat utang yang tinggi mungkin menghadapi dilusi di masa depan melalui penerbitan saham untuk melayani utangnya, yang akhirnya meningkatkan kapitalisasi pasar dan rasio P/S. Investor cerdas menggabungkan analisis P/S dengan metrik pelengkap—harga terhadap buku (price-to-book), utang terhadap ekuitas (debt-to-equity), dan kelipatan laba masa depan (forward earnings multiples)—sebelum menginvestasikan modal.

Lima Kandidat yang Layak Perhatian Anda

Penyaringan kami mengidentifikasi lima peluang menarik yang memenuhi beberapa kriteria: rasio P/S di bawah median, profil utang yang menguntungkan, peringkat analis yang kuat, dan metrik penilaian nilai yang solid.

Hamilton Insurance Group (HG) beroperasi sebagai platform asuransi khusus dan reasuransi di berbagai divisi penjaminan. Perusahaan mendapatkan manfaat dari manajemen risiko yang disiplin dan portofolio yang terdiversifikasi meliputi properti, kerugian, dan lini khusus. Dengan neraca yang berkapitalisasi baik dan praktik cadangan yang bijaksana, Hamilton telah memposisikan diri untuk menangkap peluang menguntungkan di pasar global sambil menjaga stabilitas portofolio. Saat ini, perusahaan memegang peringkat Zacks Rank #1 dan Skor Nilai A.

Macy’s Inc. (M) sedang dalam proses transformasi melalui inisiatif Bold New Chapter, yang menekankan renovasi toko secara selektif, hubungan langsung dengan vendor, dan perluasan program loyalitas. Pengecer omnichannel ini memusatkan sumber daya di kategori di mana mereka memiliki keunggulan kompetitif—pakaian mewah, perhiasan halus, parfum, dan perawatan pribadi. Percepatan digital terbaru dan inisiatif Reimagine 125 telah memberikan hasil nyata, menandakan momentum dalam upaya modernisasi. Perusahaan memegang peringkat Zacks Rank #1 dan Skor Nilai A.

GIII Apparel Group (GIII) memproduksi dan mendistribusikan pakaian fesyen di bawah properti berlisensi, merek milik, dan label pribadi. Strategi perusahaan bergantung pada empat pilar: diferensiasi produk, memperluas saluran langsung ke konsumen, penetrasi pasar internasional, dan memanfaatkan kemitraan lisensi. Terutama, merek milik dengan margin lebih tinggi—Donna Karan, DKNY, dan Karl Lagerfeld—semakin menutupi hambatan pendapatan dari kemitraan warisan. GIII memiliki peringkat Zacks #2 dan Skor Nilai A.

Green Dot Corporation (GDOT), berkantor pusat di Pasadena, California, beroperasi sebagai penyedia layanan perbankan sebagai layanan dan pemimpin kartu prabayar. Model tanpa aset ini menghasilkan pendapatan interchange yang kuat dengan paparan suku bunga minimal, sementara kemitraan dengan nama-nama besar seperti Walmart dan Uber menyediakan skala distribusi. Perusahaan mempertahankan neraca yang ramping dengan cadangan kas yang kuat, memberikan fleksibilitas untuk inisiatif pertumbuhan dan ekspansi pasar. Saat ini diperingkat Zacks Rank #2 dengan Skor Nilai A.

Gibraltar Industries (ROCK) memproduksi produk industri dan bangunan, termasuk sistem ventilasi, solusi logam yang diperluas, dan penawaran penyimpanan khusus. Organisasi ini mempercepat Strategi Tiga Pilar, menekankan keunggulan operasional melalui optimalisasi rantai pasok dan inisiatif 80/20—yang memfokuskan sumber daya pada produk dan proses berdampak tinggi. Permintaan yang kuat di fasilitas pertanian dan segmen konstruksi residensial menawarkan jalur pertumbuhan yang berkelanjutan. ROCK memiliki Skor Nilai A dan peringkat Zacks #2.

Angka di Balik Strategi

Kelima perusahaan ini dipilih dari universe yang lebih luas menggunakan kriteria ketat: rasio P/S di bawah median industri, kelipatan P/E forward di bawah rata-rata sektor, rasio P/B di kuartil bawah, dan tingkat utang terhadap ekuitas di bawah tolok ukur industri. Semua kandidat diperdagangkan di atau di atas $5 per saham dan memegang peringkat Zacks #1 or #2, metrik yang secara historis terkait dengan kinerja luar biasa selama siklus pasar.

Konvergensi undervaluasi dan momentum bisnis positif menciptakan kondisi untuk pengembalian yang besar—meskipun kinerja masa lalu tidak pernah menjamin hasil di masa depan. Investor harus melakukan due diligence tambahan sebelum bertindak atas ide-ide ini.