Kebijakan Pertahanan AS Mendorong Jejak Pertumbuhan Agresif untuk Divisi Aerospace & Defense 3D Systems

3D Systems Corporation (DDD) memposisikan dirinya sebagai penerima manfaat utama dari investasi bisnis pemerintah yang berkelanjutan dan langkah-langkah perlindungan regulasi dalam sektor pertahanan. Segmen Aerospace & Defense (A&D) perusahaan, yang telah memberikan pertumbuhan tahun-ke-tahun lebih dari 15% sepanjang 2025, diperkirakan akan mempercepat pada tingkat lebih dari 20% di 2026, didorong oleh konfluensi kondisi kebijakan yang menguntungkan dan peningkatan penempatan modal oleh kontraktor pertahanan.

Ekspansi Pasar Berbasis Kebijakan Menciptakan Keunggulan Domestik

Undang-Undang Otorisasi Pertahanan Nasional untuk fiskal 2026 telah memperkenalkan pembatasan signifikan terhadap sistem manufaktur aditif sumber asing yang digunakan di seluruh program Departemen Pertahanan. Lingkungan regulasi ini secara efektif menciptakan ceruk pasar pelindung bagi produsen domestik, dengan 3D Systems diposisikan sebagai pemasok domestik utama. Pembatasan ini secara esensial menjamin kelanjutan investasi bisnis dari entitas pertahanan dan aerospace AS yang mencari solusi manufaktur yang sesuai.

Divisi sistem pencetakan produksi dan bagian logam presisi perusahaan—penghasil pendapatan inti—sedang dalam jalur untuk melebihi $35 juta dalam pendapatan tahunan pada 2026. Angka-angka ini mencerminkan dampak nyata dari dukungan kebijakan yang dipadukan dengan pertumbuhan permintaan organik di berbagai vertikal pertahanan.

Permintaan yang Meningkat di Berbagai Platform Pertahanan

Permintaan pasar yang kuat berasal dari berbagai segmen dalam ekosistem pertahanan. Program pesawat berawak dan tak berawak, inisiatif modernisasi platform laut, sistem pertahanan canggih, aplikasi propulsi roket, dan pembuatan satelit semuanya mewakili vektor pertumbuhan untuk solusi 3D Systems. Basis permintaan yang beragam ini mengurangi risiko konsentrasi dan menyediakan beberapa tuas untuk ekspansi pendapatan.

Bisnis A&D, yang telah mempertahankan metrik ekspansi dua digit yang konsisten selama beberapa tahun, diperkirakan akan menjadi segmen industri terbesar dan unit operasi dengan pertumbuhan tercepat di DDD pada 2026.

Investasi Strategis dalam Kapasitas dan Teknologi

3D Systems sedang melaksanakan ekspansi infrastruktur besar-besaran, menambah 80.000 kaki persegi ke fasilitas manufakturnya di Littleton, Colorado. Penambahan kapasitas ini secara strategis selaras dengan percepatan permintaan yang diperkirakan dan menempatkan perusahaan untuk merebut pangsa pasar tambahan.

Fasilitas Littleton telah mendapatkan sertifikasi di bawah kerangka kerja America Makes JAQS-SQ, menandakan kepatuhan terhadap standar manufaktur aerospace dan pertahanan yang ketat. Secara bersamaan, perusahaan sedang melanjutkan melalui inisiatif pengembangan multi-fase senilai $18,5 juta yang didukung oleh Angkatan Udara AS. Program ini berfokus pada kemajuan teknologi laser powder-bed fusion generasi berikutnya yang dirancang khusus untuk produksi komponen logam berformat besar dan efisiensi tinggi.

Setelah selesai pada 2027, 3D Systems akan menjadi satu-satunya penyedia berbasis AS dari ekosistem manufaktur aditif logam terintegrasi dan sepenuhnya domestik yang mampu memproduksi komponen berukuran besar dengan area cetak lebih dari satu meter. Monopoli teknologi ini menempatkan DDD secara menguntungkan dalam basis industri pertahanan.

Jejak Manufaktur Global yang Terdistribusi

Investasi bisnis terintegrasi perusahaan di berbagai benua memperkuat posisi kompetitifnya:

• Amerika Serikat: kemampuan desain sistem di San Diego, California; manufaktur printer canggih di Rock Hill, South Carolina; dan produksi bagian logam bersertifikasi dengan pengembangan aplikasi di Littleton, Colorado
• Eropa: desain dan keahlian aplikasi berfokus aerospace bersertifikasi AS9100 di Leuven, Belgia, didukung oleh fasilitas produksi printer logam di Riom, Prancis, melayani pasar pertahanan Eropa, Korea, Jepang, dan internasional lainnya
• Timur Tengah: joint venture NAMI di Arab Saudi memperluas jangkauan 3D Systems ke pasar strategis yang sedang berkembang

Struktur operasional yang beragam secara geografis ini memungkinkan perusahaan melayani ekosistem pertahanan regional sambil menjaga ketahanan rantai pasok.

Tantangan Keuangan di Tengah Angin Kepala Pasar yang Lebih Luas

Meskipun momentum operasional di segmen A&D, keseluruhan trajektori keuangan 3D Systems menghadapi hambatan. Saham DDD telah mengalami depresiasi sebesar 33,1% selama dua belas bulan terakhir, kalah dari penurunan industri Percetakan Komersial Zacks sebesar 31,8% dan tertinggal dari apresiasi sektor Produk Industri Zacks yang sebesar 9,2%.

Kinerja saham yang kurang baik ini mencerminkan ketidakpastian makroekonomi, terutama terkait kebijakan tarif, yang membatasi keputusan pengeluaran modal pelanggan di luar segmen pertahanan. Namun, manajemen telah menerapkan inisiatif disiplin biaya yang ketat, menargetkan $50 juta dalam penghematan tahunan pada akhir 2025.

Outlook Kuartal Keempat dan Tahun Penuh 2025

3D Systems memproyeksikan pertumbuhan pendapatan berurutan sebesar 8-10% di kuartal keempat 2025, didukung oleh percepatan penjualan sistem printer baru, konsumsi bahan yang tinggi, dan perbaikan yang diharapkan dalam pengeluaran modal pelanggan. Estimasi penjualan bersih konsensus untuk Q4 2025 adalah $98,5 juta, mewakili penurunan 11,3% dari tahun ke tahun. Proyeksi kerugian konsensus tetap di 10 sen per saham, dibandingkan dengan kerugian 19 sen di kuartal tahun lalu.

Untuk tahun penuh 2025, estimasi penjualan bersih konsensus mencapai $379,2 juta, menunjukkan penurunan 13,9% dari 2024. Estimasi kerugian konsensus adalah 47 sen per saham versus kerugian 62 sen di 2024, menunjukkan perbaikan margin melalui inisiatif pengurangan biaya.

Divisi layanan kesehatan yang dipersonalisasi diperkirakan akan menunjukkan pertumbuhan yang kuat di Q4 2025 dan mencatat pertumbuhan tahunan dua digit untuk seluruh tahun, memberikan manfaat diversifikasi di luar operasi A&D yang berfokus pada pertahanan.

Perspektif Investasi dan Posisi Penilaian

3D Systems saat ini memegang Peringkat Zacks #4 (Jual), mencerminkan posisi berhati-hati analis terkait valuasi jangka pendek dan sensitivitas makroekonomi. Dalam sektor Produk Industri yang lebih luas, peluang alternatif meliputi saham dengan peringkat keyakinan yang lebih tinggi, meskipun momentum bisnis A&D dan angin tailwind kebijakan perlu dipantau saat hambatan jangka pendek mereda.

Gabungan perlindungan regulasi, pengembangan teknologi yang didukung pemerintah secara substansial, dan kemampuan manufaktur domestik yang terintegrasi menempatkan operasi pertahanan DDD untuk ekspansi yang berkelanjutan, meskipun metrik keuangan jangka pendek mungkin tetap terbatas oleh kondisi ekonomi yang lebih luas dan dinamika investasi bisnis kompetitif di luar segmen pertahanan.