Ketika Inflasi "Sementara" Menjadi Masalah Empat Dekade: Mitos Inflasi Sementara

Ingat saat para ahli menjanjikan harga akan turun menjelang akhir tahun 2021? Ternyata mereka sangat salah. Kisah inflasi sementara kurang lebih tentang ekonomi dan lebih tentang bagaimana prediksi yang percaya diri bisa berantakan ketika kenyataan menolak bekerja sama.

Apa yang Terjadi dengan Janji “Sementara”?

Kembali pada musim semi 2021, inflasi mulai merayap naik dengan cara yang belum pernah dilihat Amerika sejak tahun 1980-an. Indeks Harga Konsumen (CPI) mencapai 4,2% tahunan di bulan April—tertinggi dalam hampir 13 tahun. Pada Mei, naik menjadi 4,9%, lalu 5,3% pada Juni. Kebanyakan ekonom, termasuk Ketua Federal Reserve Jerome Powell, meyakinkan negara bahwa ini hanyalah sementara.

“Kenaikan harga satu kali ini kemungkinan hanya berdampak sementara pada inflasi,” kata Powell pada Maret 2021. Menteri Keuangan Janet Yellen bahkan lebih jauh lagi, memperkirakan inflasi akan turun menjelang akhir tahun. Konsensusnya jelas: ini hanya gangguan pandemi yang akan memudar.

Mereka tidak bisa lebih salah lagi.

Pembongkaran: Dari “Sementara” ke “Mendasar”

Di sinilah cerita menjadi canggung. Hingga September 2021, CPI tetap sekitar 5,3%. Kemudian melonjak ke atas 7% pada Desember. Pada pertengahan 2022, mencapai 9,1%—tingkat tertinggi selama 40 tahun yang menghancurkan harapan tersisa bahwa harga yang lebih tinggi hanyalah sementara.

Inflasi sementara, dalam istilah ekonomi, menggambarkan lonjakan harga yang diharapkan bersifat singkat dan bukan bagian dari tren jangka panjang. Seharusnya ini berlaku di sini. Kendala rantai pasok, perbandingan pandemi, dan isu komoditas jangka pendek seperti harga mobil bekas—semuanya seharusnya faktor satu kali yang akan memperbaiki diri sendiri.

Kecuali mereka tidak.

Mengapa Prediksi Gagal Total

Kondisi yang memicu inflasi ternyata lebih keras kepala dari yang diperkirakan:

Kekacauan rantai pasok tidak terselesaikan dengan cepat. COVID-19 menunjukkan betapa rapuhnya jaringan pasokan global. Kekurangan barang menyebar ke seluruh industri, menjaga harga tetap tinggi jauh lebih lama dari yang diperkirakan.

Stimulus pemerintah menjaga aliran uang tetap lancar. Ribuan dolar dalam pembayaran langsung sepanjang 2020-2021 menjaga permintaan tetap tinggi meskipun pasokan berjuang untuk mengejar. Lebih banyak uang mengejar barang yang lebih sedikit adalah Ekonomi 101—dan ini bertahan lebih lama dari yang diprediksi model.

Tekanan upah mulai terasa. Pada 2022, pekerja menuntut gaji lebih tinggi untuk mengimbangi kenaikan biaya hidup. Tapi inilah ironi kejamnya: gaji yang lebih tinggi memicu permintaan lebih besar, yang memicu inflasi lebih tinggi lagi. Pekerja yang mendapatkan kenaikan 3% sementara inflasi berjalan di 9% berarti daya beli riil sebenarnya turun sekitar 3% dibanding tahun sebelumnya.

Guncangan global memperparah masalah. Invasi Rusia ke Ukraina menyebabkan harga energi dan makanan melambung tinggi, mengubah apa yang seharusnya menjadi masalah inflasi domestik menjadi masalah global.

Apa yang Sebenarnya Terjadi: Perubahan Kebijakan The Fed

Pada akhir 2021, bahkan Powell harus mengakui kesalahan tersebut. The Federal Reserve beralih dari kebijakan dovish ke hawkish hampir semalam.

Suku bunga dana federal naik dari nol menjadi 2,25%-2,5% melalui empat kenaikan di tahun 2022 saja. Pasar memperkirakan setidaknya satu poin persen lagi kenaikan. Pada saat yang sama, The Fed melakukan pengurangan kuantitatif—menjual obligasi dari neraca keuangannya untuk mendorong suku bunga jangka panjang lebih tinggi. Dengan mengurangi permintaan, The Fed berharap akhirnya bisa mematahkan “inflasi sementara” yang telah menjadi sangat permanen.

Pesan yang tidak bisa disangkal: harga yang lebih tinggi jauh lebih melekat dan meluas daripada yang diyakini para ahli tahun 2021.

Memahami Inflasi Sementara: Definisi vs. Realitas

Secara teknis, inflasi sementara didefinisikan sebagai kenaikan harga yang tidak bertahan lama—jenis gangguan di mana inflasi melonjak sebentar lalu kembali ke target 2% dari The Fed. Kadang-kadang diikuti oleh periode inflasi lebih rendah, menciptakan penurunan sementara daripada kenaikan yang berkelanjutan.

Masalah di tahun 2021 bukanlah definisinya. Itu adalah diagnosisnya. Para ahli salah mengidentifikasi lonjakan inflasi mana yang benar-benar sementara dan mana yang struktural.

Apa Penyebab Sebenarnya Inflasi Sementara?

Ketika inflasi sementara yang sah terjadi, biasanya berasal dari:

Gangguan pasokan. Kekurangan di satu wilayah sementara meningkatkan harga di tempat lain—tapi ini berbalik ketika pasokan kembali normal. Peristiwa cuaca, ketegangan geopolitik, atau gangguan logistik bisa memicu episode ini.

Keputusan kebijakan. Stimulus pemerintah atau lonjakan pengeluaran bisa menciptakan lonjakan permintaan sementara. Kata kuncinya adalah sementara—setelah stimulus berakhir, permintaan akan menurun.

Guncangan komoditas global. Lonjakan harga energi akibat peristiwa geopolitik bisa menaikkan harga, tetapi jika penyebab dasarnya terselesaikan, harga akan kembali normal.

Situasi tahun 2021 menggabungkan ketiganya plus satu elemen penting yang diremehkan pembuat kebijakan: ketatnya pasar tenaga kerja secara struktural. Pekerja tidak kembali ke pekerjaan seperti yang diharapkan, menjaga tekanan upah tetap tinggi.

Biaya Sebenarnya: Siapa yang Membayar Inflasi?

Laporan CPI Juni 2022—menunjukkan kenaikan 9,1% tahunan—terasa seperti pemakaman untuk hipotesis inflasi sementara. Setiap anggaran rumah tangga terpukul. Biaya makanan melambung. Energi menjadi sangat mahal. Harga perumahan melonjak dengan cara yang mengejutkan bahkan bagi pengamat yang sinis sekalipun.

Bagian paling kejam? Kenaikan upah tidak cukup menutupi. Pekerja mendapatkan kenaikan tetapi tetap semakin tertinggal dalam daya beli.

Cara Melindungi Keuangan Anda dalam Lingkungan Inflasi

Entah inflasi bersifat sementara atau melekat, dompet Anda merasakan sakit yang sama. Berikut langkah-langkah praktis:

Potong pengeluaran secara ketat. Batalkan langganan yang tidak digunakan. Ganti bahan premium dengan merek toko. Kurangi pengaturan suhu. Setiap dolar yang dihemat adalah dolar yang Anda simpan.

Tingkatkan penghasilan. Pekerjaan sampingan, menjual barang tidak terpakai, lembur—apa pun yang meningkatkan pendapatan membantu mengimbangi tekanan harga. Pekerjaan Anda sendiri mungkin tidak cukup mengikuti inflasi.

Cari tarif yang lebih baik. Asuransi, kartu kredit, pinjaman—bandingkan setidaknya setiap tahun. Ketentuan yang lebih baik menghemat uang nyata dari waktu ke waktu.

Tangani utang secara agresif. Suku bunga yang naik membuat pinjaman menjadi mahal. Biaya kartu kredit dan pinjaman berbunga variabel meningkat. Pembayaran utang ekstra sekarang mencegah Anda tenggelam nanti.

Gunakan uang untuk bekerja. Rekening tabungan yang mendapatkan 0,5% APY berarti inflasi secara aktif mengikis kekayaan Anda. Portofolio investasi yang terdiversifikasi memiliki peluang untuk mengalahkan inflasi jangka panjang, meskipun kesabaran sangat diperlukan.

Pelajaran Lebih Luas

Kisah inflasi sementara mengajarkan kita sesuatu yang tidak nyaman: bahkan para ahli yang sangat terdidik dengan akses ke data terbaik pun bisa sangat salah, bahkan secara dramatis. The Fed, pejabat Treasury, dan ekonom konsensus melewatkan bukan hanya besarnya inflasi, tetapi juga ketahanannya.

Apa yang tampak seperti keanehan sementara pandemi ternyata adalah ketidakseimbangan sistemik—antara pasokan dan permintaan, harapan dan kenyataan, pertumbuhan upah dan kenaikan harga. Pelajaran untuk 2024 dan seterusnya? Waspadai prediksi percaya diri tentang inflasi yang “hanya sementara.” Kadang-kadang masalah struktural menyamar sebagai gangguan sementara. Dan saat Anda menyadari perbedaannya, daya beli Anda sudah hilang.