Lonjakan Kopi Vietnam Tekan Harga Robusta, Sementara Cuaca Kering di Brasil Dukung Harga Arabica

Pasar kopi hari ini menunjukkan sinyal campuran, dengan futures menunjukkan pergerakan yang berbeda. Arabika Maret diperdagangkan +0.60 (+0.17%), didukung oleh dukungan cuaca dari Brasil, sementara robusta Maret turun -100 poin (-2.53%), menyentuh level terendah satu minggu karena Vietnam meningkatkan ekspor.

Ledakan Ekspor Vietnam Membebani Robusta

Vietnam, produsen robusta terbesar di dunia, membanjiri pasar dengan pengiriman rekor. Menurut Badan Statistik Nasional Vietnam, ekspor kopi tahun 2025 melonjak +17.5% dari tahun ke tahun menjadi 1,58 juta metrik ton. Lonjakan ini mengurangi kekhawatiran tentang ketatnya pasokan yang sebelumnya mendukung harga. Melihat ke depan, produksi Vietnam diperkirakan akan naik +6% untuk 2025/26 menjadi 1,76 MMT (29,4 juta kantong), menandai level tertinggi empat tahun, dengan potensi kenaikan lagi 10% jika cuaca mendukung.

Dukungan Kekeringan Brasil Mengangkat Arabika

Sebaliknya, arabika mendapatkan dukungan dari tekanan cuaca di Brasil. Somar Meteorologia melaporkan bahwa Minas Gerais, wilayah arabika terbesar di Brasil, hanya menerima 47,9 mm hujan dalam minggu yang berakhir 2 Januari—hanya 67% dari rata-rata historis. Defisit ini memberikan momentum kenaikan pada kompleks arabika.

Meningkatkan dukungan, real Brasil melonjak ke level tertinggi tiga minggu terhadap dolar hari ini. Real yang lebih kuat biasanya mengurangi keinginan produsen kopi Brasil untuk mengekspor, secara tidak langsung memperketat dinamika pasokan jangka pendek.

Tekanan Persediaan Menunjukkan Sinyal Campuran

Data penyimpanan ICE menunjukkan tren persediaan yang berbeda. Pasokan arabika yang disimpan turun ke level terendah 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada 20 November, meskipun sejak itu rebound ke level tertinggi dua bulan sebesar 456.477 kantong pada 24 Desember. Persediaan robusta juga menurun ke level terendah satu tahun sebesar 4.012 lot pada 10 Desember sebelum pulih ke 4.278 lot pada akhir Desember.

Kondisi persediaan yang lebih ketat secara historis mendukung harga, tetapi pemulihan pasokan yang tersimpan menunjukkan adanya sedikit kelegaan dari kelangkaan ekstrem.

Normalisasi Tarif AS Mengubah Pola Pembelian

Permintaan kopi AS dari Brasil menunjukkan kisah yang mengedukasi. Selama periode tarif Trump (Agustus-Oktober), pembelian kopi Amerika dari biji Brasil turun 52% dari tahun ke tahun menjadi 983.970 kantong. Meski tarif tersebut sudah dikurangi, persediaan kopi AS tetap terbatas, menunjukkan penundaan pengisian kembali stok daripada lonjakan permintaan langsung.

Prospek Pertumbuhan Produksi Membatasi Sentimen Bullish

Momentum produksi global diperkirakan akan berkembang secara signifikan. Perkiraan panen Brasil tahun 2025 dinaikkan sebesar 2,4% menjadi 56,54 juta kantong, menurut pembaruan Conab Desember. Lebih penting lagi, USDA Foreign Agriculture Service memproyeksikan produksi kopi dunia untuk 2025/26 akan mencapai rekor 178,848 juta kantong, naik +2,0% dari tahun ke tahun. Namun, ini menyembunyikan split penting: output arabika diperkirakan akan menurun -4,7% menjadi 95,515 juta kantong, sementara produksi robusta diperkirakan akan melonjak +10,9% menjadi 83,333 juta kantong.

Kontribusi khusus Vietnam sangat besar—FAS memperkirakan negara ini akan memproduksi 30,8 juta kantong untuk 2025/26, naik +6,2% dan mencapai puncak empat tahun, memperkuat narasi kelebihan robusta.

Kesimpulan

Pedagang kopi sedang bergulat dengan arus yang bertentangan: dukungan kuat untuk arabika dari kendala cuaca Brasil dan kekuatan mata uang, diimbangi oleh banjir pasokan robusta dari Vietnam. Persediaan akhir global diperkirakan akan menyusut -5,4% menjadi 20,148 juta kantong untuk 2025/26, tetapi komposisinya penting—kelimpahan robusta menekan harga meskipun ada kekurangan pasokan struktural di bagian lain kompleks.