Saham AI yang Melonjak 483.000% Sejak IPO Mendapatkan Keyakinan Baru Miliarder Thiel—Inilah Alasan Dia Menjual Nvidia dan Tesla

Perpindahan Berani Portofolio Seorang Investor Miliarder di Era AI

Peter Thiel, pengusaha teknologi legendaris di balik Palantir Technologies, telah mengirim sinyal yang jelas tentang di mana peluang kecerdasan buatan berada. Melalui dana lindung nilai Thiel Macro, miliarder ini baru saja melakukan tiga langkah penting yang mengungkapkan tesisnya yang berkembang tentang pemenang dan pecundang AI.

Dana lindung nilai tersebut sepenuhnya melikuidasi seluruh saham Nvidia selama Q3. Ia memangkas Tesla sebesar 76%. Tapi inilah yang menarik perhatian semua orang: Thiel memulai posisi besar dalam Microsoft, yang kini mewakili 34% dari aset yang diinvestasikan dana tersebut. Yang mengejutkan? Ini adalah saham yang sudah memberikan pengembalian luar biasa sebesar 483.000% sejak IPO-nya pada Maret 1986—namun miliarder ini percaya bahwa saham ini masih memiliki potensi lebih besar.

Mengapa Microsoft? Kisah Monetisasi AI yang Berhasil

Daya tarik Microsoft terletak pada sesuatu yang sering diabaikan: perusahaan ini sudah menemukan cara mengubah kecerdasan buatan menjadi keuntungan nyata. Berbeda dengan banyak saham yang terpapar AI yang diperdagangkan berdasarkan hype semata, Microsoft telah menyematkan copilots AI generatif ke dalam perangkat lunak produktivitasnya, alat keamanan siber, sistem perencanaan sumber daya perusahaan, dan platform pengembangan kode rendah.

Angka-angkanya mencerminkan adopsi nyata. Pengguna aktif bulanan Copilot mencapai 150 juta di Q3, hampir dua kali lipat dari 100 juta hanya satu kuartal sebelumnya. Pengungkapan CEO Satya Nadella mengungkapkan momentum yang sangat besar di pasar perusahaan.

Selain perangkat lunak, Microsoft Azure merebut pangsa pasar cloud yang signifikan. Sejak peluncuran ChatGPT pada akhir 2022, Azure telah mendapatkan sekitar 3 poin persentase pangsa pasar meskipun ada kendala infrastruktur. Perusahaan terus memperluas kapasitas pusat data secara agresif, dan survei CIO terbaru Morgan Stanley mengidentifikasi Azure sebagai platform cloud yang paling berpotensi mendapatkan pangsa tambahan selama tiga tahun ke depan.

Dari segi valuasi, Wall Street memproyeksikan pertumbuhan laba yang disesuaikan sebesar 16% per tahun hingga tahun fiskal 2027. Dengan 33 kali lipat laba masa depan, ini memang tidak murah—tapi perusahaan ini mengalahkan estimasi laba konsensus sebesar rata-rata 8% dalam empat kuartal terakhir, membenarkan premiumnya.

Nvidia: Dominan Tapi Menghadapi Exit

Keputusan Thiel untuk menjual seluruh saham Nvidia mungkin tampak kontradiktif mengingat posisi tak tertandingi perusahaan ini dalam akselerator AI. Nvidia menguasai lebih dari 80% pangsa pasar di segmen penting ini, dan pendekatan lengkapnya—menggabungkan GPU terbaik dengan perangkat keras terkait seperti CPU, jaringan, dan alat perangkat lunak—menciptakan parit yang sulit ditembus oleh pesaing.

Namun, para bearish khawatir tentang chip AI kustom dari Broadcom dan Marvell Technology yang dirancang untuk hyperscalers seperti Alphabet dan Amazon. Meskipun alternatif ini ada, biaya total operasional yang lebih tinggi membatasi ancaman terhadap dominasi Nvidia.

Alasan yang lebih kuat untuk keluar mungkin adalah risiko geopolitik. Pembatasan ekspor telah melarang Nvidia menjual chip canggih ke China, pasar AI terbesar kedua di dunia. Komentar terbaru menunjukkan bahwa Presiden Trump bisa membuka pintu untuk ekspor GPU H200 ke China, tetapi ketidakpastian regulasi jelas mempengaruhi kalkulasi keputusan dana lindung nilai ini.

Meskipun kekhawatiran hedging, Wall Street memperkirakan Nvidia akan tumbuh laba yang disesuaikan sebesar 67% per tahun hingga tahun fiskal 2027, dengan saham diperdagangkan hanya pada 46 kali laba—terlihat murah untuk trajektori pertumbuhan tersebut. Perusahaan ini telah mengalahkan laba konsensus sebesar 3% selama enam kuartal berturut-turut, menunjukkan kekuatan eksekusi. Banyak pengamat percaya Thiel keluar terlalu cepat.

Tesla: Taruhan Jangka Panjang pada Robotika, Tapi Dengan Tantangan Jangka Pendek

Tesla menghadirkan tantangan berbeda. Penjualan kendaraan listrik global melonjak 33% hingga Oktober 2025, namun pendapatan Tesla menurun dan pangsa pasar turun 5 poin persentase. Perusahaan ini menyerahkan kepemimpinan kepada produsen mobil China, BYD—sebuah pukulan yang tampaknya sulit dipulihkan.

Namun, narasi investasi Tesla bergantung pada mengemudi otonom dan robot humanoid, bukan penjualan EV tradisional. Robotaxi Tesla yang hanya mengandalkan kamera, tanpa radar dan lidar seperti Waymo, menjanjikan biaya lebih rendah dan skala yang lebih cepat. Tidak perlu memetakan kota sebelumnya—kendaraan belajar saat beroperasi.

Robotaxi tetap terbatas di San Francisco dan Austin, meskipun Musk sebelumnya mengklaim akan melayani setengah dari populasi AS pada akhir 2025. Rencana untuk masuk ke Dallas, Houston, Las Vegas, Miami, dan Phoenix menunjukkan peluncuran yang secara bertahap meningkat. Analis Morgan Stanley melihat Tesla sebagai pemimpin teknologi di pasar yang berpotensi bernilai $4 triliun pada tahun 2040.

Yang penting, meskipun miliarder ini memangkas Tesla secara signifikan, saham ini tetap menjadi posisi tunggal terbesar. Wall Street memperkirakan pertumbuhan laba tahunan hanya 8% hingga 2026, dan harga saham diperkirakan mencapai 235 kali laba—sangat mahal. Valuasi ini hanya masuk akal bagi investor dengan horizon waktu 10-15 tahun, yang bertaruh bahwa kendaraan otonom dan robotika akan mengubah kehidupan sehari-hari.

Kesimpulan

Langkah-langkah miliarder ini menyoroti pasar yang sedang berubah. Microsoft menunjukkan bahwa monetisasi AI melalui perangkat lunak perusahaan dan layanan cloud sudah berhasil hari ini. Nvidia, meskipun dominan, menghadapi ketidakpastian regulasi yang mungkin membenarkan pengambilan chip dari meja. Masa depan otonom Tesla tetap menggoda tetapi masih bertahun-tahun dari kontribusi nyata terhadap laba.

Bagi investor, rebalancing Thiel menawarkan pelajaran: peluang AI paling kuat mungkin tidak selalu ada di nama yang paling mencolok atau saham dengan momentum jangka pendek tertinggi.