Menemukan Investasi yang Sempurna: Mengapa Pilihan Saham AI Eric Fry Benar-Benar Memberikan Hasil di Semua Aspek

Tantangan Menemukan Saham yang Memenuhi Setiap Kriteria

Setiap investor bermimpi menemukan rumus ajaib yang sama: perusahaan dengan pertumbuhan eksplosif, profitabilitas yang kuat, dan valuasi yang wajar. Kedengarannya terlalu bagus untuk menjadi kenyataan – dan sering kali, memang begitu. Sebagian besar saham unggul dalam satu atau dua dimensi tetapi gagal di dimensi ketiga. Itulah yang membuat perusahaan yang benar-benar luar biasa sangat langka dan berharga.

Pertimbangkan kisah sukses investasi tradisional: Warren Buffett membeli Apple Inc. (AAPL) pada tahun 2016 saat sahamnya diperdagangkan hanya pada 11X laba masa depan, yang akhirnya menghasilkan $120 miliar dalam pengembalian untuk Berkshire Hathaway. Eric Fry juga telah mengidentifikasi pemenang multi-dimensi, termasuk kenaikan 1.350% dalam waktu hanya 11 bulan dari peluang luar biasa lainnya di tahun 2021. Peluang “paket lengkap” ini – menggabungkan pertumbuhan cepat, profitabilitas nyata, dan harga yang adil – mewakili puncak analisis saham.

Mengapa Kebanyakan Saham Pertumbuhan Gagal

Ambil Xometry Inc. (XMTR) sebagai ilustrasi jebakan satu dimensi. Marketplace platform pencetakan 3D ini menggunakan perangkat lunak AI untuk mencocokkan klien dengan produsen. Teknologi ini menyelesaikan masalah nyata: bisnis kecil kini dapat menilai harga pesanan kustom yang kompleks secara instan, dan klien besar mendapatkan manfaat dari kompetisi pasar digital yang mengarahkan pesanan ke produsen yang biaya-nya lebih efisien.

Angka-angka menunjukkan kisah pertumbuhan yang menarik. Xometry memperkirakan laba bersih akan berbalik dari negatif $2 juta menjadi positif $13 juta tahun ini, kemudian menggandakan dua kali lipat dalam 24 bulan ke depan. Namun, pertumbuhan hiper ini menyembunyikan kelemahan signifikan:

• Kekhawatiran profitabilitas: Perusahaan telah beroperasi dengan kerugian sejak go public pada 2021, membuatnya tidak menarik untuk portofolio konservatif
• Premium valuasi: Saham memerintah 110X laba masa depan – lebih dari lima kali rata-rata S&P 500 – mewakili taruhan spekulatif daripada tawaran murah

Ini adalah saham dengan satu ancaman. Ia menang dalam pertumbuhan tetapi gagal dalam nilai dan kualitas.

Perusahaan Dua-Dari-Tiga

Arm Holdings PLC (ARM), perancang arsitektur chip Inggris, menunjukkan skenario “hampir di sana”. Dominasi perusahaan ini luar biasa: desainnya menggerakkan 99% dari semua prosesor ponsel pintar dan semakin banyak masuk ke pusat data, perangkat IoT, dan kendaraan listrik. Ekonomi yang dihasilkannya sangat luar biasa – Arm mengumpulkan royalti 5% dari harga jual akhir perangkat yang menggunakan arsitekturnya, menghasilkan lebih dari 40% pengembalian atas modal yang diinvestasikan.

Perusahaan ini beralih ke akselerator AI yang hemat daya dan memicu antusiasme nyata. Analis memproyeksikan pertumbuhan laba tahunan rata-rata sebesar 25% selama tiga tahun ke depan. Namun pasar menghukum janji ini dengan kelipatan laba masa depan 61X – membuatnya dua kali lebih mahal daripada operator sejenis. Saham ini baru-baru ini turun 12% meskipun laba kuartalan mengalahkan ekspektasi, hanya karena manajemen memandu untuk pertumbuhan pendapatan berurutan “hanya” 12% menjadi $1,05 miliar.

Ini mewakili perusahaan dua-ancaman: pertumbuhan dan profitabilitas ada, tetapi valuasi bermasalah.

Pemenang Triple-Threat yang Sebenarnya

Corning Inc. (GLW) adalah tempat Eric Fry mengidentifikasi apa yang secara sistematis dihargai rendah oleh pasar. Perusahaan ilmu bahan berusia 172 tahun ini tidak terdengar revolusioner. Namun di balik permukaan terdapat pelajaran utama dalam penempatan strategis:

Mesin Pertumbuhan: Corning memproduksi infrastruktur serat optik kelas atas yang mendukung pusat data modern. Seiring permintaan infrastruktur AI yang membutuhkan bandwidth lebih besar di seluruh jaringan server, teknologi ini menjadi semakin penting. Konektivitas pusat data merupakan salah satu segmen dengan pertumbuhan tercepat milik Corning, mendorong ekspansi di industri yang diperkirakan akan mempercepat secara signifikan.

Profitabilitas Terbukti: Corning telah mempertahankan laba operasional positif selama dua dekade berturut-turut – bertahan dari resesi 2008 dan 2020. Perusahaan memperkirakan pengembalian ekuitas akan melonjak ke 17% tahun ini, hampir dua kali lipat rata-rata pasar. Ini bukan janji spekulatif; ini adalah eksekusi yang terbukti.

Valuasi Menarik: Corning diperdagangkan pada 19X laba masa depan, di bawah rata-rata 20,2X S&P 500. Perusahaan menghasilkan sekitar $2,8 miliar laba sebelum pajak setiap tahun. Harganya moderat meskipun beroperasi di pasar yang sangat berkembang.

Mengatasi Risiko Tersembunyi

Skeptik dengan benar bertanya: jika perusahaan ini memenuhi semua kriteria, apa kekurangannya? Pasar telah mengidentifikasi kekhawatiran yang sah. Produsen televisi menghadapi tarif ekspor yang signifikan ke Amerika Serikat. Pendanaan ekspansi broadband federal menghadapi potensi pemotongan anggaran. Tekanan ini memicu penjualan 15% sejak Februari.

Namun, analisis menunjukkan hambatan ini dapat dikelola. Sembilan puluh persen pendapatan Corning dari AS berasal dari produk buatan Amerika, sementara 80% dari penjualan di China adalah produk China. Eksposur tarif langsung kemungkinan tetap di bawah $15 juta – secara esensial kesalahan pembulatan terhadap $2,8 miliar laba sebelum pajak yang diharapkan. Selain itu, Corning sedang mempelopori rantai pasokan modul surya berbasis AS sepenuhnya yang dapat membantu produsen menavigasi eksposur tarif yang berpotensi mencapai 3.500% jika usulan saat ini maju.

Strategi Keunggulan Kompetitif

Penelitian Eric Fry juga mengidentifikasi peluang ancaman tiga-ancaman lain yang bersaing langsung dalam teknologi semikonduktor berkinerja tinggi. Perusahaan ini beroperasi dalam kondisi pasar yang tidak biasa: meskipun menunjukkan eksekusi operasional yang luar biasa dan kekuatan neraca yang kokoh, investor secara sistematis menjual sahamnya.

Operasi inti semakin cepat, terutama di divisi pusat data yang sedang berkembang. Segmen ini hampir menggandakan pendapatan dari tahun ke tahun dan sekarang mewakili setengah dari total pendapatan perusahaan – penetrasi yang luar biasa mengingat usia relatif divisi ini. Perusahaan ini berfungsi sebagai pemasok utama teknologi semikonduktor mutakhir dengan eksposur yang semakin menguntungkan di berbagai aplikasi AI.

Menariknya, perusahaan ini hampir mengakuisisi pesaing yang jauh lebih besar pada awal 2000-an – sebuah catatan sejarah yang menunjukkan manajemen berpikiran maju dan kemampuan teknis. Valuasi saat ini menjadi menarik relatif terhadap kinerja operasional dan posisi kompetitif.

Kesimpulan Investor

Menemukan saham yang secara bersamaan memberikan pertumbuhan, profitabilitas, dan nilai merupakan tantangan tertinggi dalam pengelolaan portofolio. Sebagian besar perusahaan mengorbankan satu dimensi demi yang lain. Corning menunjukkan bahwa analisis yang sabar dapat mengidentifikasi bisnis yang memenuhi ketiga kriteria tersebut, terutama ketika sentimen pasar sementara mengalahkan analisis fundamental.

Identifikasi Eric Fry terhadap peluang multi-dimensi ini – yang dijelaskan dalam siaran riset terbarunya – menunjukkan mengapa analisis saham sistematis terus mengungguli perdagangan yang didorong sentimen reaktif.