Apakah Perak Benar-Benar Siap Menembus $100 Penghalang? Apa Kata Para Ahli

Perkembangan luar biasa perak tahun ini telah membangkitkan kembali percakapan tentang apakah logam mulia ini benar-benar bisa mencapai $100 per ons—dan beberapa pengamat pasar terkemuka mengatakan ini bukan hanya mungkin, tetapi semakin mungkin.

Kasus yang Dibangun di Sekitar Perak Tiga Digit

Prospek untuk perak telah berubah secara dramatis. Dalam sembilan bulan pertama tahun 2025, logam ini naik lebih dari 50 persen, menyentuh puncak 14 tahun di atas $44 pada akhir September. Momentum ini telah memicu diskusi nyata di antara para pelaku industri tentang apakah wilayah $100 dapat dicapai—dan mungkin lebih cepat dari yang diperkirakan sebelumnya.

Apa yang mendorong konsensus ini? Ketidakstabilan geopolitik, ketidakpastian ekonomi yang terus-menerus, dan meningkatnya ketegangan perdagangan telah menciptakan lingkungan di mana logam mulia bersinar. Namun di luar faktor-faktor jangka pendek ini, terdapat argumen struktural yang lebih berat: ketidakseimbangan pasokan-permintaan yang diakui secara luas di pasar perak.

Beberapa analis kini secara terbuka membahas matematika di balik harga tiga digit. Dunia pertambangan memproduksi sekitar 1:7,5 ons emas untuk setiap ons perak, namun pasar mematoknya sekitar 1:90. Ketidaksesuaian besar ini—ketika dikoreksi—secara teoretis dapat mendorong perak jauh lebih tinggi. Beberapa menyarankan jika rasio harga emas terhadap perak kembali ke tingkat produksi, maka $100 perak akan menjadi batu loncatan saja.

Cerita Defisit Pasokan yang Mengubah Segalanya

Selama bertahun-tahun, persamaan pasokan-permintaan mendominasi percakapan di kalangan orang dalam tentang arah masa depan perak. Peserta industri kini secara luas mengakui bahwa konsumsi perak tahunan—yang didorong oleh panel surya, kendaraan listrik, semikonduktor, dan infrastruktur terbarukan—mengungguli produksi tambang sebesar 150 hingga 200 juta ons per tahun.

Ini bukan teori. Data inventaris London Bullion Market Association menunjukkan cadangan fisik perak telah menyusut 30 hingga 40 persen dalam beberapa tahun terakhir, sementara cadangan emas hanya turun 3 hingga 4 persen. Stok di atas tanah telah berkurang hampir 500 juta ons dalam dekade terakhir, menciptakan apa yang banyak orang gambarkan sebagai pengencangan nyata di pasar fisik.

Cerita teknologi baru sangat penting di sini. Manufaktur surya telah menemukan bahwa kandungan perak yang lebih tinggi meningkatkan efisiensi, memperluas penggunaannya di sektor yang sudah diproyeksikan akan berkembang secara signifikan. Kebijakan terbaru India terhadap pengembangan surya mewakili permintaan yang belum tergarap yang dapat mengkonsumsi ratusan juta ons tambahan dalam beberapa tahun mendatang.

Persamaan Suku Bunga

Keputusan bank sentral secara langsung mempengaruhi harga logam mulia, dan tahun 2024-2025 memberikan contoh yang sempurna. Ketika Federal Reserve memberi sinyal bahwa pemotongan suku bunga akan datang, baik emas maupun perak melonjak tajam. Pengurangan suku bunga pada September itu mempercepat kenaikan lebih jauh. Suku bunga yang lebih rendah mengurangi biaya peluang memegang aset yang tidak menghasilkan pendapatan seperti logam mulia, menciptakan angin sakal alami untuk permintaan investasi perak.

Trajektori saat ini dari Fed tetap menjadi titik pengamatan penting. Bahkan penyesuaian suku bunga yang modest dapat memicu volatilitas signifikan pada perak mengingat sensitivitas khas logam ini.

Apa yang Dipercaya oleh Para Ahli Pasar tentang $100 Perak

Konsensus telah bergeser secara nyata. Beberapa suara terkemuka kini secara rutin membahas $100 bukan sebagai fantasi tetapi sebagai kemungkinan:

Gary Savage (Smart Money Tracker) menyatakan pertengahan 2025 bahwa mencapai $100 akan “seperti makan kue,” menambahkan bahwa $500 layak dalam waktu tiga hingga empat tahun.

Willem Middelkoop (Commodity Discovery Fund) mengatakan kepada pengamat industri di konferensi terbaru bahwa $100 dapat dicapai dalam satu dekade, menekankan bahwa melewatkan pergerakan ini berarti melewatkan keuntungan besar.

Tavi Costa (Crescat Capital) memperkirakan logam ini akan menguji $50 dalam enam bulan dan masuk ke wilayah baru setelahnya, mengutip pola akumulasi yang tidak biasa pada harga yang lebih rendah.

Mark O’Byrne (Tara Coins) menargetkan $100-$150 rentang dalam tiga hingga lima tahun, mengaitkan kenaikan dengan defisit pasokan kronis yang dipadukan dengan meningkatnya aset risiko global.

John Rubino (Substack) membingkai peluang ini secara berbeda: jika defisit fisik terus berlanjut, pasar berjangka COMEX bisa menghadapi tekanan pengiriman, yang berpotensi memicu pembelian panik yang mendorong harga jauh di atas $100.

Frank Holmes (US Global Investors) melihat $100 dengan mudah tercapai mengingat kekurangan pasokan selama bertahun-tahun yang bertepatan dengan permintaan elektrifikasi.

InvestingHaven memproyeksikan perak akan menguji $49 pada akhir 2025, kemudian naik ke $77 pada 2027 dan $82 pada 2030—dengan batas atas yang mungkin jauh lebih tinggi setelahnya.

Bahkan Mani Alkhafaji (VP Pengembangan Korporat First Majestic) menggunakan argumen matematis, mencatat bahwa jika emas diperdagangkan di $3.000 sementara rasio produksi menyarankan perak harus bernilai jauh lebih tinggi relatif terhadap level tersebut, maka perak membutuhkan apresiasi yang substansial untuk “mengejar ketertinggalan.”

Perspektif Historis

Puncak tertinggi perak—hampir di bawah $50 pada 1970-an—hanya pernah didekati sekali sejak saat itu, selama reli tahun 2011. Namun logam ini tetap sebagian besar di angka dua digit sepanjang dekade 2010-an sebelum naik ke kisaran $20+ selama dekade 2020-an.

Level terbaru ini mewakili kemajuan yang berarti tetapi masih tertinggal dari rekor tertinggi secara historis. Agar perak mencapai $44 dari level saat ini, dibutuhkan apresiasi sekitar 125-130 persen—besar tetapi tidak luar biasa mengingat volatilitas historis logam ini dan besarnya faktor struktural yang sedang berlangsung.

Kompleksitas Pasar Paper

Pelaku industri menunjuk ke satu aspek lain: bagaimana pasar berjangka berinteraksi dengan pasokan fisik. Pasar perak berjangka—kontrak yang ditulis oleh lembaga keuangan bukan logam fisik—diduga menjaga harga secara artifisial tetap rendah. Setelah kekurangan fisik menjadi tak terbantahkan, mekanisme perdagangan berjangka bisa memperkuat kenaikan harga.

Dinamik ini menambah urgensi terhadap keputusan terbaru dari produsen perak utama untuk mengembangkan saluran distribusi alternatif, termasuk operasi pencetakan khusus, yang berpotensi menghindari perantara perbankan tradisional.

Permintaan Industri: Penggerak yang Sering Diabaikan

Sementara permintaan investasi perak menarik perhatian selama “squeeze” tahun 2021, penggunaan industri tetap stabil. Manufaktur surya, pembuatan semikonduktor, elektrifikasi otomotif, dan teknologi baterai yang berkembang semuanya membutuhkan perak. Beberapa tahun melihat lonjakan permintaan investasi $100 2022 melihat permintaan fisik melonjak 22 persen(, sementara periode lain menekankan pertumbuhan konsumsi industri )2023 melihat permintaan industri naik 11 persen(.

Profil permintaan yang terbagi—perak sebagai logam mulia sekaligus komoditas industri—menciptakan mekanisme dukungan harga yang tidak dimiliki emas. Saat ketegangan ekonomi, permintaan investasi meningkat. Saat ekspansi, permintaan industri mempercepat. Kedua skenario ini mendukung harga yang lebih tinggi.

Pertanyaan $1.000

Percakapan secara alami berputar ke ekstrem: apakah perak benar-benar bisa mencapai $1.000 per ons? Realitas saat ini menunjukkan tidak. Emas harus mengapresiasi di atas $10.000 per ons )sebuah kenaikan lebih dari 300 persen dari level $3.000 saat ini( agar rasio tersebut masuk akal secara matematis. Secara lebih pragmatis, bahkan jika harga disesuaikan dengan rasio produksi, perak pada 1:7,5 terhadap emas $3.000 akan mencapai sekitar $400—jauh dari $1.000.

Namun trajektori ini tetap menarik. Jika perak mencapai )dalam beberapa tahun ke depan—seperti yang diperkirakan beberapa analis—itu saja sudah mewakili penggandaan dari level terbaru dan akan mengonfirmasi posisi tesis akumulasi selama bertahun-tahun.

Konvergensi Bukti

Apa yang membuat $100 perak semakin kredibel bukanlah satu faktor tunggal tetapi konvergensi dari beberapa argumen pendukung:

Defisit pasokan struktural terus berlanjut meskipun kondisi defisit selama bertahun-tahun. Pengurangan inventaris di atas tanah semakin cepat. Permintaan industri dari elektrifikasi dan infrastruktur energi terbarukan berkembang setiap tahun. Rasio harga emas terhadap perak berada pada tingkat yang secara historis lebar dibandingkan rasio produksi. Ketidakpastian geopolitik dan makroekonomi mendukung permintaan investasi logam mulia. Siklus pelonggaran bank sentral biasanya mendukung logam mulia.

Alih-alih bertanya apakah perak akan mencapai $100, mungkin pertanyaan yang lebih relevan adalah berapa lama trajektori saat ini dapat bertahan sebelum level tersebut menjadi tak terelakkan. Konsensus di antara pelaku pasar menunjukkan jawabannya mungkin dalam hitungan tahun, bukan dekade.