Perangkap Investasi Pasif: Mengapa Michael Burry Memperingatkan Pasar Saat Ini Bisa Lebih Buruk Dari Tahun 2000

S&P 500 baru saja menyelesaikan tiga tahun berturut-turut kenaikan dua digit, dan anak emas Wall Street—kecerdasan buatan—terus menarik perhatian utama. Tapi Michael Burry, investor legendaris yang memprediksi crash perumahan 2008, kembali mengingatkan bahaya. Kekhawatirannya terbaru? Struktur pasar saat ini bisa menimbulkan bencana yang lebih buruk daripada crash dot-com.

Pandangan Mengkhawatirkan Michael Burry tentang Kerentanan Pasar

Inilah yang membuat Burry terjaga di malam hari: pada tahun 2000, saat gelembung dot-com pecah, setidaknya ada secercah harapan. Banyak perusahaan solid yang diperdagangkan dengan valuasi wajar tetap naik bahkan saat Nasdaq merosot. Investor memiliki jalur pelarian.

Hari ini? Tidak begitu. “Semua ini akan runtuh,” peringat Burry, menunjuk pada pergeseran fundamental dalam aliran triliunan melalui pasar. Pergeseran itu memiliki nama: investasi pasif.

Mengapa Investasi Pasif Mengubah Permainan

Berbeda dengan era dot-com saat pemilih saham individu menguasai permainan, pasar modern didominasi oleh ETF dan dana indeks yang memegang ratusan saham sekaligus. Ketika kendaraan ini bergerak, mereka bergerak bersama—naik dan turun. Ini efisiensi yang luar biasa, sampai akhirnya tidak lagi.

Pertimbangkan risiko konsentrasi: saham teknologi mega-cap, terutama Nvidia dengan kapitalisasi pasar $4,6 triliun, menjadi jangkar bagian besar dari dana indeks ini. Jika mereka tergelincir, mereka tidak hanya menarik diri sendiri turun—mereka menyeret seluruh ekosistem portofolio bersamanya. Masalahnya? Kebanyakan investor tidak menyadari seberapa besar mereka terpapar risiko sistemik ini.

Apakah Valuasi Benar-Benar Beralasan?

Sebelum menganggap Burry sebagai pembawa kiamat yang abadi, ada baiknya memperhatikan satu perbedaan utama dari tahun 2000. Saham-saham yang melambung hari ini—termasuk Nvidia—sebenarnya menghasilkan uang nyata. Berbeda dengan startup dot-com yang membakar modal ventura, perusahaan-perusahaan ini memiliki pendapatan, laba, dan fundamental yang kuat. Rasio P/E forward Nvidia di bawah 25, yang menurut beberapa orang tidak tidak masuk akal mengingat trajektori pertumbuhannya.

Namun Burry berpendapat bahwa secara umum, valuasi tetap terlalu tinggi. Pertanyaannya bukan apakah harga tinggi; tetapi apakah mereka sudah terlepas dari kenyataan.

Perangkap Timing Pasar (Dan Mengapa Anda Tidak Perlu Terjebak)

Di sinilah kebanyakan investor terjebak. Mereka mendengar peringatan seperti Burry dan panik menjual semuanya ke kas. Kedengarannya logis sampai Anda menyadari bahwa crash bisa saja terjadi dalam beberapa bulan atau bahkan tahun. Duduk di pinggir lapangan sementara saham terus naik adalah bentuk siksaan tersendiri—dan bisa merusak portofolio.

Bahkan profesional pun kesulitan dalam timing pasar. Risiko sebenarnya bukanlah memprediksi crash; tetapi terlalu awal dan tetap miskin menunggu saat yang tepat.

Tiga Langkah Praktis untuk Mengurangi Eksposur Anda

Jika Anda percaya bahwa lingkungan saat ini memerlukan kehati-hatian, ada pendekatan yang lebih cerdas daripada langsung masuk semua ke kas:

Cari saham undervalued dengan beta rendah. Cari perusahaan yang diperdagangkan di bawah nilai wajar yang tidak bergerak sejalan dengan S&P 500. Mereka tetap akan turun saat crash, tetapi tidak separah pasar.

Pelajari fundamentalnya, bukan hanya harga. Potensi pertumbuhan perusahaan, keunggulan kompetitif, dan kualitas laba lebih penting daripada apakah sahamnya sedang “hot.”

Diversifikasi di luar teknologi mega-cap. Dengan Nvidia dan teman-temannya yang memegang bagian besar dana indeks, memperluas portofolio Anda mengurangi risiko konsentrasi.

Kesimpulan

Michael Burry tidak salah dalam menyoroti bahaya kerentanan struktural di pasar saat ini. Investasi pasif telah menciptakan risiko saling terkait yang tidak ada pada tahun 2000. Tapi peringatannya tidak berarti meninggalkan saham sama sekali. Artinya, menjadi sengaja tentang apa yang Anda miliki, memahami eksposur nyata Anda, dan fokus pada perusahaan berkualitas dengan valuasi yang masuk akal. Pasar tidak akan berhenti naik hanya karena seseorang memprediksi crash—tapi bersiap secara defensif sekarang bisa menyelamatkan Anda dari banyak kerugian nanti.