MicroStrategy sắp đối mặt với áp lực bán tháo: MSCI có thể loại bỏ vào tháng 2

Menjelang pertengahan Januari mendatang, MSCI akan mengumumkan keputusan akhir tentang penghapusan perusahaan yang memegang bitcoin dari indeks mereka, di mana MicroStrategy menjadi kasus yang paling mencolok. Para ahli dari TD Cowen memperingatkan bahwa jika keputusan ini diambil, pasar dapat menyaksikan arus keluar modal pasif dalam skala besar.

Tekanan jual bisa mencapai 8,8 miliar USD

JPMorgan telah menghitung secara rinci dampak potensialnya. Jika MicroStrategy dikeluarkan dari indeks MSCI, arus keluar modal pasif bisa mencapai 2,8 miliar USD hanya dari dana yang mengikuti indeks ini. Jika indeks lain seperti S&P juga mengikuti, total dana yang keluar bisa meningkat hingga 8,8 miliar USD. Dengan kapitalisasi pasar MicroStrategy saat ini hanya sekitar 5,9 miliar USD, penjualan paksa dalam skala ini akan memberikan dampak signifikan terhadap harga saham.

Saham MSTR telah melemah secara signifikan

Dalam beberapa bulan terakhir, saham MicroStrategy telah turun lebih dari 60% sejak November tahun lalu, melemah lebih dari bitcoin secara signifikan. Rasio antara nilai total dan jumlah bitcoin yang dimiliki perusahaan turun sedikit di atas 1.1, terendah sejak awal pandemi. Hari ini, saham naik lebih dari 4% menjadi 177,47 USD, tetapi masih belum menghilangkan kekhawatiran secara menyeluruh.

MSCI berdasarkan standar atau prasangka?

TD Cowen mempertanyakan keadilan dari keputusan ini. MicroStrategy bukanlah dana trust atau perusahaan holding murni, melainkan sebuah perusahaan yang benar-benar beroperasi dengan bisnis perangkat lunak bernilai 500 juta USD. Selain itu, perusahaan juga mengembangkan produk kredit berbasis bitcoin yang unik. Mengeluarkan perusahaan hanya karena fokus pada bitcoin tampaknya merupakan penilaian sewenang-wenang, bukan berdasarkan standar klasifikasi yang jelas.

Michael Saylor tidak gentar

Presiden Michael Saylor tetap teguh bahwa perusahaan adalah bisnis lengkap dengan operasi nyata. Ia telah berulang kali menegaskan tentang alat kredit bitcoin seperti $STRK dan $STRC, yang menawarkan hasil lebih tinggi 2-4% dibandingkan produk kredit tradisional.

Dalam pandangan jangka panjang, Saylor membayangkan akumulasi 1 triliun USD bitcoin, membentuk sebuah cadangan aset digital yang besar. Ia percaya bahwa perusahaan keuangan lain juga dapat mengadopsi model ini untuk mengembangkan layanan kredit yang lebih aman dengan jaminan yang unggul.

Prospek jangka panjang tetap relatif optimis

Meskipun volatilitas baru-baru ini, TD Cowen tetap mempertahankan pandangan positif. Mereka memperkirakan bahwa pada tahun 2027, MicroStrategy bisa mengakumulasi hingga 815.000 BTC. Pada tingkat tersebut, nilai intrinsik bitcoin per saham dapat mendukung target harga 585 USD, sekitar 170% lebih tinggi dari saat ini.

Cowen berpendapat bahwa pelemahan akhir-akhir ini disebabkan oleh volatilitas pasar dan kekhawatiran terhadap indeks, bukan karena kesalahan dalam strategi akumulasi bitcoin inti. Jika dimasukkan ke dalam S&P 500 atau jika regulasi bitcoin diperjelas, arus masuk ke saham ini bisa stabil.

Bitcoin di 90.61K USD - Rebound atau tren jangka panjang?

Saat ini, bitcoin diperdagangkan di sekitar 90.61K USD, turun 0.12% dalam 24 jam. Harga ini turun secara signifikan dari puncak 126.000 USD pada bulan Oktober. Para trader perlu memperhatikan level support di 84.000 USD. Jika harga turun di bawah itu, support yang lebih lemah berada di 75.000 USD, dengan area pembelian yang lebih kuat di 72.000-69.000 USD. Target penurunan lebih dalam menuju ke area 57.700 USD (Fibonacci 0.618).

Menariknya, meskipun bitcoin sedang turun, MicroStrategy tetap melakukan pembelian besar-besaran, saat ini mengakumulasi lebih dari 3% dari total pasokan bitcoin. Tindakan ini mencerminkan kepercayaan perusahaan terhadap nilai jangka panjang aset kripto, meskipun ada gelombang kontra jangka pendek.

Kesimpulan

Tekanan dari MSCI adalah risiko nyata yang perlu dipersiapkan, tetapi bukan akhir dari cerita MicroStrategy. Pasar mungkin mengalami volatilitas jangka pendek, tetapi tren adopsi bitcoin jangka panjang tetap tidak berubah. Para investor harus menyeimbangkan kekhawatiran jangka pendek dan peluang jangka panjang yang sedang dibangun perusahaan ini.