Gelombang pasar emas ini terus memanas, dampaknya terhadap pasar cryptocurrency benar-benar mulai terlihat. Seluruh pola pasar menunjukkan bahwa mata uang utama sedang mengalami tekanan, dan perbedaan antar kategori semakin tajam.

Sejujurnya, emas memiliki konsensus selama ribuan tahun, didukung oleh bank sentral, dan didukung oleh emas fisik yang nyata. Saat ini, situasi geopolitik yang tidak stabil dan dolar AS yang melemah menyebabkan aliran dana terus mengalir ke emas. Hal ini secara langsung melemahkan klaim "emas digital" dari Bitcoin. Banyak dana yang awalnya ingin menghindari risiko sekarang beralih ke ETF emas dan emas fisik yang lebih stabil, sehingga efek pengalihan ini sangat jelas. Perbandingan paling langsung adalah rasio Bitcoin terhadap emas, yang baru-baru ini turun ke angka 19, mencatat level terendah sejak November 2023. Dana lebih banyak mengalir ke emas, sementara daya tarik baru dari cryptocurrency jelas kurang.

Lebih rumit lagi, kenaikan harga emas biasanya menandakan bahwa sentimen risiko pasar sedang menurun, dan ekspektasi likuiditas yang akan mengerut, ini adalah pukulan ganda bagi mata uang virtual yang sangat volatil. Lihat saja, antara Oktober dan Desember 2025, saat emas mengalami penurunan tajam lebih dari 4% dalam satu hari, Bitcoin juga langsung terjun. Ini menunjukkan bahwa rantai transmisi risiko antara kedua aset ini sangat erat. Sekarang, harga emas terus mencatat rekor tertinggi, sementara cryptocurrency bisa saja langsung terguncang karena meningkatnya sentimen penghindaran risiko, dan posisi leverage lebih mudah mengalami margin call secara bersamaan, memperbesar risiko volatilitas.

Dari sudut pandang kebijakan moneter, ada ketimpangan yang jelas. Ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve memang mendorong kenaikan harga emas, tetapi dukungan utama untuk Bitcoin sebenarnya berasal dari preferensi risiko dan masuknya dana baru. Bahkan jika penurunan suku bunga benar-benar terjadi, selama sentimen penghindaran risiko tetap ada, cryptocurrency sulit benar-benar mendapatkan manfaat. Selain itu, depresiasi dolar secara teori akan mendukung aset yang dihargai dalam dolar, tetapi keuntungan ini sepenuhnya tertutup oleh kecenderungan "investor lebih memilih emas terlebih dahulu," sehingga cryptocurrency justru tertekan.

Di balik semua ini adalah kenyataan bahwa pasar sedang mengalami perpecahan—aset safe haven tradisional mulai kembali merebut kekuasaan dalam percakapan pasar.