最近 internasional dunia perbankan investasi sedang menggelar sebuah "perdebatan" yang menarik. JPMorgan Chase dan Barclays memberikan skenario yang sangat berbeda tentang apa yang akan dilakukan Federal Reserve pada tahun 2026.

Seberapa besar perbedaan pendapat antara kedua lembaga ini? JPMorgan Chase sepenuhnya beralih ke posisi hawkish, dari sebelumnya mengatakan bahwa akan ada penurunan suku bunga pada Januari 2026, sekarang berpendapat bahwa kemungkinan tidak akan ada penurunan suku bunga sepanjang tahun, bahkan pada kuartal ketiga 2027 akan ada kenaikan 25 basis poin. Sementara Barclays meskipun tetap berpegang pada dua kali penurunan suku bunga masing-masing 25 basis poin pada 2026, namun waktu pelaksanaannya dipindahkan dari Maret dan Juni ke Juni dan Desember. Tampaknya keduanya sedang menyesuaikan ekspektasi, tetapi arahnya benar-benar berlawanan.

Mengapa bisa begitu? Intinya adalah mereka memiliki penilaian yang berbeda terhadap ekonomi AS.

Logika JPMorgan Chase adalah sebagai berikut: Ketahanan ekonomi AS jauh melebihi ekspektasi. Mereka percaya bahwa ekonomi AS pada 2026 dapat mempertahankan pertumbuhan di atas 2%, dan tidak akan mengalami resesi. Mengapa begitu optimis? Alasannya adalah penerapan teknologi kecerdasan buatan secara besar-besaran, seperti sistem mengemudi otomatis, robot, dan industri baru lainnya, akan memicu permintaan pasar yang besar, sehingga mendorong pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan.

Pertanyaan lain adalah inflasi. JPMorgan Chase merasa bahwa inflasi mungkin tidak akan turun begitu saja. Jika ekonomi tetap tangguh dan inflasi tetap melekat kuat, maka kebutuhan untuk menurunkan suku bunga tidak akan begitu mendesak.

Barclays cenderung lebih moderat, meskipun mereka juga melihat ketidakpastian ekonomi, tetapi tetap percaya bahwa di pertengahan dan akhir tahun akan ada ruang untuk mengeluarkan sinyal pelonggaran kebijakan.