Persilangan langka pada indeks dolar: sinyal Golden Cross ke-39 kembali menarik perhatian pada rebound teknikal

Il sinyal teknis yang memicu perdebatan

Pada akhir sesi 19 Desember 2025, indeks dolar AS mencatatkan peristiwa teknis yang signifikan: rata-rata bergerak 50 hari menembus ke atas rata-rata bergerak 200 hari, menghasilkan sinyal yang dikenal sebagai Golden Cross. Menurut analisis dari Bank of America Merrill Lynch, ini adalah kejadian ke-39 dari fenomena ini sejak 1970, sebuah data yang tidak bisa diabaikan oleh mereka yang mengikuti evolusi pasar valuta asing global.

Keunikan dari sinyal ini terletak pada sifatnya sebagai indikator pembalikan tren jangka menengah. Ketika rata-rata bergerak jangka pendek menembus ke atas rata-rata bergerak jangka panjang, pesan yang disampaikan pasar jelas: biaya rata-rata terbaru sedang mempercepat kenaikannya dibandingkan biaya historis, menandakan akumulasi tekanan beli. Namun, prediktivitas dari sinyal semacam ini tidak otomatis—tergantung pada konteks di mana sinyal tersebut muncul.

Angka yang mengejutkan: ketika konteks membuat semuanya berbeda

Di sini muncul detail penting yang membedakan situasi dolar saat ini. Tidak hanya muncul Golden Cross, tetapi secara bersamaan rata-rata bergerak 200 hari berada dalam fase penurunan. Kombinasi ini sangat langka: hanya sekitar 16 kali sejak 1970 indeks dolar menunjukkan Golden Cross dalam konteks rata-rata bergerak jangka panjang yang sedang menurun.

Data historis memberikan indikasi yang menguatkan bagi mereka yang berspekulasi tentang rebound. Ketika Golden Cross terjadi dalam kondisi tertentu ini, probabilitas indeks dolar mengalami kenaikan dalam 15, 25, 35, dan 60 hari trading mencapai 80%, yang didukung oleh 12 kenaikan dari 15 kasus historis sebelumnya.

Melihat profil statistik yang lebih luas, setelah terjadinya Golden Cross “standar”, probabilitas kenaikan indeks dolar dalam 20-60 hari trading (sekitar 1-3 bulan) berkisar antara 68% dan 79%. Rata-rata kenaikan yang diamati adalah sekitar 1,22%, dengan median kenaikan mencapai 1,40%. Angka-angka ini, yang berulang selama 55 tahun, menunjukkan bahwa pasar memandang kuartal pertama 2026 sebagai jendela yang berpotensi menguntungkan untuk dolar.

Referensi sejarah yang relevan adalah tahun 2004, ketika konfigurasi serupa terakhir terjadi. Pada saat itu, indeks dolar mengalami sekitar enam bulan konsolidasi lateral dengan volatilitas meningkat, sebelum kemudian dipukul oleh “Death Cross” terbalik. Pesannya jelas: sinyal positif ini tidak menjamin jalur yang linier, melainkan fase turbulen yang mungkin terjadi.

Efek domino terhadap aset utama global

Ketika indeks dolar menunjukkan perubahan tren teknis yang signifikan, dampaknya cenderung menyebar ke kelas aset lain. Pola korelasi historis mengungkapkan pola menarik:

Minyak mentah terbukti menjadi aset paling responsif, terutama dalam skenario Golden Cross “dalam konteks lemah”, dengan probabilitas kenaikan historis mencapai 100%. Korelasi positif ini menunjukkan betapa sensitifnya harga minyak terhadap pergerakan indeks dolar.

S&P 500 menunjukkan dinamika yang lebih kompleks. Saham AS tidak langsung mengikuti sinyal teknis positif pada dolar, tetapi cenderung menguat hanya setelah lebih dari satu bulan. Penundaan ini mungkin mencerminkan waktu yang dibutuhkan pasar untuk menyerap implikasi awal dari kemungkinan penguatan mata uang AS.

Aset safe haven seperti emas dan hasil obligasi Treasury AS tidak menunjukkan arah yang pasti, menunjukkan bahwa dengan ekspektasi penguatan dolar, instrumen ini mungkin menghadapi kompetisi yang kompleks antara kekuatan kenaikan dan penurunan.

Tantangan antara teknikal dan fundamental

Gambaran teknis indeks dolar telah mengeluarkan sinyal positif, tetapi konteks makroekonomi tetap kompleks dan pandangan lembaga keuangan tidak sepenuhnya sejalan.

Di satu sisi, DBS Bank dalam laporan Desember 2025 mencatat bahwa konsolidasi lateral indeks dolar antara 96,50 dan 100,30, yang terjadi sejak Juni 2025, bisa menjadi “bottom extended”. Menurut interpretasi ini, gambaran teknis indeks dolar saat ini sangat bullish. Jika harga menembus resistance utama di 100,26, potensi kenaikan lebih lanjut menuju 101,55-101,98 bisa terbuka.

Di sisi lain, analisis makroekonomi menunjukkan kehati-hatian. Goldman Sachs, dalam laporan pertengahan 2025, menyoroti bahwa dolar menghadapi tekanan struktural akibat ketidakpastian kebijakan AS, tren diversifikasi modal global, dan kekhawatiran fiskal. Pandangan ini menyatakan bahwa fungsi safe haven tradisional dari dolar telah melemah secara signifikan, dan mata uang AS semakin menunjukkan karakter sebagai “mata uang risiko”, dengan siklus kelemahan yang mungkin berlanjut.

UBS juga memperkirakan kelanjutan kelemahan dolar di kuartal keempat 2025, dikarenakan ekspektasi pemangkasan suku bunga lebih lanjut oleh Federal Reserve dan kelemahan pasar tenaga kerja AS.

Nilai probabilistik dari sinyal bagi investor

Penting diingat bahwa rata-rata bergerak adalah indikator tertunda, secara alami. Sinyal Golden Cross sering kali mengonfirmasi perubahan tren yang sudah terjadi daripada memprediksinya secara akurat. Tidak ada indikator teknis tunggal yang merupakan solusi universal.

Namun, nilai utama dari konfigurasi langka indeks dolar ini terletak pada makna probabilistiknya. Dari sudut pandang statistik, dalam 20-60 hari trading (yang bertepatan dengan kuartal pertama 2026), probabilitas rebound teknikal dolar meningkat, terutama karena Golden Cross ini termasuk dalam kategori “dalam konteks lemah” yang secara historis menunjukkan performa yang lebih baik.

Poin pengamatan penting untuk bulan-bulan mendatang

Arah akhir indeks dolar akan menjadi hasil dari pertarungan antara impuls teknis—rebound probabilistik yang disarankan oleh Golden Cross—dan faktor makroekonomi. Faktor-faktor ini meliputi jalur kebijakan moneter Federal Reserve, diferensial pertumbuhan ekonomi antara AS dan negara lain, serta risiko geopolitik global.

Bagi pelaku pasar, makna penting dari sinyal ini adalah menunjukkan potensi rotasi dalam alokasi aset. Jika dolar menguat sesuai probabilitas historis, minyak mentah dan saham AS (dengan penundaan) akan menjadi aset yang perlu dipantau secara cermat.

Dua level yang sangat penting sebagai titik pengamatan adalah: support utama di sekitar 97, yang jika ditembus ke bawah dapat memicu penurunan lebih lanjut ke 90/87, dan resistance utama di 100,26, yang jika ditembus ke atas dapat mengonfirmasi kelanjutan rebound teknikal indeks dolar ke zona yang lebih tinggi. Ini akan menjadi indikator utama untuk menilai apakah sinyal teknis ini akan bertransformasi menjadi tren kenaikan yang berkelanjutan atau tetap terbatas pada koreksi taktis dalam tren yang lebih besar yang menurun.