Perpindahan Kekuasaan Federal Reserve 2026: Kepemimpinan Baru Bisa Mempercepat Agenda Pemangkasan Suku Bunga Trump

Lanskap kebijakan moneter AS diperkirakan akan mengalami transformasi signifikan pada tahun 2026. Yang paling krusial, masa jabatan Ketua Federal Reserve Jerome Powell berakhir pada Mei 2026, membuka peluang bagi Presiden Trump untuk menunjuk pengganti dengan orientasi kebijakan yang jauh lebih akomodatif. Dipadukan dengan keluarnya secara strategis para pembuat kebijakan hawkish dari posisi kepemimpinan, pergantian ini menandakan potensi pergeseran menuju pengurangan suku bunga yang lebih agresif. Implikasi ini jauh melampaui Washington—pasar modal global sudah merasakan perubahan ini, dengan trader memperhitungkan pengurangan mulai dari satu kali pengurangan 25 basis poin hingga empat kali pemotongan terpisah sepanjang tahun, menciptakan peluang arbitrase yang substansial bagi peserta pasar yang berada di depan transisi.

Gelombang Dovish: Pemimpin Hawkish Keluar, Suara Baru Mengambil Panggung

Pengaturan ulang signifikan terhadap struktur voting FOMC akan dimulai pada awal 2026, secara fundamental mengubah keseimbangan ideologis komite. Empat presiden Federal Reserve regional—Susan Collins dari Boston, Alberto Musalem dari St. Louis, Jeff Schmid dari Kansas City, dan Austan Goolsbee dari Chicago—akan melepaskan kewenangan voting mereka. Kelompok ini secara konsisten mendukung kehati-hatian dalam pelonggaran moneter. Collins berpendapat bahwa kebijakan yang ada masih bersifat restriktif; Musalem mempertanyakan kelayakan pemotongan tambahan yang signifikan; Schmid berargumen bahwa tekanan inflasi tetap terlalu kuat, bahkan menyatakan ketidaksetujuan terhadap pengurangan terbaru; sementara Austan Goolsbee, meskipun kadang berpusat, cenderung hawkish selama deliberasi terakhir sebelum mengakui bahwa pemotongan yang lebih agresif akan datang.

Pengganti mereka memperkenalkan komposisi yang secara material berbeda. Anna Paulson (Philadelphia), Beth Hammack (Cleveland), Lorie Logan (Dallas), dan Neel Kashkari (Minneapolis) membawa perspektif yang lebih beragam ke meja. Paulson memprioritaskan deteriorasi pasar tenaga kerja di atas risiko inflasi residual dan tampak terbuka terhadap pengurangan suku bunga secara proaktif, terutama terkait penyesuaian harga yang dipicu tarif. Kashkari juga mendukung pelonggaran berkelanjutan, menggambarkan dampak tarif sebagai gangguan sementara sambil menekankan tren penurunan tenaga kerja. Sebaliknya, Hammack mendesak agar berhati-hati sampai inflasi menunjukkan penurunan yang tahan lama, dan Logan memperingatkan bahwa pemotongan suku bunga yang berlebihan bisa melampaui batas ke wilayah yang tidak stabil, terutama mengingat dinamika inflasi di sektor jasa yang tetap tinggi.

Hasil bersihnya: sebuah komite yang sedikit condong ke arah kebijakan akomodatif, meskipun fundamental ekonomi—bukan ideologi kelembagaan—yang akan menentukan tindakan akhirnya.

Pertanyaan Ketua: Mimpi Dovish Trump Mulai Terbentuk

Lebih dari sekadar rotasi voting rutin, yang jauh lebih penting adalah kekosongan kepemimpinan yang akan datang. Kepergian Powell menciptakan peluang yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi pemerintahan untuk merombak tingkat tertinggi pembuatan kebijakan moneter. Calon potensial yang sedang dipertimbangkan—Kevin Hassett, Kevin Warsh, dan Chris Waller—mewakili tingkat antusiasme pelonggaran yang berbeda-beda. Hassett dan Warsh mendukung kerangka kebijakan moneter yang berorientasi pertumbuhan; Waller, meskipun memiliki rekam jejak dalam memerangi inflasi, mungkin akan menyesuaikan sikapnya dalam konteks politik yang baru.

Sama pentingnya adalah jadwal keluarnya Gubernur Fed Stephen Moore pada 31 Januari 2026. Selama masa jabatannya yang singkat, Moore secara konsisten mendukung pemotongan 50 basis poin, menempatkan dirinya sebagai kekuatan dovish paling keras di dewan. Penggantinya kemungkinan akan memperkuat preferensi terhadap kebijakan akomodatif.

Bersama-sama, transisi ini dapat membentuk mayoritas Dewan Gubernur yang secara eksplisit mendukung normalisasi moneter yang lebih cepat—sebuah perubahan struktural yang tidak bisa sepenuhnya dilawan oleh kehati-hatian regional Federal Reserve sekalipun.

Implikasi Pasar: Titik Infleksi Siklus Pelonggaran

Awal 2026 mungkin masih menyaksikan jeda sementara saat pejabat mencerna data yang masuk. Namun, begitu kepemimpinan baru mengambil alih, kecepatan pemotongan diperkirakan akan meningkat secara signifikan—terutama jika indikator pasar tenaga kerja memburuk. Meskipun trajektori inflasi, ketahanan tenaga kerja, dan guncangan eksternal tetap menjadi faktor utama pengambil keputusan, kerangka kelembagaan yang telah diubah secara drastis meningkatkan kemungkinan tercapainya tujuan pengurangan suku bunga pemerintahan.

Penyesuaian kekuasaan moneter ini akan bergema secara global, merombak keputusan alokasi aset dan valuasi mata uang di seluruh pasar keuangan dunia.