Bola de Cristal 2026: Regulasi atau Legislasi? Dilema yang Menentukan Sektor Kripto

Pada tahun 2025, industri kripto mengalami perubahan tak terduga menuju kepercayaan publik. Tetapi seiring mendekati 2026, muncul pertanyaan yang tidak nyaman yang membagi para ahli dan pemimpin politik: apakah diperlukan undang-undang struktur pasar, atau perubahan regulasi terbaru telah membuat pertarungan legislatif ini tidak lagi diperlukan?

Hantu dari Undang-Undang Struktur Pasar

Selama berbulan-bulan, pengesahan undang-undang komprehensif tentang struktur pasar kripto menjadi tujuan utama industri. Rancangan undang-undang ini akan memungkinkan legalisasi formal dan permanen penerbit token dan perantara di Amerika Serikat, memberikan sektor ini legitimasi yang telah dicari selama bertahun-tahun.

Namun, panorama politik menjadi semakin suram. Sumber-sumber yang terhubung baik di dalam lobi kripto di Washington D.C. memperingatkan bahwa legislasi menghadapi hambatan signifikan di Senat. Kompleksitas proyek ini, dikombinasikan dengan sensitivitas politiknya, membuat banyak ahli meragukan bahwa undang-undang ini dapat disetujui sebelum Kongres berhenti karena pemilihan interim 2026.

Perubahan Tak Terduga: Ketika Regulasi Melangkah Lebih Cepat dari Hukum

Yang ironis adalah bahwa para pemimpin politik yang sama yang mendesak legislasi sekarang menghadapi dilema baru: regulator federal bergerak secara agresif. SEC dan CFTC telah menerapkan perubahan yang menguntungkan sektor ini dengan kecepatan yang sedikit diperkirakan banyak orang.

Ketua SEC, Paul Atkins, jelas mengenai hal ini. Ketika ditanya apakah badan tersebut memerlukan otoritas tambahan melalui undang-undang kripto baru, dia menjawab dengan skeptis: “Kami memiliki otoritas pengecualian yang cukup luas, dan bagus bahwa Kongres memberikannya kepada kami,” merujuk pada undang-undang sekuritas tahun 1933 dan 1934 yang mendirikan SEC selama New Deal. “Itu memberi kami dasar yang benar-benar kokoh.”

Fenomena “Sindrom Gangguan karena Struktur Pasar”

Perubahan regulasi ini telah memunculkan aliran pemikiran alternatif di dalam sektor. Seorang ahli terkemuka bahkan menyebut obsesi kolega mereka untuk mengesahkan undang-undang struktur pasar pada 2026 sebagai “sindrom gangguan karena struktur pasar.”

Argumennya pragmatis: regulator sedang meraih kemenangan kunci untuk industri yang akan sulit dibalikkan di bawah pemerintahan masa depan. Dalam konteks ini, mengapa harus puas dengan legislasi yang tidak sempurna? Seorang pemimpin politik kripto menyatakan: “Begitu kita memiliki pelabuhan aman untuk token, diskusi tentang struktur pasar selesai,” merujuk pada pengecualian SEC yang diharapkan akan diterapkan pada Januari.

Biaya Skeptisisme: Risiko Jangka Panjang

Tidak semua berbagi optimisme regulatori ini. Ahli politik kripto lainnya memperingatkan bahwa melepaskan legislasi komprehensif merupakan risiko yang dihitung. Kekhawatiran mereka bukan sekadar teknis: ini adalah masalah eksistensial bagi kepercayaan publik.

Alasannya sederhana tetapi kuat: tanpa undang-undang struktur pasar formal, industri ini akan tetap rentan terhadap volatilitas politik di masa depan. Lebih dari itu, industri ini akan kehilangan peluang penting untuk mengubah persepsi publik terhadap sektor ini, yang masih melihatnya sebagai “kasino gelap” dan tidak sah.

Seorang pemimpin politik kripto menekankan pentingnya mengesahkan legislasi struktur pasar pada 2026, menggambarkan tujuan ini sebagai “masih sangat dapat dicapai.” Inti pernyataannya: “Apakah pemerintahan saat ini bisa banyak berbuat untuk mengatasi masalah tersebut? Ya, bisa. Tapi apakah mereka bisa melakukannya sebaik legislasi? Sama sekali tidak.”

Dilema yang Belum Terpecahkan

Seiring mendekati 2026, sektor kripto menghadapi bola kristalnya sendiri: percaya bahwa regulator akan mempertahankan jalur yang menguntungkan, atau berjuang untuk legislasi yang akan menegaskan secara permanen legitimasi sektor ini? Jawaban yang diberikan Kongres dan pemimpin politik dalam beberapa bulan ke depan bisa menentukan tidak hanya masa depan regulasi kripto, tetapi juga kepercayaan jutaan investor skeptis yang masih meragukan legitimasi ekosistem ini.