Analis Fundstrat menjelaskan perbedaan pandangan: strategi yang berbeda untuk investor yang berbeda, bukan pandangan pasar yang bearish

Cryptocurrency investasi dunia akhir-akhir ini menjadi perhatian karena adanya perbedaan pandangan. Sean Farrell, kepala strategi kripto di Fundstrat yang dimiliki Tom Lee, baru-baru ini mengeluarkan pernyataan sebagai tanggapan, menjelaskan penilaian pasar yang relatif berhati-hati.

Mengapa Ada “Prediksi” yang Terbelah" dari Dana yang Sama?

Fundstrat bukanlah satu suara. Sean Farrell menyatakan bahwa tim dana memiliki beberapa analis, masing-masing menggunakan kerangka riset yang independen dan dimensi waktu yang berbeda, dengan tujuan melayani beragam kelompok klien. Pengaturan ini mencerminkan kenyataan di bidang pengelolaan aset kripto: investor dengan skala berbeda dan toleransi risiko berbeda membutuhkan strategi yang berbeda.

Tom Lee terutama melayani lembaga pengelola dana besar dan investor konservatif yang mengalokasikan 1%–5% dari aset mereka ke BTC dan ETH, menekankan pandangan jangka panjang dan penguasaan tren struktural. Sementara itu, penelitian Sean Farrell menargetkan investor agresif yang mengalokasikan sekitar 20% atau lebih ke aset kripto, melalui rebalancing aktif untuk mencari keuntungan berlebih dalam berbagai siklus. Ini bukan perbedaan pandangan, melainkan stratifikasi strategi.

Berhati-hati ≠ Bersikap Bearish: Manajemen Risiko dalam Lingkungan Makro yang Kompleks

Sean Farrell mengambil sikap relatif konservatif pada paruh pertama tahun ini, tetapi menekankan bahwa ini mencerminkan pola pikir manajemen risiko, bukan pandangan sepenuhnya bearish. Harga pasar saat ini sudah mendekati “sempurna”, tetapi risiko tetap ada—risiko shutdown pemerintah, fluktuasi perdagangan, ketidakpastian pengeluaran modal AI, serta pergantian ketua Federal Reserve (termasuk penyesuaian ekspektasi terhadap kebijakan Yellen) semuanya membatasi optimisme pasar. Selain itu, spread obligasi berimbal hasil tinggi menyempit, volatilitas lintas aset berada di level rendah, dan aliran dana menunjukkan divergensi.

Bitcoin dalam “Zona Valuasi Tak Terjangkau”, Peluang dan Risiko Berjalan Beriringan

Untuk kondisi saat ini, Sean Farrell menggambarkan Bitcoin sebagai “zona valuasi tak terjangkau”. Dalam jangka panjang, dengan masuknya lembaga keuangan besar dan peningkatan permintaan ETF spot, Bitcoin berpotensi mendapatkan manfaat. Tetapi dalam jangka pendek, tekanan terus muncul: penjualan dari pemegang awal, tekanan dari penambang, kemungkinan MSCI menghapus MSTR, penarikan dana dari dana, dan faktor lainnya saling terkait.

Jadwal Prediksi: Rebound Setelah Itu Penyesuaian, Peluang Penempatan Akhir Tahun

Penilaian dasar Sean Farrell adalah: kemungkinan akan terjadi rebound sekali di awal tahun, diikuti penyesuaian lagi di paruh pertama, menciptakan peluang yang lebih menarik untuk penempatan akhir tahun. Ia mengakui bahwa jika penilaiannya salah, ia lebih cenderung menunggu sinyal konfirmasi daripada melakukan tindakan buta.

Meskipun begitu, ia tetap memperkirakan Bitcoin dan Ethereum akan menantang rekor tertinggi baru sebelum akhir tahun, dengan mengakhiri siklus empat tahunan secara lebih singkat dan kecil. Ini sejalan dengan prediksi Tom Lee bahwa “Bitcoin mungkin mencapai rekor tertinggi baru sebelum akhir Januari 2026”, hanya saja kerangka waktu dan penilaian risiko berbeda.

Selain itu, menurut laporan lain dari Fundstrat, prediksi bahwa Bitcoin akan turun ke kisaran 60.000 hingga 65.000 dolar AS dan Ethereum ke 1800 hingga 2000 dolar AS pada paruh pertama 2026, semakin memperkuat penilaian siklus “turun dulu, lalu bangkit” ini.