## Stablecoin tidak "menenggelamkan" bank: bagaimana kompetisi menghitung gaya gesek dalam sistem keuangan

Ketakutan akan pelarian besar deposito dari bank ke stablecoin terbukti sebagian besar tidak berdasar. Menurut penelitian empiris terbaru, meskipun kapitalisasi pasar stablecoin meledak, tidak ada korelasi yang jelas antara penyebarannya dan kehilangan deposito bank tradisional. Data menunjukkan bahwa peringatan bencana tersebut adalah exaggeration yang didorong oleh kepanikan, mengabaikan "hukum fisika" ekonomi yang sebenarnya.

### Mengapa deposito tetap "melekat" pada bank

Model perbankan tradisional bergantung pada prinsip dasar: gesekan sistemik. Rekening giro berfungsi sebagai simpul pusat konvergensi semua layanan keuangan — gaji langsung, hipotek, kartu kredit, semuanya melewati sana. "Efek berkas" ini begitu kuat sehingga konsumen menerima suku bunga rendah dan biaya administrasi demi menjaga semuanya terintegrasi dalam satu tempat.

Bahkan ketika muncul alternatif teknologi seperti mata uang digital yang sepenuhnya dijamin, kekuatan dari hubungan terintegrasi ini tetap utuh. Kenyamanan tidak harus mentransfer tabungan yang tersebar ke berbagai dompet digital lebih menarik daripada janji keuntungan beberapa basis poin. Dalam istilah fisika ekonomi, ini seperti gaya gesek antara pelanggan dan bank masih terlalu tinggi untuk memungkinkan "meluncur" secara massal ke solusi lain.

### Kompetisi sebagai mesin inovasi

Namun, di sinilah perubahan sejati muncul: stablecoin tidak akan membunuh bank, tetapi akan memaksa mereka untuk beradaptasi. Kehadiran alternatif yang kredibel mengubah persamaan: ketika konsumen benar-benar memiliki pilihan, bank tidak lagi bisa hanya bergantung pada inersia pengguna. Mereka harus menawarkan suku bunga kompetitif dan sistem operasi yang efisien.

Dalam skenario ini, kekuatan yang mendorong pasar bukanlah "pelarian", tetapi kompetisi. Seperti dalam sistem fisik apa pun, "gaya gesek" antara berbagai opsi penyimpanan uang berkurang: bank harus membayar lebih untuk mempertahankan deposito, dan tekanan ini mendorong mereka untuk terus berinovasi dalam layanan.

### Kerangka regulasi yang membuka potensi

The GENIUS Act merupakan titik balik yang menentukan. Dengan mewajibkan stablecoin dijamin secara penuh oleh uang tunai, surat berharga negara AS jangka pendek, atau deposito yang diasuransikan, menetapkan standar kelembagaan yang kokoh. Ini bukan rezim regulasi baru, tetapi penerapan cerdas dari prinsip-prinsip pengelolaan likuiditas yang sudah mapan ke sistem berbasis blockchain.

Otoritas pengawas — Federal Reserve dan Office of the Comptroller of the Currency — akan mengubah prinsip ini menjadi aturan operasional konkret, memastikan penerbit mengelola risiko operasional dan penyimpanan dengan tepat. Hasilnya adalah "pembebasan" regulasi yang memindahkan stablecoin dari bayang-bayang bank ke dalam infrastruktur keuangan nasional.

### Nilai nyata: efisiensi lintas batas

Setelah mengatasi retorika tentang "menghilangnya bank", muncul potensi sejati: fondasi sistem pembayaran global sendiri siap untuk pembaruan radikal.

Sistem transfer internasional saat ini mahal dan lambat — dana tetap "perjalanan" selama berhari-hari saat melewati rantai perantara. Stablecoin merampingkan proses ini menjadi satu transaksi on-chain, irreversible dan instan. Ini bukan hanya peningkatan kecepatan: ini adalah pembebasan likuiditas global yang sebelumnya terblokir oleh arsitektur perbankan kuno.

Bahkan dalam penyesuaian domestik, efisiensi yang sama menjanjikan pembayaran yang lebih cepat dan murah bagi pedagang. Bagi sektor perbankan, ini adalah peluang langka untuk memodernisasi infrastruktur regulasi yang sulit dipertahankan dengan teknologi usang seperti COBOL.

### Dolar digital sebagai strategi geopolitik

Amerika Serikat menghadapi pilihan penting: mengatur pengembangan teknologi secara nasional atau membiarkan masa depan keuangan terbentuk di yurisdiksi offshore. Dolar tetap menjadi produk keuangan dominan secara global, tetapi "rel kereta" yang mendukungnya jelas sudah usang.

The GENIUS Act bukanlah pertahanan pasif: ini adalah transformasi ofensif. Dengan memasukkan stablecoin ke dalam batas regulasi, Amerika Serikat mengubah faktor risiko perantara yang berada di bayang-bayang menjadi "solusi peningkatan global dolar" yang transparan dan aman. Teknologi yang lahir di luar negeri ini menjadi bagian utama dari infrastruktur keuangan nasional.

### Pelajaran untuk sektor perbankan

Bank tidak seharusnya menolak transformasi ini, tetapi mengakuinya sebagai peluang. Kompetisi sejati bukanlah tentang "kelambatan"—mereka tidak bisa lagi mendapatkan keuntungan dari penundaan. Mereka harus belajar memonetisasi "kecepatan" melalui layanan canggih yang dibangun di atas fondasi baru.

Ketika mereka memahami bahwa model masa depan tidak didasarkan pada gesekan dan inersia, tetapi pada utilitas dan kecepatan, mereka akan menyadari bahwa stablecoin bukanlah musuh, tetapi katalisator dari kebangkitan keuangan yang akan menyelamatkan mereka dari risiko menjadi usang.