Rancangan Undang-Undang tentang Keuangan Crypto: Cara Memisahkan Saham dan Komoditas Mengubah Ulang Pasar AS

Kerangka Regulasi Baru untuk Cryptocurrency

Usulan regulasi Lummis-Gillibrand tahun 2026 merupakan upaya penting untuk menyelesaikan bertahun-tahun konflik yurisdiksi antara SEC dan CFTC terkait cryptocurrency. Alih-alih hanya memberikan pernyataan umum, RUU ini menetapkan model tata kelola yang jelas mengenai otoritas mana yang mengawasi aset digital tertentu.

Inti dari kerangka ini terletak pada perbedaan antara sekuritas dan komoditas. Aset crypto yang tidak memberikan hak kepemilikan atau partisipasi dalam keuntungan berada di bawah CFTC, sementara yang terkait dengan kepentingan keuangan tetap berada di yurisdiksi SEC. Demarkasi ini, menurut Senator Lummis, memungkinkan proyek-proyek yang sah beroperasi dengan aturan yang dapat diprediksi dan transparan, mempercepat inovasi di sektor ini.

Perlindungan Struktural dan Standar Kepatuhan

RUU ini memperkenalkan langkah-langkah ketat untuk melindungi konsumen dan memastikan integritas pasar. Platform crypto yang menyimpan aset untuk klien kini harus menjalani audit tahunan oleh auditor independen. Kewajiban ini bertujuan mencegah penipuan terkait penyimpanan dan memastikan bahwa aset klien benar-benar dikendalikan oleh perusahaan.

Untuk stablecoin, persyaratan bahkan lebih ketat. Hanya lembaga yang diotorisasi yang dapat menerbitkannya, dan mereka harus mempertahankan cadangan sebesar 100% untuk menutupi total token yang beredar. Penerbit juga harus menjamin pengembalian sesuai nilai nominal, menciptakan standar internasional untuk stabilitas.

Kerangka ini juga mencakup ketentuan ketat mengenai anti pencucian uang (AML) dan pencegahan pendanaan terorisme. Departemen Keuangan, SEC, dan CFTC harus menilai secara bersama-sama kepatuhan terhadap program ini, dengan sanksi pidana yang berlaku untuk pelanggaran persyaratan pendaftaran keuangan.

Insentif Pajak dan Inklusi Pasar Ritel

Di antara ketentuan yang kurang dikenal namun signifikan adalah insentif pajak untuk pembelian kecil dalam cryptocurrency. Transaksi yang dilakukan dengan aset digital mendapatkan pembebasan pajak penghasilan jika keuntungan atau kerugian tidak melebihi @E5@200@E5@ dolar. Langkah ini dirancang untuk mendorong adopsi massal tanpa mendukung perdagangan spekulatif berfrekuensi tinggi.

Konteks Politik: Harapan dan Kekecewaan

Namun, lanskap regulasi crypto di Amerika Serikat mengalami perubahan besar pada tahun 2025. Harapan akan Cadangan Strategis Bitcoin federal berubah menjadi kekecewaan. Meski Gedung Putih menandatangani perintah eksekutif untuk mendirikan cadangan tersebut, cadangan ini hanya berisi sekitar @E5@200.000@E5@ BTC yang disita dari Departemen Kehakiman, tanpa pemerintah membeli Bitcoin baru.

Kemungkinan adanya cadangan Bitcoin pada tahun 2026 menurun dari 70% di awal 2025 menjadi 28% di Polymarket. Pasar menyadari bahwa apa yang disebut “cadangan strategis” hanyalah penamaan ulang aset yang sudah disita.

Selain itu, pengumuman Lummis bahwa dia tidak akan mencalonkan diri lagi dalam pemilihan tahun 2026 menimbulkan tantangan baru bagi masa depan legislasi crypto di Kongres. Senator ini adalah salah satu pendukung utama inisiatif Bitcoin di Washington, dan ketidakhadirannya akan menciptakan kekosongan signifikan dalam dorongan regulasi.

Makna Lebih Luas dari RUU ini

Di luar detail teknis, RUU ini mewakili evolusi dalam cara Amerika Serikat memandang aset digital. Alih-alih memperlakukannya sebagai kategori yang benar-benar baru yang di luar otoritas regulasi yang ada, kerangka ini mengintegrasikannya ke dalam sistem pengawasan yang sudah mapan, dengan penugasan peran yang jelas kepada lembaga terkait.

Pendekatan ini mencerminkan upaya menyeimbangkan perlindungan investor dan inovasi pasar. Langkah-langkah kepatuhannya ketat, tetapi aturan-aturannya transparan, menciptakan kepastian bagi pengusaha dan pengembang. RUU Responsible Financial Innovation Act 2026 tetap menjadi salah satu upaya paling konkret sejauh ini dalam membangun arsitektur regulasi untuk sektor cryptocurrency di tingkat federal.