Tekanan yang dihadapi token DeFi akhir-akhir ini memang tidak dapat diabaikan, dan situasi UNI khususnya layak menjadi perhatian.

Dari sisi regulasi, suara penolakan terhadap ketentuan DeFi dalam paket undang-undang kriptografi terus meningkat. Organisasi terkait telah secara terbuka berbicara dan tampil di platform media utama untuk mendesak penolakan konten legislatif terkait, dan pihak Demokrat juga berniat untuk menghalangi dalam pemungutan suara undang-undang yang akan datang minggu depan, yang pada dasarnya berita buruk untuk tren jangka pendek ekosistem DeFi. Tekanan kepatuhan ini akan terus meningkat, ini adalah faktor risiko yang jelas.

Hal yang lebih perlu diwaspadai adalah tekanan dari sisi penawaran token. Saat ini UNI beredar hanya 630 juta koin, tetapi ada 270 juta koin di kas yang masih dalam status terkunci. Dengan 20 juta koin dibuka setiap tahun, ini berarti pasar membutuhkan sekitar 40 hari untuk sepenuhnya mencerna penawaran tambahan ini. Ritme pelepasan tahun demi tahun ini sebenarnya mirip dengan logika token VC, keduanya merupakan pengalihan likuiditas jangka panjang yang berkelanjutan. Yang lebih ekstrem lagi adalah seluruh siklus pembukaan kunci berlangsung selama 10 tahun, membuat tekanan penawaran UNI lebih berat daripada sebagian besar token VC.

Risiko tersembunyi ketiga berasal dari tokenomics itu sendiri. Beberapa analisis pasar mengklaim tingkat deflasi tahunan hanya 0,44%, terdengar sangat bagus, tetapi whitepaper secara jelas menyatakan bahwa proyek dapat menambah emisi hingga 2% token setiap tahunnya. Hak penerbitan tambahan ini bukan tetap, selama proyek membutuhkan dana, mereka dapat memulai pemungutan suara untuk mengaktifkan mekanisme penerbitan tambahan. Kekuatan pembakaran ini sama sekali tidak dapat mengimbangi volume pembukaan kunci tahunan, angkanya tampaknya seimbang tetapi sebenarnya sangat rapuh.

Perlu dicatat bahwa pembakaran token sudah merupakan operasi rutin di kalangan kriptografi, tidak ada lagi nilai yang berarti di dalamnya. Dibandingkan dengan volume beredar pada puncak pasar bull 2021 dan skala 630 juta saat ini, keduanya sangat berbeda. Bahkan jika UNI terus rebound bersama pasar secara keseluruhan di masa depan, akan sangat sulit untuk mengulangi rekor tertinggi sejarah, dan ekspektasi puncak putaran berikutnya harus diturunkan secara signifikan. Data volume beredar didasarkan pada konfirmasi resmi 630 juta, sementara lebih dari 800 juta yang ditampilkan on-chain termasuk total yang mencakup bagian yang belum dibuka kunci.