📍Ekonomi AS 2026 akan mengalami "stagflasi ringan" - versi yang lebih ringan dari masa stagnasi-inflasi, pertumbuhan yang lambat dan inflasi yang sticky.

📌 Pertumbuhan ekonomi AS kemungkinan hanya sekitar 1.5-2%. Siklus di mana mesin fiskal dan kenaikan harga aset menjadi pendorong utama pasar, sementara bagian lain dari ekonomi hanya mengikuti dengan kecepatan yang lambat.

📌 Inflasi tetap mereda karena OER mencerminkan keterlambatan pasar perumahan. Layanan di luar perumahan akan menurun sangat lambat karena mengikuti tren upah; tarif pajak masih belum mencerminkan dampaknya secara penuh, meninggalkan ruang untuk kenaikan harga sepanjang 2026. Perjalanan untuk menurunkan inflasi inti ke 2% oleh Fed masih berliku, dengan angka 3% menjadi zona jangkar yang menetap. Bahkan Fed sendiri tidak yakin akan mencapai target sebelum 2027.

📌 Tenaga kerja melambat: Pengangguran tertinggi sejak 2021; ECI - Employment Cost Index turun ke tingkat pertumbuhan terlemah dalam empat tahun. Tekanan upah melemah tetapi belum cukup kuat untuk menurunkan inflasi layanan sesuai keinginan (meskipun tidak bisa terlalu lemah).

📌 Gambaran tahun 2026 tetap berputar di sekitar struktur konsumsi K-shaped. Ketika 20% terkaya menguasai rata-rata $1.6M aset keuangan per rumah tangga:
- Daya beli terkonsentrasi di kalangan kaya, mendorong pengeluaran secara keseluruhan meskipun sebagian besar rumah tangga tidak menghasilkan uang.
- Data keras dan data lunak menunjukkan arah yang berlawanan: Pengeluaran tetap stabil berkat dorongan dari kelompok kaya, tetapi kepercayaan konsumen akan menurun karena survei membagi suara secara merata.
- Inflasi layanan sticky: Permintaan dari kelompok kaya mempertahankan tingkat harga tinggi bahkan ketika pendapatan tenaga kerja secara umum melemah.

=> Hasilnya adalah Amerika Serikat dengan tingkat pertumbuhan dasar yang cukup stabil berkat kebijakan fiskal dan kekayaan kelas atas, tetapi batas pertumbuhan sangat rendah. Belum lagi gelombang PHK (yang mungkin lebih besar lagi di 2026) karena penggantian tenaga kerja oleh AI akan menarik pengangguran besar-besaran, inflasi yang terus-menerus, dan daya beli umum yang terkikis. Sementara itu, laba perusahaan besar justru meningkat berkat penggantian tenaga kerja dengan AI, menciptakan ekonomi yang sangat terpolarisasi.