#FedRateCutComing Pengurangan Kripto, Likuiditas, dan Outlook Pasar

Ketika orang bertanya berapa banyak yang “dikurangi” dari kripto, mereka biasanya merujuk pada biaya perdagangan, pajak, dan biaya tersembunyi. Namun, masalah yang lebih dalam adalah bagaimana pengurangan ini mempengaruhi likuiditas, perilaku harga, dan partisipasi investor secara keseluruhan. Biaya dan pajak tidak hanya mengurangi keuntungan secara kertas; mereka secara aktif membentuk struktur pasar dengan mempengaruhi seberapa sering trader melakukan perdagangan, ke mana aliran modal, dan berapa lama investor bersedia memegang posisi mereka.
Setiap transaksi kripto mencakup biaya perdagangan yang dikenakan oleh bursa, biasanya berkisar antara 0,10% dan 0,25% per perdagangan. Biaya ini dipotong secara instan saat membeli atau menjual dan mungkin terlihat kecil pada awalnya, tetapi mereka bertambah dengan cepat untuk trader aktif. Trader frekuensi tinggi sangat terpengaruh, karena perdagangan berulang meningkatkan biaya dari waktu ke waktu. Pasar dengan biaya perdagangan yang lebih rendah cenderung mengalami likuiditas yang lebih tinggi, spread yang lebih ketat, dan volume yang lebih kuat, sementara biaya yang lebih tinggi sering kali menekan aktivitas dan mengurangi efisiensi harga.
Pajak atas keuntungan kripto merupakan pengurangan terbesar bagi sebagian besar peserta dan sangat bervariasi menurut negara. Di Amerika Serikat, pajak keuntungan modal umumnya berkisar antara sekitar 15% hingga lebih dari 30%, dengan perdagangan jangka pendek dikenai pajak lebih agresif daripada kepemilikan jangka panjang. Jepang, yang secara historis memberlakukan pajak kripto yang sangat tinggi hingga mencapai 55%, diperkirakan akan menerapkan reformasi pajak besar-besaran pada tahun 2026. Reformasi ini diharapkan dapat menurunkan tarif secara signifikan dan menyelaraskan perpajakan kripto lebih dekat dengan ekuitas, sebuah langkah yang dapat membangkitkan kembali partisipasi ritel dan institusional. Secara global, beberapa wilayah terus mengadopsi rezim pajak yang ramah kripto, sementara yang lain mempertahankan persyaratan pelaporan yang ketat yang mengurangi insentif untuk memegang jangka panjang.
Selain biaya dan pajak, biaya tersembunyi secara diam-diam mengurangi hasil bersih. Biaya penarikan bervariasi tergantung bursa, biaya jaringan diperlukan untuk mentransfer aset, dan aktivitas DeFi memperkenalkan biaya tambahan seperti biaya eksekusi smart-contract, biaya kolam likuiditas, dan slippage. Selama periode kemacetan jaringan, biaya ini dapat meningkat tajam, mengurangi profitabilitas bahkan saat harga bergerak menguntungkan trader. Biaya gesekan ini memainkan peran utama dalam membentuk hasil nyata di platform terpusat maupun terdesentralisasi.
Kebijakan moneter adalah faktor penting lain yang mempengaruhi pasar kripto, terutama ekspektasi terkait pemotongan suku bunga Federal Reserve AS. Pada tahun 2025, Federal Reserve melakukan beberapa pemotongan suku bunga total sekitar 0,75%, dan pasar kini memperkirakan pengurangan tambahan sebesar 0,25% hingga 0,50% pada tahun 2026. Pemotongan suku bunga penting karena secara langsung meningkatkan likuiditas dan selera risiko investor. Saat suku bunga turun, hasil dari obligasi, rekening tabungan, dan instrumen pendapatan tetap menurun, mendorong modal ke aset berisiko lebih tinggi seperti kripto.
Secara historis, setiap pemotongan suku bunga sebesar 0,25% telah dikaitkan dengan peningkatan likuiditas pasar yang cukup terlihat, sering diperkirakan sekitar 3% hingga 5%. Jika total pemotongan suku bunga mencapai 1,0%, aliran likuiditas ke aset berisiko dapat meningkat sebesar 10% hingga 15%. Ketika likuiditas berkembang, Bitcoin dan Ethereum biasanya merespons terlebih dahulu, diikuti oleh altcoin dengan volatilitas yang lebih tinggi. Perilaku pasar masa lalu menunjukkan bahwa pemotongan suku bunga kumulatif sebesar 0,50% dapat mendukung kenaikan 10% hingga 20% pada aset kripto utama dalam jangka menengah, sementara pemotongan penuh 1,0% yang dikombinasikan dengan regulasi positif dapat memicu reli sebesar 25% hingga 40%, asalkan tidak ada guncangan makroekonomi besar.
Namun, reaksi harga tidak bersifat linier. Likuiditas saja tidak menjamin reli yang berkelanjutan. Sentimen pasar, kejelasan regulasi, dan partisipasi institusional sama pentingnya. Perkembangan regulasi dan reformasi pajak sangat mempengaruhi psikologi pasar. Pengumuman pengurangan pajak atau kerangka kerja yang lebih jelas sering kali menyebabkan partisipasi ritel yang diperbarui, volume perdagangan yang lebih tinggi, dan momentum yang lebih kuat, sementara kenaikan pajak yang tidak terduga atau regulasi yang ketat dapat memicu penjualan mendadak dan pengurasan likuiditas. Pasar juga cenderung memperhitungkan ekspektasi lebih awal, artinya rumor atau diskusi awal dapat mempengaruhi harga jauh sebelum kebijakan final diterapkan.
Meskipun prospek positif terkait pemotongan suku bunga dan reformasi regulasi, risiko tetap ada. Perubahan regulasi mendadak, kenaikan biaya bursa, perlambatan ekonomi, atau aliran likuiditas ke aset yang lebih aman daripada kripto semuanya dapat membatasi potensi kenaikan. Bahkan selama siklus pelonggaran, pasar kripto tetap volatil dan dipengaruhi sentimen, membutuhkan manajemen risiko yang disiplin.
Singkatnya, pengurangan utama dalam kripto berasal dari biaya perdagangan, pajak, dan biaya jaringan, semuanya secara langsung mempengaruhi likuiditas dan aksi harga. Biaya tinggi dan pajak yang berat menekan partisipasi, sementara biaya yang lebih rendah dan aturan yang lebih jelas mendorong masuknya modal. Pemotongan suku bunga Fed sebesar 0,25% hingga 0,50% meningkatkan kondisi likuiditas dan mendukung permintaan kripto, dan pelonggaran yang berkelanjutan hingga 2026 dapat menciptakan lingkungan yang mampu mempertahankan kenaikan yang berarti. Pada akhirnya, kripto berkembang dengan baik saat biaya rendah, pajak masuk akal, dan likuiditas meningkat. Pemotongan suku bunga dan reformasi pajak mungkin tidak menjamin lonjakan harga instan, tetapi mereka meletakkan dasar untuk tren pasar yang kuat dan tahan lama.$BTC