Dalam beberapa waktu terakhir, orang yang mengikuti perkembangan terbaru dari DEX terkemuka mungkin telah memperhatikan—di panel biaya-nya muncul banyak "wilayah abu-abu". Ini bukan gangguan sistem, melainkan sinyal pasar yang cukup layak untuk dianalisis.

Latar belakangnya harus dijelaskan terlebih dahulu. Pada akhir tahun lalu, DEX ini meluncurkan sebuah proposal penting, dengan logika inti mengubah biaya di tingkat protokol dari sekadar didistribusikan kepada penyedia likuiditas, menjadi sebagian mengalir ke protokol itu sendiri, kemudian digunakan untuk membakar token. Versi V2 dan beberapa kolam V3 telah mengaktifkan mekanisme ini terlebih dahulu, sementara kolam V3 yang saat ini belum diaktifkan sebenarnya adalah "aset yang menunggu aktivasi" dari pembaruan ini.

Dari segi data, jika semua saklar biaya dari kolam V3 ini diaktifkan, pendapatan biaya protokol dari DEX ini diperkirakan akan mencapai 66,5 juta dolar AS pada tahun 2026, dengan pendapatan harian sekitar 182.000 dolar AS. Skala ini tidak bisa dianggap remeh bagi ekosistem—karena langsung berkaitan dengan kecepatan pembakaran token dan perubahan pasokan.

Dari sudut pandang pasar, pembaruan semacam ini biasanya menghasilkan efek di dua tingkat: pertama, menarik perhatian pasar dan penyesuaian likuiditas dalam jangka pendek; kedua, mengubah model ekonomi token dalam jangka menengah hingga panjang. Dari sudut pandang mana pun, ini termasuk tren yang layak diamati secara berkelanjutan dalam ekosistem DeFi.