Morgan Stanley baru saja mengumumkan pengajuan ETF spot SOL, ini adalah kali kedua setelah Bitcoin dan Ethereum, Wall Street kembali menunjukkan minatnya terhadap aset kripto. Setelah berita ini keluar, harga SOL pun merespons dan naik, dengan kenaikan lebih dari 9% dalam minggu ini.

Sejujurnya, ini adalah kabar baik yang sangat positif untuk Solana. Dengan satu tiket yang sesuai regulasi, Solana langsung membuka pintu ke dunia keuangan tradisional. Data juga berbicara — baru setengah tahun sejak peluncuran ETF Solana pertama, dana lebih dari 8 miliar dolar sudah terkumpul.

Tapi jangan buru-buru merayakan. Masuknya institusi seperti pedang bermata dua, kita harus melihat sisi lain dengan cermat.

Di satu sisi, ETF memang bisa menarik dana tambahan dan meningkatkan pengakuan pasar, itu tidak ada masalah. Masalahnya terletak pada sisi lain — ketika perdagangan secara bertahap beralih dari on-chain ke bursa Wall Street, bobot dalam permainan harga juga ikut bergeser. Dorongan komunitas dan narasi ekosistem mungkin akan tereduksi, dan cerita inovasi aplikasi ekosistem Solana justru bisa terbenam dalam hype kapital.

Singkatnya, nilai jangka panjang SOL yang sebenarnya terletak pada apakah ekosistem mampu terus melahirkan aplikasi yang viral. Institusi sedang bertaruh pada jalur ini, tetapi jalur tersebut akhirnya tetap bergantung pada komunitas untuk membangun. Ketika modal bersorak untuk inovasi keuangan, yang paling penting dalam "pembangunan" sebenarnya adalah hal-hal yang tak terlihat dan tak bisa dipegang — aktivitas di chain, pengembangan aplikasi, konsensus komunitas. Inilah fondasi tak tergantikan dari Solana.