MiniMax market swing ini, singkatnya adalah pertarungan informasi yang tidak seimbang.

Pas hari pertama dark market, sentimen pasar sudah hancur oleh beberapa IPO yang jatuh sebelumnya. Hanya naik 20% saat pembukaan, lihat situasinya, banyak orang ketakutan langsung cut loss. Tapi masalahnya muncul — setelah dark market tutup, berita besar keluar: institutional allocation oversubscription mencapai 79 kali lipat, GIC, dana Timur Tengah, dana pensiun Kanada dan pemain besar lainnya gila-gilaan berbelanja, lebih dari 460 institusi berpartisipasi. Ironinya, saat itu banyak retail sudah kabur, hanya bisa lihat orang lain dapat untung besar.

Hari kedua adalah pembalikan sejati. Semalam diskusi media berkembang, pembukaan langsung menuju 235 HKD, setelahnya meski ada washout, order pembelian besar terus mengalir mendorong harga naik. Level 250、290、310 satu per satu ditembus, akhirnya ditutup di 345 HKD — dari low point dark market ke close siang itu, kenaikan 109%. Inilah yang disebut "spring river warm, ducks know first", institusi sudah kenyak baru giliran retail yang ngeban.

Kembali ke topik, terlibat dalam IPO harus belajar baca signal-signal ini: jangan sampai dibikin ketakutan sama kasus default individual yang bikin panic kolektif, itu waktu termudah nyasar. Lebih penting lagi pantau institutional subscription multiple dan daftar cornerstone investor — detail-detail ini sering bisa buka tanda suhu market selanjutnya. Investasi paling takut adalah saat deliver chips di node kritis, dan ini sering terjadi pas information gap terbesar.