Saham preferen perpetual kembali ke nilai nominal, penafsiran ruang arbitrase dan mekanisme pengembalian

【链文】Salah satu produk saham preferen perpetual dari perusahaan manajemen aset terkenal belakangan ini cukup menarik—kembali ke nilai nominal 100 dolar AS, ini adalah pertama kalinya sejak November tahun lalu. Mengapa hal ini patut diperhatikan? Kuncinya adalah begitu stabil di sekitar nilai nominal, perusahaan dapat dengan fleksibel menerbitkan saham secara ATM (at-the-market), langsung mendapatkan dana untuk menambah kepemilikan Bitcoin.

Produk ini sendiri dirancang sebagai instrumen kredit dengan imbal hasil tinggi, saat ini tingkat dividen tahunan berada di sekitar 11%, dibayarkan setiap bulan dalam bentuk tunai ke akun, yang cukup menarik. Menariknya, tingkat dividen ini harus disesuaikan setiap bulan, dan tujuan dari mekanisme ini sangat jelas—ingin menjaga harga saham berfluktuasi di sekitar nilai nominal 100 dolar AS, sehingga memberikan investor harapan penghasilan yang stabil sekaligus mengurangi risiko fluktuasi harga yang besar. Ini setara dengan menstabilkan harga saham melalui penyesuaian dinamis dari tingkat pengembalian, membentuk ekosistem perdagangan yang relatif seimbang. Dibandingkan dengan instrumen pembiayaan terkait aset kripto lainnya di pasar, metode ini cukup inovatif.