2026 Outlook Pasar: Apa yang Diprediksi Institusi untuk Emas, Bitcoin, USD/JPY dan Lainnya

Setelah menavigasi volatilitas tahun 2025, para pelaku pasar memposisikan diri mereka untuk apa yang bisa menjadi tahun penting lainnya. Lembaga keuangan terkemuka telah menyusun ramalan mereka di berbagai kelas aset, mengungkapkan peluang dan risiko di depan. Berikut apa yang dikatakan para ahli.

Kisah Logam Mulia: Emas dan Perak Memimpin Rally

Emas mengalami tahun 2025 yang luar biasa, dengan harga melonjak 60% — menandai kinerja terkuat sejak 1979. Momentum ini didorong oleh pemotongan suku bunga Federal Reserve, pembelian berkelanjutan dari bank sentral, dan ketidakpastian geopolitik yang berkelanjutan. World Gold Council percaya bahwa angin favorable ini akan berlanjut hingga 2026.

Ekspektasi Harga Emas: Pandangan konsensus mengarah ke apresiasi lebih lanjut. Dalam skenario kasus dasar, emas diproyeksikan akan naik tambahan 5% hingga 15%. Di kondisi yang lebih menguntungkan — seperti perlambatan ekonomi yang nyata disertai pelonggaran agresif dari Fed — logam kuning ini bisa rally 15% hingga 30%. Bank investasi secara signifikan optimis, dengan target harga mendekati USD 4.500–5.000 per ons.

Goldman Sachs memproyeksikan emas akhir tahun 2026 di USD 4.900/oz, didukung oleh peningkatan cadangan bank sentral dan aliran modal ETF. Bank of America lebih optimis, menyebutkan defisit fiskal AS yang meningkat dan tingkat utang yang membengkak sebagai dukungan struktural untuk permintaan emas. Target mereka: USD 5.000/oz pada akhir 2026.

Perak: Pemenang yang Terabaikan

Perak mencuri perhatian di 2025, mengapresiasi jauh lebih tajam daripada emas karena keseimbangan pasokan-permintaan yang ketat. Silver Institute menandai defisit struktural yang terus-menerus dalam pasokan global, didorong oleh konsumsi industri yang kuat, minat investasi yang kembali, dan pertumbuhan produksi yang tertinggal. Kekurangan ini diperkirakan akan semakin intensif sepanjang 2026, memberikan dukungan harga yang berkelanjutan.

UBS telah menaikkan target perak 2026 menjadi USD 58–60 per ons, dengan skenario upside menuju USD 65/oz. Bank of America mengulangi optimisme ini, memproyeksikan harga USD 65/oz.

Pasar Cryptocurrency: Debat Bitcoin Berlanjut

Bitcoin mengakhiri 2025 relatif datar setelah lonjakan awal ke rekor tertinggi. Dengan harga saat ini sekitar $92.63K dan kelemahan moderat selama 24 jam, pertanyaan sekarang adalah apakah rally dapat dilanjutkan.

Pandangan Divergen tentang Bitcoin

Komunitas crypto tetap terbagi tentang jalur Bitcoin ke depan. Standard Chartered menurunkan target BTC dari USD 200.000 menjadi USD 150.000, dengan alasan bahwa penurunan pembelian treasury cryptocurrency oleh pemerintah akan membebani permintaan, meskipun aliran masuk ETF harus memberikan dukungan yang seimbang. Bernstein mengambil pandangan yang lebih konstruktif, meramalkan USD 150.000 di 2026 dan USD 200.000 di 2027, berargumen bahwa Bitcoin telah memecahkan siklus empat tahunnya dan memasuki pasar bullish yang diperpanjang.

Morgan Stanley menanggapi tesis ini, mempertahankan bahwa pola siklus empat tahunnya tetap utuh dan bahwa pasar bullish mungkin mendekati kelelahan.

Teori Tokenisasi Ethereum

Ethereum terbukti lebih volatil daripada Bitcoin di 2025, mengakhiri tahun dengan datar. Melihat ke 2026, prospeknya jauh lebih cerah. Pada level saat ini sekitar $3.25K dengan kenaikan harian 2%, ETH tampaknya telah stabil.

Kasus institusional untuk Ethereum didasarkan pada narasi tokenisasi. JPMorgan menekankan potensi besar dari tokenisasi on-chain, terutama memanfaatkan infrastruktur Ethereum yang sudah mapan. Tom Lee, advokat crypto terkemuka, memprediksi Ethereum akan mencapai USD 20.000 di 2026, percaya bahwa aset ini mencapai titik terendah di 2025 dan diposisikan untuk rally yang berarti.

Saham: Investasi AI Mendorong Nasdaq Lebih Tinggi

Nasdaq 100 memberikan pengembalian 22% di 2025, mengungguli kenaikan 18% dari S&P 500 — tahun ketiga berturut-turut outperform. Kekuatan ini mencerminkan pembangunan pusat data hyperscale oleh Amazon, Google, Microsoft, dan Meta, dengan pengeluaran modal kumulatif yang berpotensi mencapai ratusan miliar dolar pada 2026.

Skema Upside untuk 2026

JPMorgan melihat S&P 500 berpotensi mendekati 7.500 dalam skenario konstruktif. Deutsche Bank melangkah lebih jauh, dengan beberapa skenario dasar mengarah ke 8.000 di akhir tahun, tergantung pada pertumbuhan laba yang solid dan pengeluaran AI yang berkelanjutan. Trajektori ini menyiratkan Nasdaq 100 bisa melampaui 27.000 poin.

Produsen chip seperti NVIDIA, AMD, dan Broadcom diposisikan tetap menjadi penerima manfaat utama dari siklus pengeluaran ini.

Valuta Asing: Tahun Penghakiman Dolar?

EUR/USD: Menguat karena Divergensi Kebijakan

Euro menguat 13% terhadap dolar di 2025 — kinerja terkuat dalam hampir delapan tahun. Untuk 2026, angin favorable tampaknya akan berlanjut, karena Fed bergerak menuju kebijakan moneter yang lebih longgar sementara ECB mempertahankan sikap hawkish.

JPMorgan dan Nomura menargetkan EUR/USD di 1.20 di akhir 2026. Bank of America lebih konstruktif, meramalkan 1.22. Morgan Stanley, bagaimanapun, memberi catatan hati-hati: dolar mungkin stabil di paruh kedua 2026 karena data ekonomi AS terbukti lebih tahan banting. Skema mereka melihat EUR/USD pertama naik ke 1.23, lalu turun ke 1.16 di H2 2026.

USD/JPY: Dinamika Carry Trade dalam Fokus

Carry trade yen tetap menjadi faktor kunci. USD/JPY menurun sedikit secara keseluruhan di 2025, sekitar 1%. Untuk 2026, ekspektasi sangat berbeda.

JPMorgan dan Barclays optimis, berargumen bahwa ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan sudah tercermin dalam harga. Ekspansi fiskal di Jepang mungkin menekan yen lebih jauh. JPMorgan memproyeksikan USD/JPY mencapai 164 di akhir 2026, yang berarti ketika mengonversi 20.000 USD ke JPY pada level tersebut, investor akan menerima sekitar 3,28 juta yen.

Sebaliknya, Citigroup dan Nomura memperingatkan bahwa konvergensi selisih suku bunga akan melemahkan daya tarik carry yen. Jika data makro AS melemah, pembalikan posisi carry bisa memicu apresiasi yen yang tajam. Nomura memproyeksikan USD/JPY turun ke 140 sebelum 2026 berakhir.

Energi: Harga Minyak Mentah Menghadapi Tekanan Penurunan

Harga minyak mentah anjlok hampir 20% di 2025 karena OPEC+ memulihkan produksi dan output AS meningkat. Melihat ke depan, sebagian besar institusi melihat risiko condong ke kelebihan pasokan, terutama jika OPEC+ mempertahankan output tinggi sementara pertumbuhan permintaan global melambat.

Goldman Sachs menggambarkan gambaran bearish, dengan WTI rata-rata USD 52/bbl dan Brent USD 56/bbl di 2026. JPMorgan juga memperingatkan risiko penurunan, memproyeksikan WTI mendekati USD 54/bbl dan Brent sekitar USD 58/bbl di bawah kondisi surplus pasokan yang berkelanjutan.

Kesimpulan Utama

Prospek 2026 mencerminkan pasar yang terbagi: lindung nilai tradisional seperti emas dan perak diposisikan untuk kekuatan, saham tetap didukung oleh dinamika AI, dan kripto menghadapi transisi narasi dari pembelian pemerintah ke adopsi ritel. Pasar valuta bergantung pada divergensi jalur kebijakan dan mekanisme carry trade, sementara energi menghadapi hambatan struktural. Investor perlu menyeimbangkan secara hati-hati arus silang ini sepanjang tahun mendatang.