Kenaikan harga Silver tahun 2025 menghadapi hambatan teknis saat CME memperketat persyaratan margin kontrak berjangka

Harga perak telah kembali ke level $72,50 di tengah tekanan yang meningkat dari kenaikan persyaratan margin pada kontrak berjangka perak. Logam mulia ini kehilangan hampir 4,5% dalam sesi sebelumnya karena kenaikan margin CME memaksa trader yang menggunakan leverage untuk mengurangi posisi mereka, menciptakan kelemahan teknikal jangka pendek meskipun fundamental tetap tidak berubah.

Kinerja Tahun Ini yang Luar Biasa Terus Berlanjut

Meskipun ada penurunan baru-baru ini, perak berada di jalur untuk kinerja tahunan yang luar biasa, dengan kenaikan sejak awal tahun lebih dari 150%—tahun kalender terkuat yang tercatat untuk logam abu-abu ini. Rally luar biasa dalam harga berjangka perak ini mencerminkan konfluensi faktor makroekonomi dan geopolitik yang secara fundamental telah mengubah dinamika permintaan investor.

Titik awalnya berasal dari pengumuman tarif ambisius Presiden AS Donald Trump, yang memicu penilaian ulang menyeluruh terhadap ekspektasi inflasi. Seiring ancaman bea impor, para investor beralih secara besar-besaran ke komoditas, terutama logam mulia yang dianggap sebagai lindung nilai terhadap inflasi. Rally yang luas ini secara substansial diperkuat oleh ketidakpastian geopolitik yang terus-menerus, termasuk ketegangan Rusia-Ukraina, meningkatnya ketegangan di Timur Tengah, dan memburuknya hubungan AS-Venezuela.

Permintaan Industri dan Lonjakan Spekulatif di Tiongkok

Selain kekhawatiran makro, perak telah mendapatkan manfaat dari permintaan industri yang kuat yang berasal dari sektor tenaga surya, manufaktur semikonduktor, dan infrastruktur pusat data yang berkembang pesat. Sektor-sektor ini mempertahankan pengadaan yang stabil meskipun harga meningkat.

Yang penting, semangat spekulatif di Tiongkok telah muncul sebagai penggerak harga utama. Premi Bursa Berjangka Shanghai telah mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya, menandakan minat beli lokal yang intens yang secara efektif membatasi rantai pasokan perak global. Tekanan premi ini mencerminkan tekanan persediaan sebelumnya yang terlihat di fasilitas penyimpanan London dan New York, menegaskan semakin ketatnya ketersediaan global.

Kebijakan Suku Bunga dan Posisi Safe-Haven

Risalah kebijakan Federal Reserve bulan Desember, yang dirilis minggu ini, memperkuat argumen untuk kekuatan perak yang berkelanjutan. Peserta FOMC menandai kemungkinan jeda dalam siklus pemotongan suku bunga jika momentum disinflasi berhenti, dengan beberapa pejabat mendukung stabilitas suku bunga setelah tiga kali pemotongan yang dilakukan tahun ini. Pergeseran hawkish ini mendukung permintaan safe-haven dan posisi sensitif hasil riil dalam komoditas.

Gabungan fragmentasi geopolitik, ketidakpastian kebijakan, dan terbatasnya pasokan menunjukkan bahwa dukungan mendasar untuk kontrak berjangka harga perak tetap utuh secara struktural, meskipun konsolidasi teknikal akan berlangsung dalam jangka pendek.