Analisis penyebab utama pelemahan dolar Australia: Apakah ada peluang pembalikan di masa depan? Prospek dan pandangan jangka menengah terhadap nilai tukar dolar Australia

澳元/美元 sebagai salah satu pasangan mata uang forex dengan aktivitas perdagangan global peringkat lima besar, memiliki likuiditas yang cukup dan spread yang relatif rendah, selalu menjadi pilihan populer bagi berbagai investor untuk melakukan trading jangka pendek maupun penempatan posisi menengah. Namun, sebagai mata uang berimbal tinggi tradisional, AUD menunjukkan tren depresiasi yang berkelanjutan selama sepuluh tahun terakhir, kecuali saat rebound tertentu, performa keseluruhan cukup lemah.

AUD sempat menguat sekitar 38% terhadap dolar AS dalam satu tahun selama pandemi (2020-2021) berkat pengendalian pandemi yang baik di Australia, permintaan kuat dari pasar Asia terhadap bahan mentah seperti bijih besi, serta dukungan kebijakan bank sentral. Namun setelah kenaikan tersebut, AUD cenderung mengalami konsolidasi atau tren penurunan. Baru belakangan ini, harga komoditas kembali menguat dan Federal Reserve memasuki siklus penurunan suku bunga, sehingga tekanan penguatan terhadap AUD terhadap USD kembali muncul, bahkan menyentuh level 0.6636. Meskipun secara keseluruhan AUD terhadap USD diperkirakan menguat sekitar 5-7% hingga 2025, dalam kerangka waktu sepuluh tahun, tren ini tetap relatif rapuh.

Mengapa AUD Secara Jangka Panjang Lemah? Analisis Tiga Tantangan Struktural

Jika melihat dari level 1.05 pada awal 2013 ke belakang, AUD telah mengalami depresiasi lebih dari 35% selama sepuluh tahun terakhir, sementara indeks dolar AS justru naik 28.35%. Sebaliknya, euro, yen, dan dolar Kanada juga menunjukkan tren pelemahan terhadap USD, menunjukkan bahwa ini adalah hasil dari siklus dolar yang kuat secara menyeluruh. AUD menghadapi bukan satu masalah tunggal, melainkan tekanan dari berbagai faktor fundamental secara bersamaan.

Pertama, kurangnya daya dorong permintaan komoditas. Struktur ekspor Australia sangat tergantung pada bijih besi, batu bara, dan energi, menjadikan AUD sebagai mata uang komoditas khas. Ketika ekonomi China pulih, harga bahan mentah ini biasanya ikut menguat, dan nilai tukar AUD pun mendapat manfaat; tetapi jika pemulihan China terbatas, bahkan rebound jangka pendek pun sering diikuti koreksi harga, menciptakan pola “naik lalu turun”. Dalam beberapa tahun terakhir, ekonomi China menghadapi penyesuaian, sehingga kemampuan menyerap komoditas menurun secara signifikan.

Kedua, keunggulan selisih suku bunga yang semakin memudar. Reserve Bank of Australia (RBA) saat ini mematok suku bunga sekitar 3.60%, dan pasar memperkirakan kemungkinan kenaikan lagi hingga sekitar 3.85% pada 2026. Meskipun sikap RBA relatif hawkish, siklus kebijakan Federal Reserve tetap menjadi penggerak utama arus dana global. Jika ekspektasi kenaikan suku bunga tidak terpenuhi atau AS mempertahankan suku bunga tinggi, selisih suku bunga antara Australia dan AS tidak akan melebar, sehingga daya tarik AUD sebagai mata uang berimbal tinggi pun akan berkurang secara signifikan.

Ketiga, lingkungan risiko global cenderung mengarah ke perlindungan (safe haven). Kebijakan tarif AS mempengaruhi pola perdagangan global, prospek ekspor bahan mentah tidak pasti, dan pertumbuhan ekonomi global yang lemah membuat pasar cenderung memilih dolar AS dan aset safe haven lainnya, bukan AUD yang cenderung mengikuti siklus ekonomi. Setiap kali AUD mendekati level tertinggi sebelumnya, tekanan jual meningkat, mencerminkan kurangnya kepercayaan pasar terhadap tren AUD ke depan.

Tiga Fokus Utama untuk Mengamati Tren AUD Menengah

Untuk menilai apakah AUD memiliki peluang untuk terus menguat, investor perlu memantau interaksi dari tiga variabel berikut:

Pertama, Kebijakan moneter RBA dan struktur selisih suku bunga

AUD secara jangka panjang dipandang sebagai mata uang berimbal tinggi, dan daya tariknya sangat bergantung pada apakah selisih suku bunga mampu kembali ke posisi tinggi. Jika inflasi tetap tinggi dan pasar tenaga kerja tetap kokoh, sikap hawkish RBA akan membantu AUD membangun kembali keunggulan suku bunga; sebaliknya, jika ekspektasi kenaikan suku bunga melemah, kekuatan AUD pun akan berkurang secara signifikan. Kunci utamanya adalah apakah bank sentral Australia mampu mempertahankan kebijakan hawkish di tengah tren pelonggaran global.

Kedua, Pemulihan ekonomi China dan tren harga komoditas

Sebagai negara eksportir utama mineral dan energi, kinerja ekonomi Australia sangat terkait dengan permintaan dari pasar China. Ketika pembangunan infrastruktur dan aktivitas manufaktur di China meningkat, harga bijih besi dan bahan mentah lainnya biasanya ikut menguat, dan nilai tukar AUD pun bereaksi cepat. Oleh karena itu, memantau data ekonomi China, sinyal kebijakan, serta dinamika penawaran dan permintaan komoditas menjadi indikator penting dalam memprediksi tren AUD.

Ketiga, Siklus kebijakan Federal Reserve dan arus dana global

Dari sisi arus dana, arah kebijakan Federal Reserve tetap menjadi pusat perhatian di pasar valuta asing global. Dalam lingkungan penurunan suku bunga, dolar AS cenderung melemah, mendukung mata uang risiko termasuk AUD; tetapi jika sentimen perlindungan meningkat dan dana kembali ke dolar, bahkan tanpa perubahan fundamental, AUD bisa mengalami tekanan jual. Tren harga energi dan sinyal permintaan global yang lemah akhir-akhir ini membuat investor cenderung menghindari risiko, membatasi potensi penguatan AUD.

Prospek Tren AUD Tahun 2026 dan Seterusnya

Pergerakan AUD di masa depan sangat bergantung pada apakah rebound dapat berubah menjadi tren. Saat ini, pandangan pasar terhadap prospek jangka menengah AUD cukup beragam.

Skema optimis: Morgan Stanley memperkirakan AUD/USD bisa mencapai sekitar 0.72 sebelum akhir tahun, didukung oleh kebijakan hawkish RBA dan harga komoditas yang kuat. Model statistik independen menunjukkan bahwa pada akhir 2026, AUD bisa berada di sekitar 0.6875 (kisaran 0.6738-0.7012), dan pada 2027 naik lagi ke 0.725, asalkan pasar tenaga kerja Australia tetap kuat dan permintaan komoditas pulih.

Skema konservatif: UBS berpendapat meskipun ekonomi domestik Australia cukup tangguh, ketidakpastian lingkungan perdagangan global dan variabel kebijakan Fed tetap membatasi potensi penguatan AUD, dengan perkiraan akhir tahun di sekitar 0.68. Laporan ekonom Commonwealth Bank juga menyampaikan pandangan hati-hati, memperkirakan rebound AUD bersifat sementara, dan memperkirakan nilai tukar akan mencapai puncaknya sekitar Maret 2026 lalu kembali turun di akhir tahun.

Proyeksi jangka menengah: Pada paruh pertama 2026, AUD kemungkinan akan berfluktuasi di kisaran 0.68-0.70, dipengaruhi oleh data ekonomi China dan data ketenagakerjaan AS. Dengan fundamental Australia yang relatif stabil dan sikap bank sentral yang hawkish, besar kemungkinan AUD tidak akan mengalami penurunan drastis; tetapi karena keunggulan struktural dolar AS tetap ada, tidak mungkin langsung menuju 1.0. Risiko jangka pendek berasal dari data China yang tidak sesuai ekspektasi, sementara dukungan jangka menengah berasal dari ekspor sumber daya Australia dan siklus komoditas global.

Penilaian Umum Tren AUD

Sebagai mata uang yang mewakili negara penghasil komoditas, AUD sangat terkait dengan harga tembaga, bijih besi, batu bara, dan bahan mentah lainnya. Secara keseluruhan, analisis pasar menunjukkan bahwa sikap hawkish dari bank sentral Australia dan kekuatan harga komoditas akan menjadi faktor pendukung jangka pendek, tetapi ketidakpastian ekonomi global dan potensi rebound dolar AS tetap menjadi risiko utama yang membatasi kenaikan AUD dan menyebabkan pergerakan yang bergejolak.

Meskipun volatilitas pasar valuta asing cepat dan sulit diprediksi secara akurat, AUD memiliki likuiditas yang cukup dan pola volatilitas yang relatif teratur, serta karakteristik struktur ekonomi yang jelas, sehingga memudahkan analisis tren jangka menengah dan panjang. Untuk menguasai pergerakan bullish atau bearish AUD, investor disarankan untuk terus memantau kebijakan RBA, data ekonomi China, dan sinyal kebijakan Federal Reserve; kombinasi dari ketiganya akan menentukan arah kenaikan atau penurunan AUD di masa depan.