澳幣升勢延續！通膨數據超標，央行寬鬆週期真的要畫上句號？

## Nilai tukar terus menguat, pasar ramai membahas akhir siklus penurunan suku bunga

Sejak akhir November, kinerja nilai tukar AUD/USD menunjukkan performa yang cerah. Hingga tanggal 26, harga AUD/USD berada di 0.6505, meningkat 0.6%, dan telah menguat selama 4 hari perdagangan berturut-turut. Pada saat yang sama, perhatian pasar terhadap pasar dolar Hong Kong terhadap dolar Australia juga meningkat. Gelombang kenaikan ini terkait erat dengan prospek kebijakan moneter Reserve Bank of Australia.

Kesepakatan pasar mengalami perubahan—investor umumnya percaya bahwa tahap penurunan suku bunga oleh Reserve Bank of Australia telah berakhir, sementara Federal Reserve masih memiliki ruang untuk menurunkan suku bunga. Berdasarkan perbedaan ekspektasi ini, kemungkinan kelanjutan kenaikan mata uang Australia hingga 2026 meningkat secara signifikan.

## Inflasi melebihi batas waktu, menimbulkan tanda-tanda untuk perubahan kebijakan

Titik balik utama muncul dari data. Indeks Harga Konsumen (CPI) Australia untuk Oktober meningkat 3.8% secara tahunan, lebih tinggi dari perkiraan pasar sebesar 3.6%. Angka ini seperti alarm yang langsung mempengaruhi ekspektasi pasar terhadap pelonggaran kebijakan bank sentral.

Analisis dari Capital Macro menunjukkan bahwa tekanan harga terbaru hampir tidak menunjukkan tanda-tanda berkurang, dan dalam jangka pendek, bank sentral sulit untuk menurunkan suku bunga. Lebih menarik lagi, data Produk Domestik Bruto (PDB) yang akan diumumkan minggu ini, jika kembali menunjukkan ketegangan kapasitas produksi, akan semakin mengonfirmasi bahwa siklus pelonggaran telah berakhir.

Sementara itu, data ekonomi AS yang membaik mendukung ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve pada Desember, yang selanjutnya menekan dolar AS dan memberi tenaga kenaikan bagi dolar Australia.

## Keputusan Desember dipertahankan, tetapi tahun 2026 menjadi perhatian

Pada 9 Desember, Reserve Bank of Australia (RBA) akan mengumumkan keputusan. Mayoritas pelaku pasar memperkirakan suku bunga akan tetap di level 3.60%, tanpa ruang untuk penyesuaian baru.

Namun, perbedaan pandangan muncul untuk tahun 2026. Analis UBS Stephen Wu berpendapat bahwa tren kenaikan inflasi saat ini menimbulkan kekhawatiran, dan indeks harga konsumen diperkirakan akan tetap di atas target Reserve Bank of Australia. Berdasarkan penilaian ini, UBS memprediksi bahwa di akhir kuartal 2026, Reserve Bank Australia akan menghadapi tekanan untuk menaikkan suku bunga.

Chief Economist Barrenjoey Jo Masters menyatakan secara langsung: "Meskipun ambang batas kenaikan suku bunga sangat tinggi, bank sentral kemungkinan akan mengambil tindakan pada tahun 2026. Tahap akhir inflasi mungkin memerlukan kebijakan moneter yang lebih ketat, dan tidak terlihat jalan untuk penurunan suku bunga."

## Kenaikan mata uang didukung, prospek menjadi optimistis

Perubahan ekspektasi kebijakan ini mulai tercermin di pasar valuta asing. Analis dari ING Francesco Pesole mengatakan bahwa dolar Australia berpotensi menjadi pemimpin performa mata uang G-10 pada tahun 2026.

"Kami memperkirakan bahwa hingga kuartal kedua 2026, suku bunga Reserve Bank of Australia akan menjadi yang tertinggi di G-10, karena kami hanya memperkirakan satu kali penurunan suku bunga lagi," tambah Francesco Pesole. Ia juga menambahkan bahwa dengan membaiknya lingkungan perdagangan geopolitik, prospek pertumbuhan ekonomi Australia juga tampak lebih optimistis.

Menggabungkan perubahan kebijakan bank sentral, dukungan dari data inflasi, dan perbaikan lingkungan perdagangan internasional, dolar Australia terhadap dolar Hong Kong dan AUD/USD dalam jangka menengah diperkirakan akan mendapatkan dorongan kenaikan.