Kekuatan Dolar Memicu Penurunan Yen ke Level Terendah sembilan bulan di tengah hilangnya ekspektasi pemotongan suku bunga

Yen Jepang telah jatuh ke level yang tidak terlihat dalam sembilan bulan, dengan reli dominan dolar yang mengubah dinamika pasar saat taruhan terhadap pemotongan suku bunga Federal Reserve yang akan datang terus menghilang. Perdagangan selama sesi Asia awal hari Selasa melihat yen melemah ke 155,29 per dolar—sebuah ilustrasi mencolok tentang bagaimana ekspektasi kebijakan moneter yang berubah dapat memicu pergerakan mata uang yang signifikan.

Narasi Pemotongan Suku Bunga yang Berubah

Apa yang mendorong pembalikan tajam ini? Peserta pasar telah secara dramatis menilai kembali kemungkinan pemotongan suku bunga Fed saat pejabat berkumpul pada 10 Desember. Harga futures dana Fed saat ini menunjukkan hanya 43% kemungkinan pemotongan sebesar 25 basis poin, penurunan tajam dari probabilitas 62% yang tercatat hanya tujuh hari sebelumnya. Penurunan cepat dalam antusiasme pemotongan suku bunga ini secara fundamental telah mengubah penilaian mata uang, dengan dolar yang menguat memanfaatkan pergeseran tersebut.

Analisis ING menangkap sentimen ini: jika Fed mempertahankan sikap saat ini di bulan Desember, itu secara luas diartikan sebagai pola penahanan sementara daripada pembalikan kebijakan. Variabel penting tetap data ketenagakerjaan, yang dijadwalkan dirilis hari Kamis ini dan kemungkinan akan mengkalibrasi ulang posisi pasar menjelang bulan terakhir tahun ini.

Keretakan Muncul di Pasar Tenaga Kerja

Narasi pasar tenaga kerja telah berubah secara signifikan. Wakil Ketua Federal Reserve Philip Jefferson memberikan penilaian jujur pada hari Senin, menggambarkan dinamika ketenagakerjaan sebagai “lambat” saat perusahaan semakin berhati-hati tentang ekspansi. Sinyal yang muncul menunjukkan potensi pengurangan tenaga kerja dan aktivitas perekrutan yang lembut, bertentangan dengan persepsi sebelumnya tentang sektor ketenagakerjaan yang tangguh.

Kelembutan pasar tenaga kerja ini telah menjadi faktor kunci yang menentukan trajektori Fed. Ketidakpastian ekonomi yang terkait dengan pergeseran prioritas bisnis dan percepatan integrasi AI telah memperkuat keragu-raguan pengusaha, menciptakan efek hilir di berbagai kelas aset.

Kekhawatiran Meningkat di Tokyo atas Depresiasi Yen

Pejabat Jepang semakin menunjukkan ketidaknyamanan terhadap pergerakan yen yang cenderung satu arah ke bawah. Menteri Keuangan Satsuki Katayama menyoroti kekhawatiran serius selama pernyataannya baru-baru ini, memperingatkan tentang “pergerakan satu sisi yang cepat” di pasar mata uang dan dampak riak yang mereka timbulkan di seluruh ekonomi Jepang. Dialog yang dijadwalkan antara Perdana Menteri Sanae Takaichi dan Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda menegaskan intensitas diskusi ini di tingkat kebijakan tertinggi.

Implikasi Pasar yang Lebih Luas

Kelemahan mata uang ini menyebar ke aset risiko lainnya. Saham AS di semua indeks utama menurun saat kepercayaan investor memudar di tengah ketidakpastian ekonomi yang meningkat. Dinamika Treasury mencerminkan pergeseran ini: hasil obligasi dua tahun menyusut 0,2 basis poin menjadi 3,6039%, sementara obligasi 10 tahun naik 0,6 basis poin ke 4,1366%.

Pasar mata uang di luar yen-dolar menunjukkan kinerja yang beragam. Euro tetap stabil di sekitar $1,1594, sementara poundsterling melemah 0,1% ke $1,3149, memperpanjang kerugian ke sesi ketiga berturut-turut. Dolar Australia turun ke $0,6493, sementara dolar Selandia Baru tetap bertahan di $0,56535.

Konvergensi dari recalibrasi kebijakan Fed, kelembutan pasar tenaga kerja, dan volatilitas mata uang menggambarkan gambaran kompleks bagi pasar global menjelang akhir tahun.