Krisis spot perak siap meledak: Setelah $75, apakah bisa melangkah ke $100 lagi?

Sejak awal tahun 2025, pasar logam mulia sedang mengalami lonjakan yang langka. Harga perak melonjak ke rekor tertinggi sebesar 75,15 dolar AS/ons, sementara emas juga mengikuti dengan kenaikan hingga 4531 dolar AS/ons. Tetapi yang benar-benar mengejutkan adalah, kenaikan perak jauh melampaui ekspektasi—sejak awal tahun hingga sekarang, naik sebanyak 158%, jauh melebihi kenaikan emas sebesar 72%. Di balik perbedaan ini, tersembunyi sebuah “penarikan fisik” yang sedang berlangsung.

Runtuhnya Rantai Pasokan, Perak Mengalami Kekurangan Ekstrem

Mengapa tren kenaikan perak begitu agresif? Kuncinya terletak pada krisis di sisi pasokan. Investor secara umum khawatir terhadap kemungkinan kebijakan tarif yang akan diterapkan, yang menyebabkan cadangan perak secara besar-besaran terkonsentrasi ke Amerika Serikat. Tindakan ini langsung mempengaruhi cadangan spot di bursa-bursa di seluruh dunia, memicu ekspektasi short squeeze yang kuat dan suasana spekulatif ekstrem.

Situasi di pasar perak London sangat parah. Banyak investor meninggalkan kontrak kertas dan beralih membeli perak fisik, yang menyebabkan likuiditas pasar memburuk secara drastis. Indikator utama yang mengukur krisis ini—“suku bunga swap perak 1 tahun dan selisih negatif dengan suku bunga acuan AS”—sudah turun ke -7,18%, nilai negatif ini sendiri sudah menjadi peringatan: pasokan fisik sudah sangat langka.

Karel Mercx, pakar perdagangan senior dari Belanda, secara tegas mengatakan: “Selama selisih ini tetap berada di zona negatif yang dalam, tekanan kenaikan harga perak tidak akan benar-benar mereda.” Ini berarti, kenaikan saat ini mungkin baru permulaan.

Ekspektasi Kebijakan dan Tekanan Mata Uang Bersinergi

Selain krisis pasokan, faktor makro juga secara kuat mendorong kenaikan harga perak. Ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve AS, ditambah dengan meningkatnya ketegangan geopolitik global, secara bersama memperkuat permintaan safe haven.

Ekonom AS Peter Schiff menunjukkan bahwa lonjakan perak ini secara esensial adalah reaksi langsung pasar terhadap risiko depresiasi mata uang dan ketidakseimbangan pasokan dan permintaan. Ia berpendapat bahwa harga perak pada 2026 mencapai 100 dolar AS/ons adalah “tujuan yang cukup realistis”. Jika volatilitas pasar uang semakin meningkat, kemungkinan menembus level ini akan meningkat secara signifikan.

Tim riset dari BNP Paribas di Prancis juga memberikan prediksi serupa: perak diperkirakan akan mencapai 100 dolar AS/ons pada akhir 2026.

200 Dolar Bukan Mimpi?

Prediksi yang lebih agresif datang dari Jim Rickards, penulis buku Currency Wars. Ia menyatakan bahwa pada 2026 akan terjadi siklus ledakan baru untuk emas dan perak. Dalam sebuah proyeksi yang menarik, Rickards mengusulkan: jika emas menembus 10.000 dolar AS/ons pada akhir 2026, harga perak berpotensi mencapai 200 dolar AS/ons.

Meskipun prediksi ini terdengar ekstrem, mengingat krisis likuiditas dan kekurangan pasokan yang sedang berlangsung, hal ini tidak sepenuhnya tidak masuk akal. Dari grafik tren perak selama 20 tahun terakhir, ketika pasar berada dalam kepanikan ekstrem, harga sering kali melampaui ekspektasi.

Saat ini, pasar sedang membuktikan sebuah prinsip investasi kuno: ketika pasokan fisik sangat langka, harga kertas pasti akan terdorong naik. Perjalanan dari 75 dolar ke 100 dolar mungkin lebih dekat dari yang dibayangkan.