AUD Menurun Lebih Dalam Meski Sinyal Inflasi: Taruhan Kenaikan Suku Bunga RBA Melonjak Sementara USD Tetap Kokoh

Dolar Australia terus mengalami penurunan selama enam hari berturut-turut terhadap Dolar AS karena sinyal yang bertentangan membingungkan trader. Sementara ekspektasi inflasi meningkat dan peluang kenaikan suku bunga semakin besar, AUD kesulitan menemukan pijakan—kasus klasik dari apa yang terjadi ketika pasar sudah memperhitungkan tindakan hawkish bank sentral tanpa melihat pengetatan nyata.

Pengaturan: Ekspektasi Inflasi Konsumen Melonjak, Tapi AUD Masih Turun

Inilah paradoks yang terus mengganggu trader sepanjang minggu ini: Ekspektasi Inflasi Konsumen Australia naik ke 4,7% di bulan Desember, rebound dari level terendah tiga bulan di bulan November sebesar 4,5%. Data ini seharusnya bullish untuk Dolar Australia, kan? Ekspektasi inflasi yang lebih tinggi biasanya menandakan perlunya kenaikan suku bunga, yang menarik investor yang mencari hasil ke mata uang tersebut.

Namun pasangan AUD/USD diperdagangkan di bawah 0,6600, kehilangan posisi selama enam hari berturut-turut. Commonwealth Bank of Australia dan National Australia Bank kini memproyeksikan Reserve Bank of Australia akan menaikkan suku bunga seawal Februari—lebih awal dari perkiraan sebelumnya. Sikap hawkish RBA pada pertemuan terakhir tahun 2025 minggu lalu hanya memperkuat pandangan ini. Pasar swap kini memperhitungkan probabilitas 28% untuk kenaikan suku bunga di bulan Februari, melonjak hampir 41% untuk bulan Maret, dengan Agustus hampir sepenuhnya sudah diperkirakan.

Jadi jika alasan kekuatan AUD ada di sana, apa yang salah? Jawabannya terletak pada sisi USD dari persamaan.

Mengapa Dolar AS Terus Menang: Taruhan Pemotongan Suku Bunga Fed Menghilang

Indeks Dolar AS (DXY), yang mengikuti dolar terhadap enam mata uang utama, tetap stabil di sekitar 98,40. Ketahanan mata uang ini berasal dari satu fakta sederhana: pasar dengan cepat meninggalkan ekspektasi untuk pemotongan suku bunga Federal Reserve tambahan.

Laporan pekerjaan AS November menunjukkan gambaran yang campur aduk. Pertumbuhan lapangan kerja sebesar 64K—sedikit di atas perkiraan—tapi angka bulan Oktober direvisi turun tajam. Tingkat pengangguran naik ke 4,6%, tertinggi sejak 2021, menandakan pasar tenaga kerja yang perlahan mendingin. Sementara itu, penjualan ritel datar dari bulan ke bulan, menunjukkan permintaan konsumen kehilangan momentum.

Anda mungkin berpikir ini akan menjadi bearish untuk USD. Biasanya, melemahnya pasar tenaga kerja memicu ekspektasi pivot Fed. Tapi Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic menaruh kerikil ke dalam narasi itu. Dalam sebuah posting blog hari Selasa, Bostic menolak laporan pekerjaan sebagai gambaran yang campur aduk dan menyatakan itu tidak mengubah pandangan Fed. Lebih penting lagi, dia mencatat bahwa “beberapa survei” menunjukkan perusahaan menghadapi biaya input yang lebih tinggi dan bertekad melindungi margin dengan menaikkan harga. Peringatannya—“Tekanan harga tidak hanya berasal dari tarif, Fed tidak boleh buru-buru menyatakan kemenangan”—menunjukkan bahwa pemotongan suku bunga akan tetap jarang.

Alat CME FedWatch mencerminkan sentimen ini. Kontrak berjangka dana Fed sekarang memperhitungkan probabilitas implisit 74,4% untuk mempertahankan suku bunga pada pertemuan FOMC Januari, naik dari hampir 70% seminggu sebelumnya. Pejabat Fed terbagi pendapat tentang apakah perlu pelonggaran lebih lanjut di tahun 2026; proyeksi median hanya satu kali pemotongan tahun depan, sementara beberapa pembuat kebijakan tidak melihat pemotongan sama sekali. Trader, bagaimanapun, sedikit lebih optimis, mengantisipasi dua kali pemotongan.

Perlambatan China Menambah Lapisan Lain pada Puzzle

Data ekonomi China yang dirilis hari Senin tidak membantu sentimen risiko. Penjualan Ritel naik hanya 1,3% tahun-ke-tahun di bulan November dibandingkan 2,9% yang diharapkan dan 2,9% yang terlihat di Oktober. Produksi Industri naik 4,8% YoY, mengalahkan perkiraan 5,0% tapi di bawah angka sebelumnya 4,9%. Lebih mengkhawatirkan, Investasi Aset Tetap mengecewakan di -2,6% tahun-ke-tahun di November dibandingkan perkiraan -2,3%, memburuk dari Oktober yang sebesar -1,7%.

Lambatnya pertumbuhan ini penting bagi Dolar Australia karena China adalah mitra dagang terbesar Australia. Permintaan China yang lebih lemah bisa menekan prospek jangka menengah AUD, meskipun ekspektasi kenaikan suku bunga mendukungnya dalam jangka pendek.

Pasar Tenaga Kerja Australia Membuat Gambar Lebih Rumit

Badan Statistik Australia minggu lalu melaporkan Tingkat Pengangguran tetap di 4,3% di bulan November, mengalahkan konsensus 4,4%. Tapi data perubahan pekerjaan mengecewakan: -21,3K di bulan November dibandingkan +41,1K di Oktober (direvisi dari +42,2K) dan perkiraan +20K. Divergensi ini—pengangguran datar sementara pekerjaan turun—menunjukkan dinamika pasar tenaga kerja yang campur aduk dan tidak secara jelas menandakan momentum ekonomi yang kuat.

PMI Manufaktur S&P Global Australia awalnya naik ke 52,2 di bulan Desember dari 51,6 sebelumnya, sedikit membaik. Tapi PMI Jasa turun ke 51,0 dari 52,8, dan PMI Gabungan turun ke 51,1 dari 52,6. Jadi meskipun manufaktur sedikit stabil, sektor jasa (yang mendominasi ekonomi Australia) melemah.

Gambaran Teknis: Ke Mana Arah AUD/USD Berikutnya

Dari perspektif grafik, pasangan AUD/USD berada di bawah tren saluran naik pada timeframe harian, menandakan momentum bullish melemah. Juga diperdagangkan di bawah Exponential Moving Average (EMA) sembilan hari, mengonfirmasi bahwa momentum jangka pendek tetap bearish.

Target downside yang perlu diperhatikan:

• Level psikologis 0,6500
• Level terendah enam bulan di 0,6414 (21 Agustus)

Resistansi upside:

• EMA sembilan hari di 0,6619
• Level tertinggi tiga bulan di 0,6685
• Puncak Oktober 2024 di 0,6707
• Batas atas saluran naik di dekat 0,6760

Sebagai gambaran, jika Anda memikirkan dinamika pasangan silang, 380 USD setara dengan sekitar 620 NZD, menunjukkan bagaimana kekuatan dolar mempengaruhi mata uang regional secara lebih luas.

Apa Rencana Perdagangan?

Dolar Australia menghadapi tekanan klasik: inflasi domestik dan ekspektasi kenaikan suku bunga seharusnya mendukungnya, tetapi taruhan pemotongan suku bunga Fed menghilang dan perlambatan China menimbangnya. Trader harus memperhatikan:

1. Komunikasi Fed – Sinyal hawkish dari pejabat Fed bisa membatasi kekuatan USD, menguntungkan AUD
2. Sinyal kebijakan RBA – Konfirmasi kenaikan suku bunga Februari akan mempercepat pemulihan AUD
3. Rilis ekonomi China berikutnya – Data yang lebih lemah bisa memperpanjang kelemahan AUD terlepas dari ekspektasi kenaikan suku bunga
4. Breakdown teknikal – Penutupan di bawah 0,6500 bisa mempercepat penjualan menuju 0,6414

Minggu-minggu mendatang akan menjadi krusial dalam menentukan apakah premi kenaikan suku bunga AUD akhirnya akan terealisasi, atau apakah ketahanan Fed dan perlambatan China akan mempertahankan daya tarik dolar.