Aksi Bank Sentral Jepang baru-baru ini telah memicu reaksi berantai di pasar keuangan global.

Berita resminya sangat jelas——hasil obligasi Jepang menyentuh level tertinggi 26 tahun, dengan tingkat suku bunga 0,75% menciptakan puncak tertinggi sejak 1995. Sikap Gubernur Bank Sentral Jepang Kazuo Ueda bahkan lebih tegas: selama inflasi masih ada, kenaikan suku bunga tidak akan berhenti. Target mereka sangat jelas, menargetkan 1,25% pada 2026. Logika di baliknya sangat solid, inflasi Jepang telah melampaui target 2% selama 18 bulan berturut-turut, benar-benar tidak bisa ditahan lagi.

Dampak dari kenaikan suku bunga kali ini mungkin jauh lebih besar dari yang Anda bayangkan.

**Penarikan Likuiditas Sedang Terjadi**

Perdagangan carry over yang dibangun dengan yen Jepang murah selama 30 tahun terakhir sekarang akan berbalik arah. Dana yang dipinjam dari Jepang dalam yen, dialokasikan ke saham teknologi AS, obligasi AS bahkan crypto——dengan skala mencapai 1-2 triliun dolar——sekarang semua mengalir kembali sepanjang malam. Data historis sangat menggambarkan masalahnya: setiap kali siklus kenaikan suku bunga Bank Sentral Jepang dimulai, pasar cryptocurrency mengalami penurunan 20%-30%. Sekarang tekanan penjualan berantai benar-benar ada.

**Jebakan Hutang Diam-diam Membesar**

Yang lebih menyakitkan adalah situasi hutang Jepang sendiri. Hutang pemerintah mencapai 263% dari PDB, angka ini melampaui level krisis Yunani waktu itu. Setelah kenaikan suku bunga, biaya pembayaran hutang untuk pertama kalinya melampaui 30 triliun yen. Pemerintah di satu sisi ketat uang, di sisi lain harus melempar anggaran super sebesar 122,3 triliun yen, risiko kombinasi kontradiktif ini meningkat dengan cepat.

**Crypto Menghadapi Ujian Besar**

Altcoin dan proyek penilaian tinggi yang dibangun dengan leverage (termasuk PEPE), sangat rapuh dalam lingkungan likuiditas yang menurun. Periode volatilitas ledakan sudah memasuki perhitungan mundur.

**Kisah Baru Amerika Serikat dan Emas**

Amerika Serikat membalas dengan langkah besar. Nilai cadangan emas menembus 1 triliun dolar, jika dinilai ulang dengan harga pasar, itu setara dengan melepaskan daya beli tersembunyi sebesar 990 miliar dolar. Prediksi Goldman Sachs memberikan arah yang jelas——harga emas menyentuh 4.000 dolar pada 2026. Dana penghindari risiko global sudah mulai menggebrak emas.

**Aliran Modal Global Berubah**

Dengan latar belakang ini, proporsi penyelesaian lintas batas yuan mencapai 12%, dalam penyelesaian minyak Arab Saudi yuan sudah menempati hampir setengahnya. Modal asing sedang membeli obligasi pemerintah China dan saham A dengan gila-gilaan. Modal global mencari pelabuhan aman baru, arahnya sangat jelas.

**Pertanyaan Terakhir**

Bank Sentral Jepang sedang melakukan kuret tulang untuk menyembuhkan, Federal Reserve sedang minum racun untuk menghentikan kehausan, titik balik likuiditas global sudah sampai. Era banjir air besar dimasa lalu benar-benar berakhir. Apakah aset Anda harus berlabuh pada dolar, yen atau yuan, pilihan ini mungkin menentukan keuntungan Anda selama beberapa tahun ke depan.