Pergerakan mata uang Australia pada tahun 2026 menunjukkan divergensi: kebijakan bank sentral bersikap hawkish, tetapi perlu waspada terhadap black swan geopolitik

Tahun 2025 yang baru berlalu menunjukkan performa yang cukup mencolok untuk dolar Australia. Didukung oleh melemahnya dolar AS, penyesuaian ekspektasi tarif, dan ketahanan ekonomi domestik, pasangan AUD/USD mencatat kenaikan kumulatif sebesar 7% sepanjang tahun, menunjukkan tren penguatan yang cukup solid.

Perbedaan kebijakan bank sentral saat ini, perubahan pola hubungan dolar AS dan dolar Australia

Memasuki tahun 2026, arah pasangan AUD/USD akan dipengaruhi oleh tiga variabel utama: arah kebijakan bank sentral, kinerja fundamental ekonomi, dan risiko geopolitik.

Sikap bank sentral Australia yang tidak konsisten

Saat ini, tekanan inflasi di Australia telah menjadi konsensus pasar, tetapi ekspektasi terhadap langkah selanjutnya dari bank sentral berbeda. Pasar umumnya menganggap bahwa siklus penurunan suku bunga oleh Reserve Bank of Australia (RBA) telah berakhir, namun perbedaan pendapat muncul terkait kemungkinan kenaikan suku bunga di tahun 2026.

Bank Westpac cenderung dovish, memperkirakan RBA akan mempertahankan suku bunga tetap sepanjang tahun. Sementara Commonwealth Bank of Australia (CBA) memperkirakan RBA akan melakukan satu kenaikan suku bunga secara moderat. Lebih hawkish lagi adalah National Australia Bank (NAB) dan Citigroup, yang memprediksi RBA akan melakukan dua kali kenaikan suku bunga pada Februari dan Mei, sehingga total dua kali kenaikan sepanjang tahun.

Fokus utama pada besaran penurunan suku bunga Federal Reserve

Berbeda dengan kecenderungan hawkish dari bank sentral Australia, Federal Reserve (Fed) masih memiliki ruang untuk menurunkan suku bunga di tahun 2026. Ekspektasi mayoritas pasar adalah Fed akan menurunkan suku bunga dua kali sepanjang tahun, tetapi JPMorgan lebih berhati-hati, memperkirakan Fed hanya akan menurunkan suku bunga sekali di 2026.

Bagaimanapun, perbedaan kebijakan antara bank sentral Australia dan AS akan mendukung penguatan dolar Australia, memberikan tekanan terhadap kurs USD/AUD.

Prospek pertumbuhan domestik yang cerah, tetapi ketidakpastian dari China perlu diwaspadai

Dari sisi domestik, ketahanan ekonomi Australia tetap terjaga. Pada tahun 2025, pertumbuhan PDB melebihi tahun sebelumnya, tingkat pengangguran tetap stabil, dan daya dorong pertumbuhan cukup memadai. Organisasi Kerjasama dan Pembangunan Ekonomi (OECD) memperkirakan pertumbuhan PDB Australia di 2026 akan meningkat menjadi 2.3%, didorong oleh pemulihan pendapatan disposabel rumah tangga.

Namun, risiko tetap harus diperhatikan. Ekonomi Australia sangat bergantung pada ekspor komoditas utama, dan China adalah mitra dagang terbesar Australia. Jika pertumbuhan ekonomi China melambat lebih dari perkiraan di 2026, hal ini akan langsung memukul permintaan ekspor komoditas Australia, yang pada akhirnya akan menekan prospek PDB Australia dan menurunkan nilai tukar AUD. Ini adalah variabel ekonomi terbesar yang dihadapi oleh dolar Australia.

Pergeseran preferensi risiko akan menjadi variabel kunci

Sebagai aset risiko khas, pergerakan dolar Australia sangat sensitif terhadap sentimen risiko global. Ketika preferensi risiko global meningkat, AUD cenderung menguat, tetapi jika sentimen safe haven meningkat, maka dolar Australia mudah dijual.

Di tahun 2026, perlu diwaspadai dua jenis peristiwa black swan. Pertama, apakah pemerintahan Trump akan kembali memulai perang dagang, dan kedua, apakah konflik di Timur Tengah dan situasi geopolitik lainnya dapat tetap stabil. Setiap peningkatan risiko dari kedua hal tersebut akan menekan preferensi risiko dan berpotensi melemahkan pasangan AUD/USD.

Prediksi institusi secara umum optimis, tetapi ekspektasi berbeda-beda

Secara umum, lembaga-lembaga memperkirakan bahwa AUD/USD masih memiliki ruang untuk menguat di 2026, meskipun target spesifik berbeda.

JPMorgan cenderung konservatif, memperkirakan AUD/USD akan naik ke 0.67 di kuartal pertama 2026 dan mencapai 0.68 di akhir tahun.

Deutsche Bank lebih optimis, menyatakan bahwa keunggulan spread suku bunga AUD terhadap mata uang G10 akan semakin melebar, dengan prediksi mencapai 0.69 di kuartal kedua dan 0.71 di akhir tahun.

NAB paling optimis, memperkirakan AUD/USD akan mencapai 0.71 di kuartal kedua dan bahkan naik ke 0.72 di kuartal ketiga.

Secara keseluruhan, selama ekonomi China tidak mengalami perlambatan besar dan konflik di Timur Tengah tidak memburuk, tren melemah dolar AS terhadap dolar Australia diperkirakan akan berlanjut. Namun, investor harus tetap waspada terhadap potensi pembalikan yang disebabkan oleh risiko politik dan geopolitik.