Memecoin mulai rebound, apakah ini adalah preludi pasar bullish atau perangkap yang dipasang oleh paus besar?

Tulisan: Oluwapelumi Adejumo

Diterjemahkan oleh: Chopper, Foresight News

Seiring dengan melonjaknya harga token seperti PEPE, SHIB, dan lainnya, total kapitalisasi pasar Memecoin menembus 500 miliar dolar AS, kembali memicu perbincangan hangat tentang gelombang spekulasi di pasar.

Setelah mengalami penurunan terus-menerus selama satu tahun penuh, indikator inti yang mengukur pangsa Memecoin di pasar altcoin, yaitu 「Memecoin Dominance」, menunjukkan rebound yang kuat dari titik terendah historisnya. Kapitalisasi pasar Memecoin kembali ke angka 5000 miliar dolar AS, dan token seperti PEPE, BONK, FLOKI, dan lainnya mencatat kenaikan dua digit di awal tahun.

Gelombang kenaikan ini memaksa manajer dana institusional dan trader ritel untuk menghadapi satu pertanyaan kunci: apakah ini hanyalah ledakan sesaat dari suasana spekulasi pasca-libur, atau sinyal awal dari perubahan gaya pasar secara menyeluruh?

Data dari perusahaan intelijen pasar CryptoQuant menyoroti tingkat perubahan yang sangat tajam ini. Setelah puncak 「Memecoin Frenzy」 pada November 2024, dominasi token ini di pasar altcoin mulai menurun dalam jangka panjang.

Memecoin Dominance, sumber data: CryptoQuant

Pada puncaknya, Memecoin menyumbang 11% dari total kapitalisasi pasar altcoin, dengan dominance mencapai 0.11. Namun, pada Desember 2025, angka ini merosot drastis menjadi hanya 0.032, menyentuh titik terendah dalam sejarah.

Namun, analis menunjukkan bahwa saat indikator ini mencapai titik terendah terakhir kali, kemudian terjadi arus masuk likuiditas spekulatif dalam jumlah besar, yang akhirnya mendorong seluruh sektor altcoin naik.

Kini, para investor spekulatif memandang rebound ini sebagai indikator awal yang potensial.

Jika tren ini berlanjut, berarti preferensi risiko pasar sedang pulih dengan kecepatan yang melebihi ekspektasi, berpotensi membuka babak baru pasar bullish altcoin, dan memberi dampak mendalam terhadap aktivitas blockchain dan standar listing token sepanjang 2026.

Sinyal Kunci di Tengah Keramaian

Data dari platform analisis Santiment menunjukkan bahwa minggu pertama tahun ini, kapitalisasi pasar Memecoin melonjak lebih dari 20.8%, dan total nilai sektor ini menembus 45,3 miliar dolar AS.

Sementara itu, estimasi dari situs data cryptocurrency CoinGecko bahkan lebih tinggi, yang memperkirakan bahwa 「Ekonomi Memecoin」—yang mencakup token bertema anjing, katak, serta satir politik—telah mencapai sekitar 51,6 miliar dolar AS.

Yang memimpin rebound ini adalah token-token veteran yang pernah mendominasi beberapa siklus bull sebelumnya. Dalam tujuh hari terakhir, kenaikan PEPE dan token USELESS yang bernama sarkastik mencapai 54%; token MOG naik 38%; dan BONK di jaringan Solana juga mencatat kenaikan 34%. Bahkan token lama seperti Dogecoin dan Shiba Inu tidak mau kalah, dengan lonjakan volume perdagangan hari Minggu, di mana Shiba Inu naik 13% dalam satu hari.

Analis Santiment mengaitkan timing rebound ini dengan sinyal investasi kontra yang klasik. Kenaikan ini dimulai tak lama setelah Natal, tepat saat FUD (Fear, Uncertainty, Doubt) dari trader ritel terhadap aset spekulatif mencapai puncaknya.

Memecoin Memimpin Rebound Pasar Cryptocurrency, sumber data: Santiment

Ketika suasana pasar jatuh ke titik terendah dan trader umum mulai mengurangi posisi mereka, para investor cerdas justru memilih untuk masuk melawan arus, memanfaatkan kepanikan pasar dan menjual dengan harga rendah untuk mengakumulasi aset.

Bagi manajer dana yang akan mengalihkan portofolio mereka ke 「token berkualitas」 pada 2025, kebangkitan kembali sektor Memecoin menimbulkan dilema.

Gelombang ini menguji kesiapan industri untuk kembali mengadopsi perdagangan leverage: mengabaikan rebound ini bisa berarti melewatkan fase awal siklus preferensi risiko; sementara mengikuti tren kenaikan berarti harus kembali terjun ke aset yang paling volatil di pasar crypto.

Dampak ETF

Berbeda dengan beberapa gelombang bull sebelumnya yang hampir seluruhnya didorong oleh bursa luar negeri dan decentralized exchanges, rebound tahun 2026 ini juga membawa atribut kepatuhan.

Persetujuan dan peluncuran beberapa ETF cryptocurrency di AS membuka saluran baru untuk penyebaran gelombang spekulasi ini, sehingga dapat merembes ke akun broker tradisional.

Eric Balchunas, analis ETF dari Bloomberg Intelligence, menyebutkan bahwa sebagian besar produk ETF yang berkinerja terbaik di awal tahun adalah ETF Memecoin yang menggunakan leverage.

Salah satunya adalah ETF Dogecoin 2x Long (TXXD) dari 21Shares yang menunjukkan performa sangat baik, menandakan bahwa permintaan investasi terhadap Memecoin tidak lagi terbatas pada trader yang menggunakan dompet on-chain yang sangat antusias.

21Shares Dogecoin ETF memimpin pasar, sumber data: Eric Balchunas

「Ekonomi Memecoin」 yang menjadi semakin terinstitusional ini secara drastis mengubah pengaruhnya terhadap pasar crypto secara keseluruhan. Ketika ratusan juta dolar mengalir ke aset terkait Memecoin, efek riak yang dihasilkan akan menyebar ke seluruh ekosistem.

Ini akan mempengaruhi keputusan peluncuran di bursa besar yang terpusat, karena platform-platform ini bergantung pada volume transaksi token dengan likuiditas tinggi untuk mendukung operasional bisnis lainnya; sekaligus memaksa manajer aset memperluas lini produk mereka.

Begitu kategori aset sebesar 500 miliar dolar AS ini mulai mendominasi siklus pasar, seluruh infrastruktur industri crypto akan dipaksa menyesuaikan diri dengan kebutuhan likuiditas dari token yang dulu dianggap 「lelucon sesaat」 ini.

Sementara itu, struktur internal sektor Memecoin juga terus mengalami fragmentasi. Data dari CoinGecko membagi pasar Memecoin sebesar 51,6 miliar dolar AS ke dalam beberapa sub-sektor, menunjukkan struktur hierarki yang kompleks.

「Boy’s Club」 dan 「Frog-themed Coins」 saat ini masing-masing menguasai 10.9% dan 10.7% dari pasar Memecoin, menantang dominasi jangka panjang dari 「Dog-themed Coins」 yang sekitar 6.1%.

Persentase Sub-sektor Memecoin, sumber data: CoinGecko

Kategori baru seperti 「Political Finance Coins」 dan 「AI Memecoin」 juga telah menguasai pasar bernilai puluhan miliar dolar, menunjukkan bahwa sektor Memecoin sedang membentuk pola rotasi internalnya sendiri.

Perang Ekosistem Blockchain Kembali Memanas

Kebangkitan Memecoin juga menjadi pengujian tekanan dan mesin pertumbuhan jaringan blockchain dasar, terutama di jaringan Solana dan Layer 2 Coinbase, Base.

Dalam ekosistem Solana, aktivitas Launchpad Memecoin telah mencapai titik tertinggi dalam tiga bulan terakhir. Volume transaksi harian, jumlah token baru yang diluncurkan, dan 「Jumlah Token Lulus Harian」— yaitu token yang cukup populer dan berhasil berpindah dari platform peluncuran ke decentralized exchange— semuanya melonjak secara signifikan.

Data volume transaksi Launchpad Memecoin di Solana, sumber: Blockworks Research

Situasi ini kembali memantik diskusi tentang 「Perang Biaya Transaksi」 — kompetisi antar blockchain untuk menjadi platform utama bagi transaksi spekulatif berfrekuensi tinggi.

Tahun lalu, platform seperti Pump.fun dan LetsBonk memberikan kontribusi pendapatan besar bagi jaringan Solana; dan data awal 2026 menunjukkan tren ini kembali mempercepat.

Perkembangan pasar ini juga memicu diskusi dari para pemimpin industri, yang berpendapat bahwa fenomena Memecoin jauh lebih dari sekadar perjudian spekulatif.

Jesse Pollak, kepala pengembang Base, menyatakan bahwa aset semacam ini memiliki fungsi nyata dalam ekonomi crypto. Ia mendefinisikan Memecoin sebagai 「titik jangkar kolaborasi komunitas」, yang mampu mengkonsolidasikan massa dan menciptakan skenario kegiatan kolektif.

「Kami membutuhkan lebih banyak Memecoin karena kami membutuhkan lebih banyak kreativitas, semangat komunitas, dan aksi kolektif.」 kata Pollak. Ia memandang Memecoin sebagai mekanisme masuknya trafik yang mampu menarik pengguna, yang akhirnya akan beralih ke aplikasi lain di jaringan.

Bagi jaringan blockchain itu sendiri, gelombang Memecoin ini benar-benar berdampak: kenaikan yang berkelanjutan akan meningkatkan permintaan terhadap token asli jaringan, menguji kapasitas throughput jaringan, dan menarik lebih banyak penyedia likuiditas.

Paradoks Sentralisasi

Meskipun narasi tentang Memecoin selalu berfokus pada 「Otonomi komunitas」 dan 「Keseruan tanpa pusat」, data yang ada mengungkapkan risiko besar terkait konsentrasi kepemilikan.

Secara kasat mata, tren ini menunjukkan kenaikan umum, tetapi kepemilikan utama sangat terkonsentrasi.

Data dari Santiment menunjukkan bahwa Shiba Inu, salah satu pemain utama di sektor Memecoin, dikendalikan oleh 10 dompet yang menguasai hampir 63% dari total pasokan. Di antaranya, dompet terbesar memegang sekitar 41% dari pasokan, dengan nilai sekitar 3,3 miliar dolar AS saat ini.

Struktur kepemilikan yang sangat terkonsentrasi ini bukan hanya milik Shiba Inu, banyak token dari jalur populer lain seperti 「Solana Memecoin」 dan 「Frog-themed Coins」 menunjukkan distribusi serupa.

Ini menimbulkan risiko besar bagi investor ritel yang masuk belakangan: karena likuiditas terkonsentrasi di tangan beberapa 「Whale」 besar, pasar selalu berisiko mengalami penurunan mendadak.

CryptoQuant memperingatkan bahwa meskipun pola pasar saat ini mirip dengan sinyal sebelum awal bull market sebelumnya, 「mengatakan tren ini akan berlanjut terlalu dini.」

Bagi investor spekulatif, saat ini adalah waktu risiko tinggi dan potensi imbal hasil tinggi. Rebound dari titik terendah historis pada Memecoin menandakan pasar mulai bangkit, tetapi struktur kepemilikan yang sangat terkonsentrasi dan sifat pasar yang didorong leverage tetap membuat fondasi sektor ini rapuh.