Revolusi Harga Copper 2026: Mengapa "Logam Merah" Akan Melonjak

Pasar tembaga sedang mengalami titik balik bersejarah. Dengan tembaga LME baru-baru ini menembus $12.000 per metrik ton—lonjakan sebesar 42% sejak awal tahun—kita menyaksikan lebih dari sekadar reli komoditas lainnya. Ini adalah revolusi harga struktural yang didorong oleh badai sempurna: pembangunan infrastruktur AI yang bertabrakan dengan pasokan global yang sangat terbatas.

Katalisator Infrastruktur AI

Konstruksi pusat data muncul sebagai mesin permintaan baru untuk tembaga. Berbeda dengan aplikasi industri tradisional, proyek pusat data memperlakukan tembaga sebagai infrastruktur yang tidak bisa dinegosiasikan—pengembang akan menanggung biaya apa pun yang diperlukan. Menurut analisis terbaru Wood Mackenzie, peran logam ini dalam transmisi daya berkapasitas tinggi, kapasitas transformator, dan sistem pendinginan membuatnya tak tergantikan.

Angka-angkanya menceritakan kisahnya: AI diproyeksikan akan mengkonsumsi tambahan 2.200 TWh listrik pada tahun 2035, dengan permintaan pusat data menunjukkan apa yang disebut para ahli sebagai perilaku pembelian “inelastis”. Wood Mackenzie memperkirakan ini akan memicu lonjakan 24% dalam permintaan tembaga global pada tahun 2035, dengan potensi lonjakan harga sebesar 15%+ selama periode percepatan pembangunan pusat data.

Lebih dari AI: Lonjakan Permintaan Multi-Pendor

AI hanyalah salah satu pilar yang mendukung tren bullish tembaga. Transisi energi yang lebih luas—modernisasi jaringan, elektrifikasi transportasi, dan inisiatif ketahanan infrastruktur yang didorong oleh keamanan nasional—menciptakan gelombang permintaan yang tumpang tindih. Memenuhi ini membutuhkan sekitar 8 juta ton kapasitas penambangan baru ditambah 3,5 juta ton bahan daur ulang.

Respons pasokan tidak dapat mengikuti. Gangguan besar di fasilitas Indonesia seperti Grasberg, dikombinasikan dengan penurunan grade bijih di operasi Chile, telah menciptakan defisit sebesar 330.000 ton untuk tahun 2026 saja, menurut perkiraan JP Morgan.

Ramalan Harga yang Divergen, Pandangan Bullish Jangka Panjang

Wall Street terbagi dalam memproyeksikan jalur tembaga dalam waktu dekat. JP Morgan memproyeksikan rata-rata harga LME sebesar $12.500/ton di Q2 2026 dan $12.075 untuk seluruh tahun, mengutip kendala pasokan dan percepatan yang didorong AI. Goldman Sachs mengambil sikap yang lebih berhati-hati, memperkirakan penurunan ke $10.710 di H1 2026 dan kisaran seluruh tahun sebesar $10.000-$11.000, menyalahkan risiko penurunan pada potensi surplus pasokan global.

Namun keduanya sepakat pada tesis jangka panjang: Goldman Sachs memproyeksikan harga tembaga LME sebesar $15.000/ton pada tahun 2035.

Strategi Eksposur ETF untuk 2026

Alih-alih memilih penambang individu, ETF tembaga yang terdiversifikasi menawarkan eksposur seimbang terhadap revolusi harga multi-tahun ini.

Global X Copper Miners ETF (COPX)

• Aset: $4,56 miliar
• Kepemilikan: 41 perusahaan penambangan tembaga
• Performa YTD: +95,3%
• NAV (30 Desember 2025): $72,20
• Biaya: 65 bps
• Volume Perdagangan: 3,77 juta saham (sesi terakhir)

iShares Copper and Metals Mining ETF (ICOP)

• Aset: $171 juta
• Kepemilikan: 48 penambang tembaga/logam global
• Kepemilikan Teratas: Freeport McMoRan (8,18%), Anglo American (7,91%), BHP Group (7,73%)
• Performa YTD: +79,8%
• NAV (30 Desember 2025): $44,42
• Biaya: 47 bps
• Volume Perdagangan: 0,18 juta saham (sesi terakhir)

Sprott Copper Miners ETF (COPP)

• Aset: $97,4 juta
• Kepemilikan: Tembaga fisik + 62 penambang tembaga
• Performa YTD: +71,7%
• NAV (30 Desember 2025): $34,93
• Biaya: 65 bps
• Volume Perdagangan: 0,18 juta saham (sesi terakhir)

United States Copper ETF (CPER)

• Aset: $460,7 juta
• Strategi: Kontrak futures tembaga COMEX
• Performa YTD: +40,1%
• NAV (30 Desember 2025): $35,44
• Biaya: 106 bps
• Volume Perdagangan: 1,39 juta saham (sesi terakhir)

Kasus Investasi

Konvergensi percepatan AI, kebutuhan transisi energi, dan kendala sisi pasokan menciptakan latar belakang yang menarik untuk eksposur tembaga sepanjang 2026 dan seterusnya. Apakah logam ini mencapai $12.500 atau menyesuaikan ke $10.000, angin sakal struktural yang mendukung revolusi harga ini tetap utuh—menjadikan strategi ETF yang terdiversifikasi lebih disukai daripada taruhan penambang terkonsentrasi dalam lingkungan volatilitas tinggi.