Konvergensi Antariksa dan Pertahanan: Mengapa Firefly Aerospace Mungkin Lebih Bersinar daripada Intuitive Machines dalam Perlombaan Baru

Ledakan Ekonomi Ruang Membuat Banyak Pemenang—Tapi Tidak Semua Sama

Seiring industri ruang angkasa komersial matang, investor membanjiri saham perusahaan yang memposisikan diri di garis depan operasi lunar dan teknologi pertahanan. Intuitive Machines telah menjadi berita utama baru-baru ini dengan sahamnya melonjak lebih dari 70% dalam beberapa minggu terakhir, mengikuti momentum dari operasi pendarat lunar yang sukses dan perhatian media yang diperbarui. Namun di balik reli ini terdapat lanskap investasi yang lebih bernuansa di mana timing, strategi diversifikasi, dan rekam jejak eksekusi sama pentingnya dengan headline.

Dua Perusahaan, Posisi Kompetitif yang Berbeda

Baik Intuitive Machines (NASDAQ: LUNR) maupun Firefly Aerospace (NASDAQ: FLY) sama-sama bertaruh pada tren besar yang sama: kontrak NASA untuk infrastruktur lunar dan sektor pertahanan yang berkembang. Namun, posisi mereka menunjukkan perbedaan yang signifikan.

Intuitive Machines menjadi berita utama pada Februari 2024 ketika pendarat Odysseus Nova-C kelasnya mencapai permukaan bulan—menandai pendaratan lunak pertama Amerika selama lebih dari 50 tahun sejak era Apollo 17. Perusahaan ini mengejar operasi lunar sambil secara bersamaan merambah ke pekerjaan pertahanan. Ini adalah fondasi yang solid, tetapi pivot strategisnya masih relatif baru.

Sebaliknya, Firefly Aerospace masuk ke pasar publik pada Agustus 2024—hanya beberapa bulan setelah pencapaian lunar Intuitive Machines. Meskipun status IPO-nya yang lebih baru, Firefly sudah lebih dalam ke aliran pendapatan ganda. Perusahaan ini mengamankan kontrak NASA sebesar $176,7 juta di Q3 2025 untuk program pendarat lunar Blue Ghost, berkomitmen untuk mengirim lima misi payload ke kutub selatan bulan pada 2029. Ini bukan spekulasi—ini pekerjaan yang dikontrak dan didanai.

Pengganda Pertahanan: Di Mana Firefly Melaju Lebih Jauh

Apa yang benar-benar membedakan tesis investasi Firefly adalah diversifikasi agresifnya ke dalam pertahanan dirgantara. Pada Oktober, perusahaan menutup akuisisi $855 juta dari SciTec, sebuah perusahaan teknologi pertahanan khusus yang fokus pada kesadaran domain ruang angkasa dan sistem pertahanan rudal. Pada November, Firefly mengumumkan kemitraan pengembangan dengan Kratos Defense & Security Solutions untuk kemampuan sistem hipersonik—indikasi lain dari integrasi serius ke sektor pertahanan, bukan sekadar pemikiran moonshot.

Strategi dua jalur ini penting. Sementara Intuitive Machines menghasilkan pendapatan terutama dari operasi lunar, Firefly membangun model bisnis hibrida yang mencakup infrastruktur ruang angkasa dan elektronik pertahanan. Dalam periode ketegangan geopolitik atau lonjakan pengeluaran pertahanan, aliran pendapatan kedua menjadi pengganda valuasi yang signifikan.

Realitas Valuasi: Pemeriksaan Kritis

Di sinilah kalkulus investasi menjadi menarik. Sejak debutnya pada Agustus, saham Firefly telah menurun lebih dari 42%, sementara Intuitive Machines merayakan lonjakan bulanan sebesar 70%. Dari sudut pandang kontra, penurunan Firefly mencerminkan ekspektasi pasar yang berlebihan saat IPO—pola umum dalam saham dirgantara—bukan deteriorasi fundamental. Kontrak NASA dan akuisisi SciTec yang selesai tetap utuh meskipun sahamnya melemah.

Sebaliknya, Intuitive Machines telah mendapatkan manfaat dari antusiasme analis jangka pendek (KeyBanc’s recent bullish initiation), tetapi ini menciptakan risiko valuasi: reli yang didorong momentum dalam saham ruang angkasa secara historis rentan terhadap pengambilan keuntungan.

Keputusan: Eksekusi Lebih Penting dari Hype

Bagi investor yang mencari eksposur ke sektor ruang angkasa dan pertahanan yang bersinergi, Firefly Aerospace menawarkan peluang yang lebih berlapis. Perusahaan ini telah menunjukkan kemampuan eksekusi (multiple NASA contracts), keahlian M&A strategis (SciTec acquisition), dan kemitraan ekosistem (Kratos collaboration). Harga sahamnya yang turun menawarkan titik masuk yang lebih baik daripada euforia terbaru Intuitive Machines.

Namun demikian, kedua perusahaan mendapatkan manfaat dari angin segar di industri mereka. Pertanyaan utama bagi investor: apakah Anda lebih suka mengejar saham yang sudah naik 70% berdasarkan sentimen terbaru, atau menempatkan diri di perusahaan dengan eksposur pertahanan yang lebih dalam dan aliran pendapatan yang dikontrak dengan harga diskon?