Masalah Perbankan $13 Miliar di Balik Akuisisi X oleh Musk

Pada Oktober 2022, Elon Musk menyelesaikan akuisisi $44 miliar dolar AS terhadap X (yang sebelumnya Twitter), menjadikan platform media sosial tersebut swasta. Tapi di sinilah cerita menjadi rumit: tujuh bank besar—termasuk Morgan Stanley dan Bank of America—membiayai pinjaman $13 miliar dolar AS untuk mewujudkan kesepakatan ini. Melompat ke hari ini, dan bank mana yang digunakan Elon Musk untuk utang besar ini telah menjadi masalah terbesar Wall Street sejak krisis keuangan 2008.

Mengapa Bank Terjebak Dengan Kesepakatan Ini

Biasanya, bank tidak memegang utang dari akuisisi besar. Mereka dengan cepat menjual pinjaman ini kepada investor seperti hedge fund dan rencana pensiun. Tapi keuangan X yang sedang kesulitan mengubah semuanya. Bank tidak bisa menjual utang ini tanpa mengalami kerugian besar, jadi pinjaman $13 miliar dolar AS tetap tertahan di neraca mereka—yang disebut orang dalam sebagai utang “tergantung”.

Menurut data PitchBook LCD, pinjaman ini telah bertahan lebih lama daripada kesepakatan serupa yang belum terjual sejak krisis 2008-09. Yang paling mencengangkan? Bank tahu bahwa ini berisiko. Musk sendiri mengakui bahwa X dinilai terlalu tinggi saat dia membelinya. Tapi mereka tetap membiayai kesepakatan itu, kemungkinan tergoda oleh prestise menjadi bank dari orang terkaya di dunia.

Barclays merasakan dampaknya paling keras. Utang X di neracanya—yang terbesar dari utang tergantung mereka—memaksa manajemen senior di divisi M&A mereka untuk memotong gaji sebesar 40%. Lebih dari 200 karyawan mengundurkan diri sebagai tanggapan.

Krisis Utang X: Bisakah Itu Benar-Benar Bertahan?

Masalah utama bukan hanya kerugian bank. Tapi apakah X benar-benar bisa melayani utang ini. Ketika Musk menandatangani kesepakatan, X menghadapi lebih dari $1 miliar dolar AS dalam biaya bunga tahunan—sebelum biaya operasional. Itu sangat berat ketika platform ini hanya diproyeksikan menghasilkan sekitar $600 juta dolar AS dalam pendapatan tahunan tahun ini.

Lebih buruk lagi, valuasi X telah anjlok. Platform ini mengungkapkan penurunan lebih dari 50%, dengan nilainya sekarang diperkirakan sekitar $19 miliar dolar AS. Musk berusaha merestrukturisasi utang tersebut, tetapi negosiasi terhenti, meninggalkan pemberi pinjaman terpapar risiko.

Koneksi Tesla: Apakah Musk Akan Jual Saham?

Masalah keuangan X bukan hanya masalah bagi bank—mereka juga membuat investor Tesla cemas. Menurut analis keuangan, Musk mungkin perlu menjual saham Tesla sebesar $1-2 miliar untuk mengatasi tekanan keuangan X yang semakin meningkat. Kemungkinan itu saja sudah membuat pemegang saham TSLA gelisah.

Saat ini, sentimen analis terhadap Tesla tetap berhati-hati. Saham ini memiliki konsensus Hold dengan 10 Pembelian, 14 Menahan, dan 7 Menjual. Tahun ini, TSLA telah turun lebih dari 10%, dan target harga rata-rata sebesar $211,46 menunjukkan potensi penurunan sekitar 4,4% dari level perdagangan saat ini.

Intinya: taruhan Musk sebesar $44 miliar dolar AS terhadap X telah menjadi jangkar $13 miliar dolar AS yang menarik turun banyak institusi keuangan dan berpotensi mengancam harga saham perusahaan unggulan-nya.