## Harga Perak Mencapai Rekor Baru! Bagaimana Investor Ritel di Taiwan Dapat Memulai Investasi Perak Melalui ETF?

**Kenaikan harga perak yang agresif, investor perlu tahu sebelum masuk pasar**

Gelombang kenaikan harga perak kali ini memang mencuri perhatian. Perak spot London mencapai puncak sejarah sebesar 83.645 dolar AS per ons pada Desember 2025, didorong oleh ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve, ketatnya pasokan global, dan masuknya secara resmi ke dalam daftar mineral penting Amerika Serikat. Sejak awal tahun, kenaikan ini lebih dari 140%, jauh melampaui emas yang naik lebih dari 80%, dan juga memimpin indeks Nasdaq Composite sekitar 120%.

Namun, kehebohan pasar ini juga menarik perhatian regulator. CME pada akhir Desember dua kali menaikkan margin jaminan kontrak berjangka perak, terakhir menaikkan margin awal kontrak Maret 2026 dari sekitar 22.000 dolar AS menjadi 25.000 dolar AS, kenaikan total 25%. Intervensi ini menyebabkan harga perak dari puncaknya kembali ke kisaran 70-75 dolar AS, mengingatkan investor bahwa risiko volatilitas tidak boleh diabaikan.

## ETF Perak: Alat Utama untuk Investor Ritel Memasuki Pasar

**Apa itu ETF perak? Mengapa memilihnya?**

ETF perak secara esensial adalah dana investasi yang mengikuti harga perak, memungkinkan investor berpartisipasi dalam fluktuasi harga perak tanpa harus memiliki logam fisik. ETF ini terdaftar di bursa efek dan diperdagangkan seperti saham, sehingga sangat praktis. Dibandingkan menyimpan, mengangkut, dan memverifikasi logam fisik, ETF menawarkan cara yang lebih efisien untuk berpartisipasi.

Bagaimana ETF bekerja? Sebagian besar produk langsung memegang logam perak fisik, atau mengikuti harga perak melalui kontrak berjangka dan instrumen derivatif lainnya. Jika harga perak naik 5%, nilai ETF biasanya juga akan naik sekitar 5%; sebaliknya, jika turun. Karakteristik pelacakan linier ini menjadikannya pilihan ideal untuk pemula dan investor dengan modal kecil.

## Tujuh ETF perak yang Umum Dipilih Investor Taiwan

| Kode Produk | Dasar Kepemilikan | Biaya Tahunan | Fitur Utama |
|--------------|------------------|--------------|--------------|
| SLV | Perak fisik | 0.50% | Paling terkenal secara global, aset lebih dari 30 miliar USD, manajemen pasif |
| DBS | Kontrak berjangka perak | 0.75% | Melacak kontrak berjangka COMEX perak |
| AGQ | Kontrak berjangka perak | 0.95% | Leverage 2x, khusus perdagangan jangka pendek |
| ZSL | Kontrak berjangka perak | 0.95% | Leverage terbalik 2x, alat untuk bearish |
| PSLV | Perak fisik | 0.62% | Dana tertutup, sekitar 12 miliar USD, mendukung penebusan fisik |
| SLVP | Saham pertambangan perak | 0.39% | Investasi di perusahaan tambang perak global, volatilitas lebih tinggi |
| 期元大道瓊白(00738U) | Kontrak berjangka perak | 1.00% | Pilihan listed di Taiwan, mengikuti indeks excess return Dow Jones perak |

**Analisis mendalam produk utama**

**Stabilitas dan skala SLV:** Produk unggulan yang dikelola Blackrock ini diluncurkan sejak 2006, strategi utamanya adalah memegang cadangan perak fisik secara langsung melalui custodial Morgan Stanley. Menggunakan manajemen pasif, tidak melakukan trading aktif untuk menangkap volatilitas, hanya menjual sebagian kecil perak secara berkala untuk biaya operasional. Dengan aset bersih lebih dari 300 miliar USD, memberikan likuiditas dan keamanan yang cukup.

**Leverage AGQ dan ZSL:** AGQ diluncurkan oleh ProShare pada 2008, mengikuti kinerja harian indeks Bloomberg Silver dua kali lipat melalui kontrak berjangka dan swap. Sebaliknya, ZSL menawarkan leverage terbalik 2x. Keduanya sangat dipengaruhi oleh biaya rollover dan biaya pembukaan posisi, sehingga cocok untuk trading jangka pendek dan tidak disarankan untuk dipegang jangka panjang—ini penting saat menilai rasio perlindungan bunga, karena leverage memperbesar keuntungan sekaligus kerugian.

**Keunggulan penebusan fisik PSLV:** Dana tertutup yang diluncurkan tahun 2010 ini diperdagangkan berdasarkan permintaan pasar, sering mengalami diskon atau premi. Keunikannya adalah memungkinkan penebusan fisik, cocok untuk investor jangka panjang. Dengan aset sekitar 12 miliar USD, menjadi salah satu dana tertutup bertema perak terbesar.

**Efek leverage di saham pertambangan perak (seperti SLVP):** Diluncurkan Blackrock tahun 2012, mengikuti indeks MSCI ACWI Selected Silver Mining. Performa tahun 2025 sekitar 142%, melampaui kenaikan harga perak murni sebesar 103%, menunjukkan efek pengganda dari saham pertambangan terhadap kenaikan harga perak. Namun, volatilitas dan deviasi pelacakan lebih besar, sering melakukan penyesuaian komposisi tahunan, dan spread bid-ask lebih lebar.

**Produk listed di Taiwan,期元大道瓊白00738U:** Didirikan Mei 2018, harga listing 20 TWD, mengikuti kontrak berjangka COMEX perak. Kategori produk “volatilitas tinggi”, tanpa distribusi pendapatan. Sebagai opsi listed di Taiwan, paling praktis dari segi perpajakan.

## Dua Cara Utama Investor Taiwan Membeli ETF Perak

**Melalui Replication dan Delegated Trading: Aman dan Cocok untuk Pemula**

Melalui broker domestik (Fubon, Cathay, Yuanta, Fubon, dll) yang mengeksekusi transaksi di broker luar negeri. Investor cukup membuka akun replications di broker domestik, pilih settlement dalam TWD atau mata uang asing, lalu order via aplikasi.

Keunggulannya adalah diawasi oleh FSC, pajak ditangani broker, dana tidak perlu dikirim keluar negeri. Kekurangannya biaya transaksi lebih tinggi dan terbatas pada produk tertentu.

**Membuka akun langsung di broker luar negeri: Lebih murah**

Membuka akun secara online dengan persyaratan paspor, KTP, bukti alamat, lalu transfer dana. Biaya transaksi sangat rendah atau bahkan gratis, banyak pilihan produk, dan mendukung alat trading lanjutan.

Namun, antarmuka berbahasa Inggris, pengelolaan valuta dan pajak (potongan dividen AS 30%), serta keamanan dana harus dipertimbangkan sendiri.

## Bagaimana Perhitungan Pajak ETF Perak di Taiwan?

**ETF perak listed Taiwan:** Diperlakukan sama seperti transaksi saham Taiwan, pembelian bebas pajak, penjualan dikenai pajak 0.1%.

**ETF perak di luar negeri:** Dipandang sebagai penghasilan dari transaksi properti luar negeri, dihitung sebagai penghasilan luar negeri. Jika total tahunan ≤ 1 juta TWD, tidak dihitung dalam minimum tax; jika melebihi, seluruhnya dihitung sebagai penghasilan dasar dengan tarif 20% (setelah dikurangi exemption 7.5 juta TWD).

## Perbandingan ETF Perak dengan Metode Investasi Lain: Imbal Hasil dan Risiko

Empat metode investasi perak memiliki keunggulan masing-masing, investor harus memilih sesuai toleransi risiko dan modal:

**Perak fisik:** Memiliki secara nyata, tanpa risiko counterparty, tapi biaya penyimpanan tahunan 1-5%, risiko pencurian, likuiditas rendah, dan premi beli/jual 5-6%. Perkiraan hasil 2025 sekitar 95-100% (setelah biaya).

**Kontrak berjangka perak:** Modal kecil bisa mengontrol posisi besar, bisa long maupun short. Risiko tinggi, leverage memperbesar kerugian hingga bisa kehilangan seluruh modal, harus monitor rollover dan margin. Jika benar arah dan leverage 2x, hasil bisa >200%, tapi sangat volatil.

**Saham pertambangan perak (misalnya SLVP):** Perkiraan kenaikan 142% tahun 2025, menunjukkan efek leverage. Tapi risiko terkait operasional perusahaan, regulasi pemerintah, biaya meningkat, dan volatilitas tinggi, membutuhkan analisis saham individual.

**CFD perak:** Mudah diperdagangkan, leverage fleksibel, barrier rendah, cocok untuk pemula. Tidak memiliki fisik, risiko meningkat dengan leverage. Keuntungan dan kerugian berlipat sesuai leverage.

**ETF perak:** Mudah diperdagangkan, likuiditas tinggi, tanpa biaya penyimpanan, cocok untuk masuk dan keluar cepat. Biaya menggerogoti hasil jangka panjang, tidak memiliki fisik, dan bisa ada deviasi pelacakan. Perkiraan hasil 2025 sedikit di bawah harga perak, sekitar 100-140%.

## Tiga Risiko Utama yang Harus Dihadapi Saat Investasi ETF Perak

**Volatilitas jauh melebihi emas dan saham:** Harga perak sangat mudah berfluktuasi. Meskipun naik 140% di 2025, secara historis sering mengalami koreksi tajam. Setelah kenaikan margin 29 Desember, harga perak sempat anjlok lebih dari 11% dalam satu hari, menyebabkan kerugian besar bagi banyak investor. Hanya cocok untuk yang mampu menanggung risiko tinggi.

**Akumulasi deviasi pelacakan:** ETF berjangka dipengaruhi biaya rollover, sehingga hasil jangka panjang bisa lebih rendah dari harga spot; ETF fisik dengan biaya tahunan 0.4-0.5% akan mengikis hasil dari waktu ke waktu.

**Fluktuasi nilai tukar dan kompleksitas pajak internasional:** ETF luar negeri menghadapi risiko fluktuasi mata uang dan perhitungan pajak yang rumit. Harga perak juga dipengaruhi geopolitik, permintaan industri (panel surya, elektronik), dan kebijakan moneter dari berbagai negara.

## Saran Investasi dan Kesimpulan

Dari sudut pandang alokasi aset, ETF perak memang menawarkan cara yang praktis tanpa repot mengelola fisik, sekaligus likuid dan mudah diperdagangkan. Baik melalui replications maupun broker luar negeri, investor Taiwan memiliki banyak pilihan.

Namun, harga perak sangat volatil dan mudah dipengaruhi sentimen spekulatif, serta berbeda dalam biaya, metode pelacakan, dan penggunaan leverage. Disarankan untuk melakukan diversifikasi, hindari konsentrasi berlebihan, dan rutin evaluasi pasar serta posisi sendiri. Selain itu, perhatikan rasio perlindungan bunga dan toleransi risiko agar keputusan investasi sesuai kondisi keuangan dan tujuan.