Kenaikan Pasar Minyak Dipicu oleh Ketegangan Geopolitik dan Pembatasan Pasokan Strategis

WTI crude untuk pengiriman Februari naik tajam pada hari Senin, menguat +1,34 per barel atau +2,36% untuk ditutup lebih tinggi, sementara bensin RBOB Februari mencatat kenaikan +0,0203 (+1,19%). Rally ini didukung oleh beberapa katalis bullish yang meliputi risiko geopolitik, gangguan produksi, dan sinyal pemulihan permintaan dari ekonomi utama Asia.

Friksi Geopolitik Mendukung Pergerakan Harga

Negosiasi perdamaian antara Ukraina dan Rusia selama akhir pekan gagal mencapai kemajuan berarti, menghilangkan variabel bearish utama dari persamaan. Kebuntuan diplomatik ini mempertahankan ketidakpastian terkait gangguan pasokan dari wilayah Laut Hitam dan memperkuat kekhawatiran tentang pembatasan terkait konflik yang berkepanjangan terhadap infrastruktur energi. Bagi investor yang melacak instrumen ETF Ukraina atau sekuritas terkait energi, ketidakmampuan mencapai terobosan menandakan volatilitas yang berkelanjutan dalam korelasi minyak mentah.

Kapasitas kilang Rusia secara bertahap berkurang akibat kampanye drone dan misil Ukraina, dengan setidaknya 28 fasilitas menjadi sasaran selama empat bulan terakhir. Selain serangan terhadap kilang, Ukraina juga meningkatkan serangan terhadap armada tanker maritim Rusia di Laut Baltik, dengan enam kapal terkena serangan sejak akhir November. Tindakan ini secara bertahap memperketat saluran ekspor Rusia di saat sanksi baru dari Washington dan Brussels sudah membatasi pengiriman minyak Rusia dan menimbun inventaris di tanker yang berhenti.

Blokade AS Membatasi Pasokan Kompetitor

Tindakan penegakan hukum dari pemerintahan Trump terhadap pengiriman minyak Venezuela berlanjut minggu lalu ketika operasi Coast Guard AS memaksa tanker yang diberi sanksi Bella 1 meninggalkan perairan Venezuela dan mundur ke Atlantik. Strategi blokade ini secara sistematis mengurangi aliran minyak mentah non-OPEC ke pasar global. Sementara itu, cadangan minyak yang disimpan di tanker yang tidak aktif meningkat 15% minggu-ke-minggu menjadi 129,33 juta barel per 26 Desember, menunjukkan hambatan dalam pengiriman dan saluran ekspor.

Secara terpisah, operasi militer AS menargetkan posisi ISIS di Nigeria—sebuah negara anggota OPEC—menegaskan keterlibatan Washington dalam keamanan regional yang secara tidak langsung mendukung perlindungan infrastruktur energi dan stabilitas pasar di wilayah penghasil minyak mentah Afrika.

Pemulihan Permintaan China Memberikan Dukungan Fundamental

Langkah stimulus pemerintah China yang menjanjikan dukungan untuk pertumbuhan ekonomi tahun depan sedang memacu permintaan impor minyak mentah yang baru. Menurut analitik Kpler, pembelian minyak mentah China bulan ini diperkirakan melonjak 10% bulan-ke-bulan menjadi rekor 12,2 juta barel per hari saat Beijing membangun kembali cadangan strategis. Percepatan permintaan ini melawan ketakutan resesi dan memberikan dukungan dasar harga.

Dinamika Pasokan dan Strategi OPEC+

OPEC+ menegaskan kembali komitmennya pada 30 November untuk menahan peningkatan produksi selama kuartal pertama 2026, sebagai penahanan taktis terhadap pemulihan produksi secara bertahap. Kartel ini sebelumnya menyetujui peningkatan output sebesar +137.000 bpd pada Desember sebelum mengunci penahanan ini, dengan tujuan mengelola kelebihan minyak global yang muncul. Produksi OPEC pada November menurun -10.000 bpd menjadi 29,09 juta bpd, sementara International Energy Agency memproyeksikan kelebihan pasokan sebesar 4,0 juta bpd untuk 2026.

OPEC menyimpan sekitar 1,2 juta bpd pengurangan produksi yang masih menunggu pemulihan dari pengurangan 2,24 juta bpd yang dilakukan awal 2024. Peningkatan output terbaru dari OPEC dan peningkatan produksi AS telah membalik prospek pasar—OPEC merevisi perkiraan kuartal 3 2025 dari defisit -400.000 bpd menjadi surplus +500.000 bpd.

Produksi dan Metode Inventaris AS

Energy Information Administration menaikkan proyeksi produksi minyak mentah AS tahun 2025 menjadi 13,59 juta bpd (dari 13,53 juta bpd), dengan output minggu yang berakhir 12 Desember mencapai 13,843 juta bpd—sedikit di bawah rekor 13,862 juta bpd pada 7 November. Rig pengeboran minyak aktif di AS meningkat 3 unit menjadi 409 pada minggu 26 Desember, pulih dari titik terendah 4,25 tahun di 406 rig yang tercatat minggu sebelumnya. Tren penurunan selama dua setengah tahun ini tetap tajam, dengan jumlah rig turun tajam dari puncak 627 rig pada Desember 2022.

Inventaris minyak mentah AS berada 4,0% di bawah rata-rata musiman lima tahun per 12 Desember, cadangan bensin 0,4% di bawah rata-rata, dan inventaris distilat 5,7% di bawah tingkat normal, semuanya menandakan ketahanan permintaan dan posisi pasokan yang ketat.

Penundaan Data dan Pemantauan Pasar

EIA menunda rilis inventaris mingguan biasanya tanpa jadwal publikasi ulang yang diumumkan, memperpanjang penundaan yang berasal dari gangguan perayaan hari libur. Peserta pasar akan memantau data yang akhirnya dirilis dengan cermat mengingat kendala inventaris yang sudah terlihat dalam produk mentah dan produk olahan.

Konvergensi dari kendala pasokan terkait Ukraina, pemulihan permintaan China, blokade pengiriman Venezuela, dan disiplin produksi OPEC+ secara kolektif mendukung kenaikan minyak mentah, dengan fondasi fundamental pasar energi menunjukkan prospek jangka pendek yang konstruktif.