Wag! Mengejar Reset Neraca Utama Melalui Pengajuan Bab 11, Retriever LLC Akan Mengambil Kendali

Nasdaq-listed Wag! Group Co. telah memulai proses restrukturisasi utang strategis, mengajukan perlindungan kebangkrutan Bab 11 sebagai bagian dari rencana reorganisasi yang telah dipaketkan sebelumnya. Langkah ini menandai titik balik penting bagi platform layanan hewan peliharaan, yang sekarang diperdagangkan di bawah kode PET dan mengoperasikan berbagai vertikal bisnis termasuk aplikasi jalan-jalan anjing unggulan, layanan perbandingan asuransi hewan peliharaan, dan jaringan konten hewan peliharaan.

Jalan ke Depan: Timeline Dipercepat dan Transisi Terkendali

Kerangka restrukturisasi berpusat pada timeline yang sangat dipadatkan. Wag! mengharapkan untuk menyelesaikan keluar dari Bab 11 dalam waktu sekitar 40 hari—jadwal agresif yang dimungkinkan oleh sifat paket dari rencana yang diajukan di Pengadilan Kebangkrutan AS untuk Distrik Delaware. Pengaturan ini telah mendapatkan persetujuan dari Retriever LLC, pemberi pinjaman utama yang dijamin dan satu-satunya kelas suara dalam struktur reorganisasi.

Menurut CEO dan Ketua Garrett Smallwood, proses ini memberikan kejelasan strategis: “Restrukturisasi ini memungkinkan kami untuk melangkah maju dengan peta jalan yang terdefinisi dan mitra yang berkomitmen sesuai visi kami. Dukungan berkelanjutan dari Retriever—dengan komitmen modal jangka panjang mereka yang signifikan—menyediakan kelincahan operasional dan keuangan yang diperlukan untuk mempertahankan kontinuitas layanan pelanggan sambil membangun menuju ekspansi yang berkelanjutan.”

Di bawah ketentuan reorganisasi, Retriever LLC beralih dari pemberi pinjaman menjadi pemilik mayoritas entitas yang direorganisasi setelah persetujuan pengadilan. Peralihan ini mewakili perubahan mendasar dalam kendali perusahaan, memposisikan perusahaan untuk beroperasi di bawah kepemilikan swasta sambil mempertahankan penyampaian layanan di semua segmen bisnis.

Arsitektur Pembiayaan dan Kelangsungan Operasi

Restrukturisasi mempertahankan momentum operasional melalui pendekatan pembiayaan ganda. Retriever LLC telah berkomitmen untuk menyediakan pembiayaan debtor-in-possession (DIP)—likuiditas penting yang, digabungkan dengan arus kas dari operasi yang sedang berlangsung, mendukung kewajiban bisnis selama jendela restrukturisasi yang diawasi pengadilan. Komitmen ini menegaskan kepercayaan terhadap kelangsungan operasional dan kapasitas menghasilkan pendapatan perusahaan.

Selain keluar dari proses, Retriever telah menjanjikan pembiayaan keluar, memperkuat stabilitas saat perusahaan bertransisi ke operasi pasca-keluar. Kombinasi struktur pembiayaan DIP dan keluar ini membentuk apa yang manajemen sebut sebagai “neraca keuangan yang sehat setelah keluar,” dengan modal pertumbuhan tambahan yang dialokasikan untuk inisiatif strategis.

Ekosistem Wag!: Banyak Aliran Pendapatan di Bawah Restrukturisasi

Reorganisasi mencakup seluruh portofolio produk Wag!. Aplikasi Wag! inti, yang mempelopori layanan jalan-jalan anjing on-demand pada 2015, mempertahankan akses ke jaringan yang melebihi 500.000 pengasuh hewan peliharaan di seluruh negeri, menawarkan layanan jalan-jalan, penitipan, dan pelatihan pribadi. Fondasi ini menghasilkan pendapatan berulang dan keterlibatan pengguna di seluruh demografik pemilik anjing.

Organisasi yang lebih luas mencakup beberapa platform pelengkap: Petted beroperasi sebagai salah satu pasar perbandingan asuransi hewan peliharaan terbesar di Amerika, menangkap permintaan di sektor asuransi hewan peliharaan yang berkembang. Dog Food Advisor termasuk platform ulasan nutrisi hewan peliharaan yang paling banyak dikunjungi di negara ini, menarik lalu lintas signifikan di kategori informasi pemilik hewan. WoofWoofTV mendistribusikan konten hewan peliharaan multi-format yang menjangkau lebih dari 18 juta pengikut media sosial, menciptakan titik sentuh merek dan pengembangan audiens. Maxbone berfungsi sebagai pasar digital untuk produk hewan peliharaan kontemporer, melengkapi ekosistem layanan-ke-produk.

Alasan Restrukturisasi dan Posisi Pasar

Pendekatan Bab 11 yang dipaketkan menandakan tekad manajemen untuk mempertahankan nilai perusahaan sambil mengatasi tekanan neraca keuangan. Dengan menstruktur ulang melalui proses pengadilan kebangkrutan daripada refinancing konvensional, Wag! mencapai pengurangan utang sekaligus memastikan kontinuitas kepemilikan dan operasi.

Pengaturan ini mencerminkan penilaian Retriever LLC terhadap fundamental bisnis yang mendasarinya. Sebagai entitas pemberi pinjaman khusus yang fokus pada perusahaan terkait hewan peliharaan, komitmen Retriever terhadap kepemilikan transisional dan pembiayaan keluar menunjukkan kepercayaan terhadap peluang pasar layanan hewan peliharaan dan posisi kompetitif Wag! di dalamnya.

Infrastruktur Hukum dan Operasional

Konsultan restrukturisasi disediakan oleh Young Conaway Stargatt & Taylor, LLP, dengan perwakilan hukum korporat dari Latham & Watkins LLP dan layanan penasihat restrukturisasi dari Portage Point Partners. Di sisi kreditur, Retriever LLC mendapatkan panduan hukum dari The Tuhey Law Firm LLC dan Honigman LLP, memastikan representasi komprehensif selama proses pengadilan.

Pengajuan ini tetap bergantung pada persetujuan dari Pengadilan Kebangkrutan AS untuk Distrik Delaware. Manajemen menggambarkan jalur menuju konfirmasi pengadilan dan keluar sebagai “jelas dan dapat dilaksanakan,” mencerminkan kepercayaan terhadap penerimaan rencana meskipun ketidakpastian kebangkrutan yang umum.

Faktor Risiko dan Pertimbangan Ke Depan

Meskipun kerangka paket sebelumnya bertujuan mempercepat keluar, proses kebangkrutan memperkenalkan ketidakpastian inheren. Faktor risiko utama yang diidentifikasi manajemen meliputi potensi gangguan dari kehilangan karyawan, tantangan mempertahankan kepemimpinan senior di tengah ketidakpastian restrukturisasi, ketergantungan pada persetujuan pengadilan kebangkrutan untuk pengaturan DIP dan pembiayaan keluar, serta kepatuhan terhadap persyaratan fasilitas pinjaman yang sedang berkembang.

Perusahaan mengakui “keraguan substansial mengenai kemampuan untuk melanjutkan sebagai perusahaan yang berjalan,” sebuah pengungkapan standar dalam pengajuan kebangkrutan yang mencerminkan sifat luar biasa dari proses Bab 11. Namun, kepercayaan manajemen terhadap kelangsungan operasional—dipadukan dengan komitmen pembiayaan Retriever—menunjukkan harapan keberhasilan keluar dan operasi pasca-kebangkrutan yang normal.

Pernyataan ke depan mengenai waktu keluar, kelangsungan operasional, perbaikan neraca keuangan, dan posisi pertumbuhan mencerminkan harapan manajemen berdasarkan asumsi saat ini, dengan hasil aktual yang berpotensi berbeda secara material tergantung pada keputusan regulasi, kondisi pasar, dan faktor eksekusi.

Implikasi Strategis untuk Pasar Layanan Hewan Peliharaan

Restrukturisasi ini terjadi dalam lanskap layanan hewan peliharaan yang sedang berkembang. Ekonomi perawatan hewan peliharaan telah menunjukkan ketahanan dan pertumbuhan, dengan pengeluaran konsumen untuk layanan hewan peliharaan meningkat seiring kepemilikan hewan peliharaan tetap tinggi dan pemilik semakin memperlakukan hewan sebagai anggota keluarga yang layak mendapatkan layanan dan produk premium.

Pendekatan multi-platform Wag!—menggabungkan layanan on-demand, solusi asuransi, distribusi konten, dan perdagangan produk—memposisikan perusahaan di berbagai titik keterlibatan pemilik hewan peliharaan. Restrukturisasi, meskipun mengatasi kendala keuangan saat ini, mempertahankan model pendapatan yang beragam ini untuk perusahaan pasca-keluar.

Keluar dari proses dengan beban utang yang berkurang dan kapasitas alokasi modal baru menciptakan opsi strategis untuk investasi pertumbuhan, pengembangan teknologi, dan ekspansi pasar di bawah pengelolaan kepemilikan swasta oleh Retriever LLC.