MicroStrategy Meluncurkan Dorongan Penggalangan Dana Utama: IPO Saham STRC Menetapkan Target $2,4 Miliar

Strategi (Nasdaq: MSTR) baru saja melakukan langkah signifikan dalam strategi akumulasi Bitcoin-nya dengan menetapkan harga penawaran saham preferen baru. Perusahaan meluncurkan 28 juta saham dari Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock—yang dikenal sebagai STRC Stock—seharga $90 per saham. Langkah ini dirancang untuk mengumpulkan sekitar $2,474 miliar dalam hasil bersih, setelah memperhitungkan biaya penjaminan dan pengeluaran.

Rincian Detail Saham STRC

Saham STRC mewakili instrumen keuangan yang menarik bagi investor yang mencari eksposur terhadap strategi treasury berbasis Bitcoin dari Strategy. Berbeda dengan ekuitas biasa, saham ini dilengkapi dengan ketentuan dividen dan fitur penebusan yang spesifik dalam strukturnya.

Saham ini akan menghasilkan dividen kumulatif dengan tingkat bulanan yang variabel, dimulai dengan tingkat awal sebesar 9,00% per tahun yang dihitung berdasarkan jumlah $100 yang dinyatakan per saham. Mekanisme dividen bulanan ini dirancang untuk menyesuaikan berdasarkan kondisi pasar, secara khusus mengikuti tingkat SOFR satu bulan. Strategy mempertahankan fleksibilitas untuk mengubah tingkat dividen ke depan, meskipun ada perlindungan—perusahaan tidak dapat memotong tingkat lebih dari 25 basis poin per periode, dan dividen tidak dapat turun di bawah tingkat SOFR yang berlaku.

Penyelesaian dan Jadwal Waktu

Penerbitan ini dijadwalkan untuk diselesaikan pada 29 Juli 2025, mengikuti prosedur penutupan pasar standar. Pembayaran dividen bulanan akan dimulai pada 31 Agustus 2025, dan berlanjut pada hari terakhir setiap bulan berikutnya. Jadwal pembayaran reguler ini memberikan arus kas yang konsisten bagi investor dari kepemilikan preferen mereka.

Penggunaan Proceeds Strategis

MicroStrategy secara jelas mengkomunikasikan prioritas alokasi modalnya: sebagian besar dana ini akan langsung digunakan untuk akuisisi Bitcoin. Ini sangat sesuai dengan misi perusahaan yang dinyatakan sebagai Perusahaan Treasury Bitcoin terbesar di dunia. Selain pembelian Bitcoin, sisa hasil akan mendukung operasi perusahaan secara umum dan kebutuhan modal kerja.

Mekanisme Penebusan dan Pembelian Kembali

Strategy mempertahankan fleksibilitas signifikan dalam mengelola sekuritas ini. Perusahaan dapat menebus STRC Stock $101 per saham (plus dividen yang terakumulasi) kapan saja setelah saham mulai diperdagangkan di bursa utama. Ada ambang minimum $250 juta untuk penebusan parsial guna mencegah fragmentasi yang berlebihan.

Perusahaan juga memiliki hak “penebusan bersih”—jika saham yang beredar turun di bawah 25% dari penerbitan awal, Strategy dapat memaksa penebusan penuh. Selain itu, peristiwa perubahan fundamental atau situasi pajak tertentu memicu hak pembelian kembali dengan nilai preferensi likuidasi.

Preferensi Likuidasi Dinamis

Yang membedakan struktur ini adalah mekanisme preferensi likuidasi. Dimulai dari $100 per saham, harga dasar ini disesuaikan setiap hari berdasarkan aktivitas perdagangan dan kinerja harga. Preferensi ini direset ke mana pun yang tertinggi: jumlah yang dinyatakan, harga perdagangan terbaru (jika saham baru saja diterbitkan), atau harga rata-rata per sepuluh hari. Desain ini bertujuan melindungi downside sekaligus memungkinkan partisipasi upside.

Dukungan Pasar dan Penjaminan

Morgan Stanley, Barclays, Moelis & Company, dan TD Securities mengatur penawaran ini sebagai manajer buku bersama. Sindikat yang lebih luas termasuk The Benchmark Company, Clear Street, dan AmeriVet Securities menyediakan dukungan distribusi tambahan, memastikan akses pasar yang luas bagi investor.

Signifikansi Strategis

Penawaran STRC Stock ini merupakan bab lain dalam pendekatan tidak konvensional Strategy terhadap keuangan perusahaan. Dengan memanfaatkan pasar modal melalui sekuritas preferen inovatif, perusahaan terus mendanai strategi akumulasi Bitcoin-nya sambil menawarkan berbagai profil risiko-imbalan kepada investor melalui berbagai jenis sekuritas. Kombinasi dividen variabel, dasar harga dinamis, dan opsi penebusan strategis menciptakan instrumen hibrida yang menggabungkan pemikiran pendapatan tetap tradisional dengan volatilitas eksposur Bitcoin.

Bagi investor yang mengevaluasi sekuritas Strategy, STRC Stock menawarkan jalan tengah—klaim preferensial atas ekuitas biasa dengan pendapatan bulanan, namun tetap berpartisipasi dalam upside melalui fitur preferensi likuidasi dan tingkat dividen yang dapat disesuaikan.