Acorda Therapeutics Mengamankan Kesepakatan Penjualan Aset $185M dengan Merz di Bawah Kerangka Bab 11

Pengembang obat neurologis Acorda Therapeutics mengungkapkan kesepakatan akuisisi penting dengan Merz Therapeutics, menilai transaksi sebesar $185 juta. Transaksi strategis ini mencakup portofolio produk inti Acorda, termasuk INBRIJA (serbuk inhalasi levodopa), AMPYRA (dalfampridine), dan FAMPYRA—obat yang melayani pasien dengan penyakit Parkinson dan multiple sclerosis.

Bab 11 Jalur Dipilih untuk Memaksimalkan Nilai

Alih-alih mengejar penjualan langsung, Acorda Therapeutics memulai proses kebangkrutan sukarela Bab 11 di Pengadilan Kebangkrutan AS untuk Distrik Selatan New York. Struktur hukum ini memungkinkan perusahaan untuk melakukan proses lelang kompetitif, dengan Merz sebagai penawar dasar. Pendekatan ini memungkinkan calon pembeli lain untuk mengajukan tawaran bersaing melalui mekanisme yang diawasi pengadilan berdasarkan Bagian 363 dari Kode Kebangkrutan, dengan hasil akhir diharapkan pada Juni 2024.

Ron Cohen, M.D., yang memimpin Acorda Therapeutics sebagai CEO dan Presiden, menjelaskan alasannya: “Penilaian strategis komprehensif kami membawa kami pada kesimpulan bahwa jalur ini paling baik melayani semua pemangku kepentingan. Memastikan pasokan obat yang tidak terputus kepada pasien neurologis tetap menjadi perhatian utama kami, dan Merz menunjukkan kemampuan dan komitmen untuk menjaga kontinuitas perawatan.”

Pembiayaan dan Kelangsungan Operasi

Mendukung proses restrukturisasi, Acorda Therapeutics mengamankan fasilitas pembiayaan debtor-in-possession sebesar $20 juta dari pemegang catatan yang ada. Suntikan modal ini memungkinkan operasi bisnis normal selama periode kebangkrutan. Selain itu, pemegang yang mewakili lebih dari 90% dari Catatan Senior Secured Konversi 6,00% Acorda telah berkomitmen pada Perjanjian Dukungan Restrukturisasi, menetapkan tonggak dan kondisi utama untuk proses penjualan aset.

Perusahaan telah mengajukan permohonan ke pengadilan untuk otorisasi operasional yang akan meminimalkan gangguan terhadap karyawan, pemasok, pelanggan, dan pasien yang bergantung pada obat Acorda Therapeutics. Ini termasuk perlindungan untuk kontrak pasokan penting dan hubungan vendor.

Kerangka Transaksi dan Dukungan Konsultan

Merz Therapeutics, divisi neurotoxin dari konglomerat global Merz yang berkantor pusat di Frankfurt, membawa keahlian besar dalam gangguan gerak dan kondisi neurologis. Akuisisi perusahaan ini sejalan dengan fokus strategisnya dalam mengembangkan terapi untuk indikasi neurologis yang kompleks.

Acorda Therapeutics bekerja sama dengan Baker McKenzie (legal), Ernst & Young (konsultasi keuangan), dan perusahaan perbankan Ducera Partners serta Leerink Partners. Pihak Merz menunjuk Freshfields Bruckhaus Deringer US LLP, Morgan Stanley, dan Deloitte. Pemegang catatan yang diamankan mendapatkan nasihat dari King & Spalding dan Perella Weinberg Partners, memastikan banyak pemangku kepentingan mendapatkan keahlian independen selama negosiasi.

Implikasi Pasar

Transaksi ini mencerminkan realitas pasar bagi perusahaan farmasi khusus, di mana mempertahankan momentum pengembangan dan akses pasien memerlukan intensitas modal dan skala operasional. Dengan menstrukturkan kesepakatan melalui kerangka lelang Bab 11, Acorda Therapeutics menciptakan peluang bagi penawar bersaing sekaligus memberikan kepastian transaksi melalui tawaran dasar yang dikomitmenkan Merz. Timeline Juni 2024 menetapkan batas waktu yang jelas untuk proses kompetitif, memungkinkan pemangku kepentingan—pasien, karyawan, dan kreditur—menghadapi masa transisi dengan visibilitas yang wajar.