Malam tadi saat memantau pasar saya memperhatikan satu detail——The Federal Reserve kembali melakukan pelonggaran likuiditas. Skala 160 miliar kali ini dimasukkan, banyak orang mengartikan sebagai penyelamatan pasar biasa, tetapi logika operasinya harus dilihat lebih teliti.

Uang ini pada dasarnya adalah melalui perjanjian swap likuiditas yang diarahkan, untuk menambah dolar ke sistem perbankan internasional. Tampaknya jauh dari pasar kripto, tetapi modal global bersirkulasi, dan akhirnya sebagian akan mengalir keluar. Pasar kripto seperti spons, sangat peka terhadap uang semacam ini.

Ada pola menarik dalam sejarah——setiap kali neraca aset Federal Reserve berkembang 1%, sepuluh besar aset kripto rata-rata akan mengalami volatilitas harga sebesar 23% dalam 90 hari berikutnya. Setelah operasi besar pada Maret 2020, Bitcoin dari titik terendah kembali pulih sepenuhnya dalam lima bulan. Kemudian, dimulai siklus super tersebut. Meskipun kali ini volumenya tidak sebesar itu, sinyal ekspektasi yang dilepaskan cukup kuat——ketika celah muncul di keuangan tradisional, selalu ada dana yang mencari tempat baru.

Data on-chain paling menunjukkan masalah. Dalam dua hari terakhir, rasio pasokan stablecoin menurun 9%, menunjukkan keinginan masuknya uang di luar pasar semakin meningkat. Gerakan paus di bursa juga terlihat, rasio ini sudah mencapai titik tertinggi dalam tiga bulan terakhir. Detail-detail ini semuanya menunjukkan hal yang sama——uang pintar mulai mengatur posisi kembali.