#ETF与衍生品 Hyperliquid pasarannya turun dari 80% menjadi 20%, terlihat sangat buruk, tetapi saya rasa langkah ini justru merupakan sinyal untuk penataan jangka panjang. Sebelumnya mengandalkan keunggulan poin + peluncuran token baru untuk menumpuk pangsa pasar, sekarang beralih ke mode B2B untuk membangun "流动性AWS", lalu lintas jangka pendek akan mengalir ke kompetitor seperti Lighter yang masih dalam musim poin, ini sangat normal.

Yang benar-benar perlu diperhatikan adalah efek sinergi HIP-3 dan Builder Codes—setelah integrasi frontend apa pun, pengguna dapat mengakses seluruh pasar HIP-3, dan pengembang memiliki motivasi untuk meluncurkan produk baru di atasnya. Ini berarti pasangan perdagangan di masa depan akan bertransformasi dari perpustakaan resmi yang terpusat menjadi ekosistem yang berkembang tanpa batas, sumber likuiditas tidak lagi bergantung pada insentif resmi tetapi berasal dari aliran alami di lapisan aplikasi.

Bagi para penggali keuntungan, ini adalah peluang baru. Menunggu fase di mana aplikasi super dibangun berdasarkan Hyperliquid dan menarik pengguna non-kripto asli, saat itu ruang interaksi ekosistem akan berkembang secara signifikan, proyek baru dan skenario interaksi akan lebih beragam. Saat ini, tidak perlu mengikuti arus ke Lighter, malah bisa merasakan berbagai inovasi pasar HIP-3 di Hyperliquid, mempersiapkan diri untuk gelombang pertumbuhan berikutnya. Secara jangka pendek terlihat seperti kemunduran, sebenarnya ini sedang membuka jalan untuk skala yang lebih besar.