Belakangan ini banyak diskusi tentang market maker BTC, tapi sejujurnya, masalah inti saat ini sebenarnya bukan pada market maker itu sendiri. Penurunan 1011 terlihat mendadak, padahal logikanya sangat jelas—likuiditas telah habis.

Pasar telah terjebak dalam kebuntuan yang halus. Trader ritel sedang menunggu dan melihat, institusi juga sama, bahkan beberapa proyek mulai merenungkan kembali strategi mereka. Tidak ada yang ingin menjadi orang yang mengambil langkah terakhir, pola pikir ini menyebar dan menciptakan situasi yang sangat aneh: tidak ada yang berani bergerak duluan.

Pada saat ini, membicarakan market maker untuk menjaga harga terasa agak tidak relevan. Karena konsensus dasar pasar sudah hilang. Tanpa konsensus, tidak ada dasar penetapan harga, dan market maker pun tidak bisa menciptakan kehangatan transaksi dari udara. Akhirnya, ini berubah menjadi lingkaran setan—volume transaksi menurun menyebabkan harga turun, harga turun semakin mengurangi minat partisipasi, dan volume transaksi terus menyusut. Penurunan spiral seperti ini tidak bisa didorong hanya dengan kekuatan market maker.