Baru-baru ini, banyak orang memperhatikan pasar logam mulia, tetapi komoditas lain juga berkinerja baik - tembaga.

Harga tembaga telah naik 43% tahun ini, yang diperkirakan akan mencetak rekor tahunan baru sejak 2009. Yang lebih penting adalah tekanan sisi penawaran: Morgan Stanley memperkirakan bahwa pasokan tembaga global akan menghadapi kekurangan terburuk dalam 22 tahun pada tahun 2026, dengan kesenjangan yang diperkirakan mencapai 590.000 ton.

Ada beberapa faktor kunci di balik ini. Produksi di produsen tembaga terbesar di dunia telah turun ke palung lebih dari satu dekade. Pada saat yang sama, masalah struktural tambang menjadi semakin menonjol - hampir setengah dari tambang tembaga telah ditambang selama lebih dari 20 tahun, dan kadar bijih telah menurun sekitar 40% sejak 1991, yang secara langsung meningkatkan biaya penambangan dan menyeret kecepatan respons kapasitas produksi. Perusahaan pertambangan telah berjuang dengan tren ini selama bertahun-tahun.

Sisi permintaan menyajikan gambaran yang berbeda. Perluasan infrastruktur pusat data AI dan meningkatnya penetrasi kendaraan listrik keduanya telah membentuk tarikan yang kuat pada permintaan tembaga. Pola ketidakseimbangan penawaran dan permintaan sulit dibalikkan dalam jangka pendek, yang menjelaskan mengapa pasar umumnya optimis tentang kenaikan harga tembaga yang berkelanjutan.