Rangkaian tindakan Federal Reserve baru-baru ini secara diam-diam mengubah ekspektasi pasar. Di satu sisi, mereka menghidupkan kembali rencana pembelian aset untuk menyuntikkan likuiditas, dan di sisi lain, menyiapkan dasar untuk pemotongan suku bunga. Apa sebenarnya dampak dari kombinasi operasi ini?

Pertama, mari kita lihat skala pembelian obligasi. Analisis pasar menunjukkan bahwa Federal Reserve akan membeli sekitar 220 miliar dolar AS obligasi jangka pendek dalam 12 bulan ke depan. Rencana ini secara resmi dimulai dari rapat Desember, dengan kemajuan sekitar 40 miliar dolar AS per bulan, bahkan pada Januari akan dilakukan dua kali operasi secara intensif. Logika di baliknya sangat jelas—likuiditas sistem keuangan memang sedang ketat, dan tingkat cadangan telah turun di bawah "cukup moderat".

Sinyal penurunan suku bunga pun lebih langsung. Risalah rapat menunjukkan bahwa para pengambil keputusan sepakat secara luas terhadap keputusan penurunan suku bunga pada Desember, dengan mayoritas berpendapat: selama inflasi terus menurun, pemotongan suku bunga lebih lanjut ada di atas meja. Meskipun ada perdebatan internal mengenai kecepatan langkahnya, arah sudah sangat jelas—tinggal menunggu konfirmasi dari data inflasi.

Proyeksi ekonomi juga tidak boleh diabaikan. Para pejabat secara umum memperkirakan bahwa ekonomi akan tumbuh lebih cepat pada 2026, dengan aktivitas ekonomi mendekati tingkat output potensial. Mereka percaya bahwa dukungan kebijakan fiskal, penyesuaian kerangka pengawasan, serta kondisi pasar keuangan yang relatif ramah saat ini akan menjadi pendorong pertumbuhan. Tentu saja, prediksi tentang laju pertumbuhan PDB riil masih memiliki ketidakpastian yang cukup besar, ada yang optimis terhadap dorongan pertumbuhan dari kemajuan teknologi, dan ada juga yang khawatir tentang dampak otomatisasi terhadap lapangan kerja.

Secara keseluruhan, Federal Reserve sedang terus-menerus menyuntikkan ekspektasi likuiditas ke pasar melalui kombinasi pelonggaran kuantitatif dan pemotongan suku bunga. Apakah ini menandakan bahwa siklus pelonggaran baru akan dimulai pada 2026? Bagi para trader, sinyal kebijakan ini secara langsung mempengaruhi arah penyesuaian alokasi aset.